BTS - aktien ska upp
2010-11-12 12:21Please note: Community posts are written by its members and not by Redeye’s research department. As a reader you’re always encouraged to critically analyze the content.
BTS fel förväntningar -aktien ska upp
Igår släppte BTS en bra rapport för Q3. Aktien sjönk med 5%.
Marknaden måste ha missat att det finns tydlig säsongsvariation i BTS. Att redovisa 12,3% rörelsemarginal i det säsongsmässigt svagare Q3 är riktigt bra. Efter Q2:ans 18% i rörelsemarginal måste marknaden felaktigt skurvat upp förväntningarna på marginalen i Q3 till på tok för höga nivåer. Q2 är ju det historiskt starkaste kvartalet marginalmässigt (undantag 2009).
Det blir väldigt tydligt när man kollar på historisk marginal för Q2 och Q3:
2006 Q2 21,5% Q3 12,8%
2007 Q2 19,0% Q3 11,1%
2008 Q2 17,2% Q3 10,4%
2009 Q2 11,9% Q3 11,6%
2010 Q2 18,0% Q3 12,3%
Medel Q2 17,5% Q3 11,6%
Med andra ord är 18% för Q2 och 12,3% för Q3 riktigt bra. Q3:s marginal på 12,3% är nog till och med lite mer imponerande än Q2:s 18%.
BTS värderas till P/E 12,7 på mina beräkningar för de 12 kommande månaderna. Historiskt har man värderats till ca P/E 16-17, vilket stämmer bra med var man borde ligga om man ser till den historiska tillväxten. På de senaste 12 åren har man en snittillväxt per år på 16%, det är det inte många företag som slår. De senaste 6 åren har man 22% i tillväxt, så tillväxten ser ut att öka.
Bra köpläge tror jag!