SSAB: Ryssland, Kina och Amerika behöver mera stål

2008-07-25 00:12, Edited at: 2011-03-11 05:39

SSAB - den ljusnande framtid är vår! President Putin i Ryssland, aviserar att importtullarna skall slopas. Stålföretaget ser ingen avmattning på efterfrågan. Kina och Amerika förbrukar mera.

SSAB - Tillverkare av höghållfast stål, som tunnplåt, grovplåt och vidareförädling.

Kursen sjönk rejält, trots att rapporten var starkare än någon kunnat föreställa sig.

Analytikerna har svårt att förklara den hastiga kursnedgången. Det kan sammanhänga med en oro inför att konjunkturen skulle vika, men ingen vet säkert. Om efterfrågan från bilindustrin i Europa minskar, så slår det mot tunnplåt. Bolaget ger en försiktigare framtoning. Det är klarlagt att det tredje kvartalet kommer att bli svagare på grund av ökade kostnader. Men detta räcker inte för att förstå varför stålsektorn som helhet backade under rapportdagen.

Ryssland välkomnar stålimport

Strax innan stängning meddelades att den ryske premiärministen Vladimir Putin vill se slopade importtullar på råmaterial för produktion av stål. Han vill även slopa tullar på vissa valsade produkter där landet inte är självförsörjande. Orsaken är att den inhemska marknaden har betalat dubbelt så mycket för stålet, som exportpriset ligger på. Det här beskedet borde gynna SSAB, eftersom den Ryska marknaden är ofantlig. Kursnedpressarna tog dock ingen notis.

Försäljning, vinst och avkastning.

Försäljningen steg med 56% - under perioden januari till juni 2008.

Vinstökningen var rejäl, och SSAB ser ljust på framtiden. Omräknat till kronor per aktie har den ökat med 14%, till 11.32 (9.95) för det första halvåret 2008.

Avkastningen på eget kapital ligger stabilt kring 21%.

SSAB räkar med att kunna kompensera sig för höjda råvarupriser, med egna prisökningar, och ser ingen avmattning på stålmarknaden.

Prognosen är att stålpriset kommer att stiga även under kvartal 3. Avtal täcker hela kol-konsumtionen under 2008, dock till priser som ligger 75% över föregående avtalspreiod.

Ledtrådar inför framtiden

VD Olof Faxander ger rådet att man skall titta på kunder inom gruvnäringen, som tex AtlasCopco eller möjligen Sandvik för att få en föraning om hur marknaden kommer att utvecklas. Även energisektorn ger ledtrådar.

Land för land.

En viss avmattning förväntas inom byggindustrin, och i länder som Spanien och England . Beträffande rörelsens spetsprodukter, kylda stål samt avancerad höghållfast tunnplåt, väntas efterfrågan stiga under resten av 2008.

Kina fortsätter att öka stålförbrukningen. I Amerika är det framförallt energisektorn som har efterfrågan. SSAB tjänar bra med pengar tack vare de stigande amerikanska stålpriserna. Ett planerat underhållsstopp kommer dock att dra ned vinsten under hösten.

Den negativa resultateffekten av stoppet i stålverket i Montpelier USA bedöms bli cirka 200 miljoner kronor. Större underhållsstopp av denna karaktär sker vanligtvis med två till tre års mellanrum på respektive anläggning i USA, enligt rapporten.

I Sverige har inte prisgenomslaget ännu märkts, då avtalen är terminsbundna. Det kommer så småningom.

Köprekommendation

Jag tycker att SSAB är köpvärd på nuvarande kursnivå. Redan direktavkastningen på 5 kronor per aktie är god. Till detta kommer ett P/e-tal på 8, om man tänker sig att vinsten för helåret når 20 kr. Detta andra kvartal gav drygt 6 kr, och totalt för första halvåret 2008 har SSAB inbringat över 11 kr.

Sammantaget så var rapporten lovande och visar att SSAB behåller och stärker ställningen som ledande tillverkare av höghållfast specialstål. Den som vågar ta risken gör som jag gjort. I går ställde jag ut säljoptioner, i avsikt att köpa aktien.