SKF: svårt tredje kvartal väntas

2008-08-08 12:57, Edited at: 2011-03-11 05:40

SKF hotas av vikande bilförsäljning. Volymtillväxten kan trots detta komma att fortsätta.

Hoten

Hot nummer ett, är lägre bilproduktion i Västeuropa och Nordamerika. De förväntar sig att klara sig bättre än marknaden tack vare "mixen". Men tillväxt och efterfrågan förväntas avta. Just nu är den noll.

Hot nummer två. Metallpriset. Om det stiger så anser sig SKF kunna kompensera för detta genom prishöjningar.

Hot nummer tre. Konstnaderna för forskning och utveckling kommer att stiga under de närmaste fem åren. Det har redan påverkat marginalerna negativt.

Hot nummer fyra. Valutan kommer att ge en negativ effekt om cirka 200 miljoner kronor för helåret. Valuta gav en negativ effekt om cirka 80 miljoner kronor under det första kvartalet.

Tredje kvartalet förväntas bli tufft.

Möjligheter . På den positiva sidan.

Rapporten var stark.

Vinsten var svagt bättre än året innan, och omsättningen steg markant. (Plus 7 procent.)

Ledningen ser fortsatt goda marknadsutsikter och en god volymtillväxt under tredje kvartalet, enligt delårsrapporten. Efterfrågan förväntas bli högre totalt sett.

----

Carnegie behåller "neutral", och anger följande skäl:

Carnegie behåller sin neutrala syn på SKF efter kvartalsrapporten. SKF rapporterade en bättre marginal än förväntat eftersom bolaget höjt priserna på grund av högre kostnader på insatsvaror, enligt Carnegie. Bolaget förblir optimistiskt och säger att viss svaghet på vissa marknader mer än uppvägs av styrka inom energi- och infrastrukturssektorer, enligt Carnegie. Det kommande kvartalet ser dock mer utmanande ut, enligt Carnegie. Värderingsmultiplarna är låga men så länge som stöd fattas på omsättningsnivån så finns inte utrymme för multipelexpansion, enligt Carnegie. Vinst per aktie förväntas bli 10,50 kronor för 2008 och 11,30 kronor för 2009, enligt Carnegie.

Börsveckan är mera optimistisk

Det tredje kvartalet förväntas innebära högre efterfrågan i Europa, påtagligt högre efterfrågan i Asien och Latinamerika och något lägre efterfrågan i Nordamerika. På divisionsnivå väntas en relativt oförändrad efterfrågan för Automtive och högre efterfrågan för divisionerna Industrial och Service.

Under tredje kvartalet 2008 kommer tillverkningsnivån att vara oförändrad, jämfört med andra kvartalet 2008, och något högre än tredje kvartalet 2007.

---------

Värdering

Vinsten för 2007 blev 10,02 kr per aktie. Det ger ett p/e-tal på 9,21.

Ett antagande om en vinst på 10,91 kr, för 2008, ger samma p/e-tal 9,21 för år 2008, som för 2007. Det torde vara rimligt, utifrån att andra kvartalet gav 2,95 kr i vinst. Hitills i år har SKF samlat ihop 5,72 kr (5,28).

SKF har blivit mer konjunkturokänsligt. De är världsledande inom sitt område. Jag tror på köp upp till kursen 110 kr. Köprådet har stöd i det faktum att andra kvartalet visade på en rekordartad vinst och omsättning.

---------

Den som köper SKF kan med fördel försöka gå in på tekniskt lämplig nivå.

Aktien befinner sig i fallande trend, mätt på medellång sikt. I det kortare tidsperspektivet är trenden stigande.

Ett omfattande motståndsområde finns tio procent upp.

---------

Jag rekommenderar köp via derivat, för att anpassa risknivån.

---------