PA Resources: Högre produktion framöver och högre oljepriser.

2011-01-11 09:15, Edited at: 2011-03-11 06:04

Oljepriserna stiger och företaget kommer att öka sin produktion. Varför blev prognoserna missvisande?

PA Resources(PAR) för framtiden.

Företagets största problem har varit och är deras lån samt förtroendet för bolaget vad gäller deras produktionsprognoser.

Nuvarande VD (tidigare finanschef) var tvungen att omfinansiera det obligationslån som löper ut i Mars 2011, totalt ca 570 miljoner SEK. Detta genom ytterligare obligationslån på 850 miljoner SEK för att täcka lånet från Norge men även andra skulder som förfaller under 2011.

Det var ett måste med positiva prognoser från bolaget om man skulle kunna omfinansiera till rätt ränta. Därför är jag inte förvånad att man räknade på positiva utfall i prospektering och produktion.

Azuritefältets sjätte och sista planerade produktionsbrunn blev klar under fjärde kvartalet 2010, men den tredje och fjärde injektionsbrunnen är inte klar(injektionsbrunnarna pumpar in vatten för att uppräthålla trycket i oljefältet, och därmed öka produktionen). Borrningen av den tredje injektionsbrunnen har påbörjats, men inte borrningen av den fjärde. Bolaget dras med minst ett kvartals försening med utvecklingen av fältet.

En total produktion för bolaget på 15 000-20 000 fat/dag blev därmed inte en verklighet under fjärde kvartalet. Notera dock att produktionen steg från 10 500 fat/dag till 12 100 fat/dag.

Bolaget tror att produktionen från Azuritefältet, vilket stod för en daglig produktion av 8050 fat (ca 75% av bolagets totala produktion) under fjärde kvartalet 2010, kommer att bli sämre än förväntat. Det är dock först när alla fyra planerade injektionsbrunnar är färdigställda som vi får veta fältets sanna kapacitet. Vi får nog vänta till mitten av 2011 på viktiga svar.

Då skall även resultat av seismiska mätningar utanför Grönland bli klara.

Priset på olja har stigit kraftigt och verkar fortsätta stiga. Detta gynnar PAR när bolaget har en hög exponering mot marknadspriset på olja. Dessutom har bolaget fått löfte om skattelättnader:

"Ett avtal om förbättrade skattevillkor för produktionsdelningsavtalet som täcker licensen Mer Profond Sud (MPS) och Azuritefältet har ingåtts med myndigheterna i Republiken Kongo, vilket ger licensparterna en större nettoandel av fältets intäkter. Avtalet har formellt godkänts av Ministerrådet och ska nu överlämnas till parlamentet för godkännande. Nettoproduktionen hänför sig till de fat olja som PA Resources erhåller i enlighet med produktionsdelningsavtalet och som kan jämställas med fat olja efter

skatt."

En sådan skattelättnad i det område man producerar mest får naturligtvis en stor påverkan på det ekonomiska resultatet.

Lägg till detta den nya licensen man införskaffat utanför Tyskland i direkt angränsning till sin danska licens. Då ser möjligheterna för framtida projektering och produktion enligt mig väldigt ljusa ut.

Jag väljer avvakta för PAR.