Insplanet: Botten är nådd

2011-05-19 03:24, Edited at: 2011-05-19 10:19

Insplanet var förhoppningbolaget som inte stod pall för de orimligt höga förväntningarna. Aktien störtdök när förväntningarna inte infriades i början av 2010, men nu är botten nådd och aktien är redo för en uppgång.

Historik

Bolaget startades 2004 och har sedan dess ständigt visat upp positiva om än oregelbundna resultat efter skatt. Intäkterna har växt stadigt sedan starten och jag ser det som ett styrkebesked att intäkterna har vuxit i en regelbunden takt. Sedan börsintroduktionen maj/juni 2006 ser siffrorna ut som följer:

Resultat efter skatt:

2006: 9,8 MSEK

2007: 4,6 MSEK

2008: 12,3 MSEK

2009: 15,7 MSEK

2010: 12,5 MSEK

Intäkterna har sett ut som följer:

2006: 51,8 MSEK

2007: 53,4 MSEK

2008: 59,9 MSEK

2009: 79,0 MSEK

2010: 82,0 MSEK

Marknad

Marknaden är enorm och så är även konkurrensen, Elskling, Compricer, Prisjakt och Kundkraft är bara några av konkurrenterna. Insplanet är självklart väl medvetna om situationen och skriver följande i sin senaste årsredovisning :

"Insplanets affärsmodell måste tåla att vårt erbjudande konkurrensutsätts. I bolagets jämförelsetjänster erhåller exempelvis kunderna priser från
leverantörer inom försäkring, el och lån vars produkter vi inte förmedlar, för att den enskilda kunden på ett enkelt sätt ska kunna jämföra och
ta ställning till vilket erbjudande som lämpar sig bäst"

Dagens kunder är väl medvetna om hur stort utbud det finns och tittar självklart på fler än en jämförelse-site. Detta är något Insplanet jobbar aktivt med för att kunna hålla sig långt fram.

Marknaden är stor nog för dessa aktörer, även om konkurrensen får anses som ett av dom största hoten mot Insplanet så innebär det även möjligheter att köpa eller bli uppköpt.

Kassa och Vinst

Bolaget har inga skulder och drygt 29 MSEK i likvida medel. 2010 delades 93% av nettovinsten ut mot 46% av nettovinsten 2011. Vinsten var mindre (12,5 MSEK) 2010 jämfört mot 2009 (15,7 MSEK). Detta förklaras av kraftigt ökade kostnader till följd av ökad marknadsföring och introduktion av de nya områdena el och lån. Resultatet 2010 drabbades hårt av de generösa utdelningarna 2009 eftersom en satsning mot nya marknader var nödvändig. Vinsten bör vara stigande eftersom lägre kostnader förväntas för 2011.

Ledning och ägande

Rikard Wilton tog över som VD 2010 efter majoritetsägaren (med 30%) och tidigare VDn Daniel Soussan. Daniel har dock behållt alla sina aktier och även ökat sitt innehav med drygt 13 000 aktier 2011. Utöver dessa har vi storägare i Rikard Båge(19,4%), Avanza Pension (4,7%) och Sven Hagströmmer(4,4%), Sven sitter som bekant även i Avanzas styrelse och det är inte helt otänkbart att Avanza i framtiden lägger ett bud på Insplanet. Under 2011 har Båge ökat sitt innehav med 50 000 aktier, Wilton har köpt 32 000 aktier och Soussan har som tidigare nämnt köpt 13 000 aktier.

Teknisk analys

2010 nådde vi toppen på 23 kr, sedan dess har aktien fallit till 10 kr för att sedan leta sig upp till 11 kr där vi varit en längre tid nu. Motstånd finns vid 11,90 och stöd vid 10. Kan vi få en positiv nyhet tror jag att vi bryter igenom motståndet vid 11,90 och tar oss mot nya höjder. Tyvärr har nyhetsflödet varit dåligt senaste tiden, aktien handlas bara 68% av handelsdagarna och genomsnittet är 30k per dag.

Framtid

Här har vi ett bolag som delar ut drygt 5% i direktavkastning, är skuldfritt, har en skaplig kassa, vars ägare ökar sina innehav och det ryktas om uppköp. Lägg därtill att kursen sedan början av 2010 har gått från 23 kr till 10 kr och senaste veckorna handlats kring 11,5 kr så anser jag att vi ett intressant case.

Vinst per aktie 2010 var 1,08 (1,35) vilket ger oss ett p/e tal på 10 med dagens stängningskurs (11 kr)

Försiktigt räknat tror jag att vi kan nå en vinst på 1,30 kr per aktie under 2011 vilket borde kunna ge aktien ett rejält lyft.

Möjlighter

Genombrott för de nya tjänsterna

Uppköp

Kostnadsbesparingar

Bra direktavkastning

Insider köp

Botten nådd

Risker

Stenhård konkurrens

Oregelbundna resultat

Tunnt nyhetsflöde

Dålig Handelsvolym

Rekommendationen blir Köp då jag anser att de positiva aspekterna är betydligt mer tongivande än de negativa