Impact Coatings: Industriell Alkemi...En dröm som blivit verklighet.

2008-06-11 19:20, Edited at: 2011-03-11 05:37

Analysen har skrivits baserad på offentlig information, samt genom personlig kontakt med nyckelpersoner på Impact Coatings.

Verksamhet

Impact coatings (IC) huvudsakliga verksamhet rör tre specifika affärsområden, de är:

Elektriska kontakter (Maxfas)

Elektroder (Bränsleceller)

Dekorativa applikationer.

I samtliga dessa affärsområden, är de två typerna av beläggningsmaskiner, InlineCoater™samt ReelCoater™central, som via den sk PVD-metoden (Physical Vapor Deposition) belägger ett ytskikt i ett önskat material, atom för atom på en specifik detalj. Metoden i sig är inte ny, men de maskiner som bolaget tillverkar är revolutionerande då de är fyra ggr snabbare än motsvarande på marknaden idag. Impacts affärsidé är således att leverera ett komplett koncept, från tillverkning och konstruktion av beläggningsmaskiner till lego-beläggning och legotillverkning samt produktion direkt hos kund. Det är viktigt att förstå att företaget inte är beroende bara av den innovation vi snart ska ta en närmare titt på…Maxfas!

I hundratals, för att inte säga tusentals år har människan drömt om att kunna skapa guld på artificiell väg, så kallad Alkemi. I lika lång tid har människan förgäves försökt, och alltid misslyckats med denna monumentala uppgift, eller ja, ända tills idag. Det Vi talar om är ett ämne kallat Maxfas, och det är, i industriell bemärkelse, första gången människan lyckats skapa ett material som inte bara är likvärdigt, utan även tekniskt överlägset guldet. Det vill säga i elektronik-industrin.

Maxfas, är egentligen benämningen på ett 50-tal olika ämnen som har mycket speciella, unika egenskaper. Den maxfas vi här tänker koncentrera oss på är den speciella sammansättning av: Titan, Kisel, och Kol (Ti3SiC2) som med sin unika egenskap skapar den perfekta ersättningen i alla applikationer där guld används idag (Dessa applikationer är strikt patenskyddade av Impact C tillsammans med ABB) såsom: mobiltelefoner, olika typer av fordon, handhållen elektronik, datorer, smart-cards, flyg, bipolära batterier, bränsleceller m.m. I tider då råvaror har blivit mycket dyrt, har priset på guld skenat iväg till höjder där de på allvar börjar äta upp de vinstmarginaler tillverkare av finelektronik överlever på. Inte bara kostnadsmässigt är Maxfas ett bättre alternativ, utan även miljömässigt. Guldet kräver enorma resurser att framställa och är egentligen även mycket miljöfarligt, då bl.a. Cyanid används i tillverkningsprocessen. Maxfas är däremot helt miljövänligt och är till detta ca 50 ggr mer slittåligt än det mjuka guldet, vilket erbjuder enorma fördelar i krävande miljö, såsom tex handhållen elektronik, Bilar, batterier osv.

Betydelsen är inte svår att greppa. Vem har inte haft en mobiltelefon som krånglat p.g.a. av slitna guldbelagda kontakter? Vem har inte hört talas om elektronik i bilar som krånglar p.g.a. av trilskande elektronik? Maxfas är en revolution inom finelektronik som inte kunde ha kommit vid en bättre tidpunkt. Marknaden behöver en ersättning då konkurrensen hårdnar och tvingar ner elektroniktillverkarnas marginaler och produktionskostnader.

Marknanden

Utan att överdriva kan man säga att marknaden är oändligt stor. Det är svårt idag att hitta finelektronik eller dekorativa produkter som innehåller guld, eller på annat sätt tillförs förädlingar där IC inte skulle erbjuda producenten en ekonomisk, tekniskt, miljövänlig och/eller kvalitativ förbättring. Eftersom den totala marknaden inom IC:s segment uppgår till så mycket som över 100 Miljarder per år, väljer vi här att koncentrera oss på det marknadssegment som ligger ”näst på tur”, nämligen mobiltelefoni.

Det tillverkas omkring 1 - 1,5 miljard mobiltelefoner i världen per år, och det ser inte ut att bli några märkbara nedgångar i den produktionstakten. Istället blir handhållen elektronik av den typen alltmer komplex och fylls med tekniskt alltmer finelektronik som kräver en i högre grad tillförlitlig teknik. En marknadsundersökning gjort av IC visar att vid ett fullt utnyttjande av deras teknik skulle bolaget ha omkring 25 st olika applikationer per mobiltelefon. De följer:

• Färgsättning av skal

• Metallisering av skal

• Dekorativ metallisering av icke elektriskt ledande metall

• Metallisering av ram runt display

• Genomlysbar, metalliserad yta på display

• Färgsättning av keypads och knappar

• Metallisering av keypads och knappar

• Metallisering av ramar och dekorinlägg.

• Selektiv ytbehandling av dekorfält, logotypes och symboler

Funktionella:

• Maxfas för kontakt för laddare/headset

• Maxfas för kontaktering av batteri

• Maxfas för kontakt på batteri

• Maxfas på kontakt för SIM-kort

• Maxfas på SIM-kortets kontakt

• Maxfas på kontakt för minneskort

• Maxfas på minneskortets kontakter

• Maxfas på kontaktytor för knappsats

• Maxfas på kontakt för Joystick

• Maxfas för kontaktering av antenn.

• Metallisering av antenn direkt på skalets insida

• Lack plus metallisering för kapsling och elektromagnetisk skärmning av funktionsmoduler

• Reptålig yta på display

• Reptålig yta på kameralins

• Anti reflektionsbehandling av display

• Antireflektionsbehandling av kameralins

För varje enskild applikation av ovanstående har IC en genomsnittlig intäkt på 1:-, vilket totalt skulle uppgå till 25:- per mobiltelefon, och en potentiell intäkt per år skulle i så fall uppgå till ca 25 miljarder kronor för Impact C, och då enbart genom området mobiltelefoner. Nu är ju det bara en bråkdel av den totala marknaden. Nästa högintressanta område är fordonsindustrin, som i högre grad än mobiltelefoner kräver tillförlitlighet under lång tid. En bil utsätts för ett mycket krävande klimat där stora temperaturskillnader och ständiga mikrovibrationer skapar allt större problem för bilarnas allt mer komplicerade elektroniska funktioner. Inom varje marknadssegment där elektroniska eller dekorativa produkter tillverkas och säljs gömmer sig en enorm marknad för alla eller enskilda applikationer som IC kan erbjuda. För att inte göra denna analys för svår att överblicka klistrar jag in företagets egen marknadsanalys för dem som vill fördjupa sig i ämnet:

http://www.impactcoatings.se/media%5CMarknadsstudie%20konsumentelektronik.pdf

Intäkter och intjäningsförmåga

Idag är IC ett nollresultatbolag som ännu inte har börjat tjäna eller omsätta pengar i någon större omfattning, så att börja räkna P/e på dagens börsvärde låter sig inte göras. Istället måste man börja bena isär de olika marknaderna var för sig och försöka klura ut vad bolaget egentligen kan tjäna, men även viktigare, när. Idag håller IC på att bygga upp två tillverkningslinor av deras två huvudsakliga beläggningsmaskiner InlineCoater™ och ReelCoater™, som skulle ge kapacitet att producera 25 st maskiner per år. Priset för en av dessa maskiner är ca 10 miljoner. Vid fullt utnyttjande av produktionskapaciteten genererar då försäljningen omkring 250 miljoner per år på maskinsidan. Tyvärr så är marginalerna hemliga idag av förhandlingsskäl, så man får spekulera själv i vad som är rimligt. Impact riktar idag in sig på två huvudsakliga systemaffärer vid sidan av legotillverkingen:

Ordinära systemaffärer: där kunden köper den teknologi som behövs för att utföra beläggningarna helt själva. Detta är dock mest avsett för kunder som behöver hela specialanpassade system för specifika applikationer, men kanske än viktigare har en tillräckligt stor produktion av dessa för att behöva köpa hela, egna system.

In-house: den lösning som Impact erbjuder kunder som inte själva har råd, eller av andra skäl inte kan försvara en investering i ett helt system. Fördelen är att även mindre tillverkare då kan utnyttja IC:s teknologi till priset av att Impact tar ut en avgift per producerad detalj istället för system i sin helhet. Nackdelen är att modellen belastar Impact initialt, men med fördelen att det på längre sikt genererar större löpande intäkter istället för en engångssumma.

Sent 2007 genomförde Impact en nyemission med avsikt att kapitalisera bolaget för att kunna förbereda för bl a en ökad efterfrågan på tjänster och beläggningsystem, samt att skapa en ekonomisk bas för att kunna hantera In-house-orders i större utsträckning. Emissionen bestämdes till 60:- och övertecknades med 100% vilket tillförde bolaget 70 miljoner SEK.

Impact Coatings står nu på tröskeln ut till en marknad som är så stor att den är svår att överblicka. Produktportföljen är både djup och bred och erbjuder varje potentiell kund ett tekniskt överlägset, billigt likväl som miljövänligt alternativ. Det som gör Impact speciellt intressant i nuläget är dock Maxfas, som idag kan, och troligen kommer lösa många problem som finelektronik-industrin historiskt stått och står inför, och som blir allt värre ju större krav som ställs på slutprodukterna både ekonomiskt, kvalitativt och miljömässigt. Att lönsamhet och marginaler på Maxfas som en ersättning av guld för världens alla producenter kan bli mångmiljardbelopp krävs ingen större fantasi att inse, då det i detta fall rör sig om kostnadsfria licenser, som, (troligtvis) erbjuds kunder i samband med hela beläggningssystem.

Om Impact utvecklas även i framtiden på samma trygga, stabila vis som det gjort historiskt, kan det här mycket väl bli en mångmiljard-koncern om några få år med alster i var mans ficka, världen över. Alla bitar ligger på plats, utvecklingen av produkterna är klara, och färdiga för marknaden och de första betydelsefulla kunderna har börjat strömma till, dessutom är bolaget välkapitaliserat och står redo för marknadens anstormning.

Att få tillfället att bli aktieägare i ett bolag som står på tröskeln att revolutionera en hel värld sker inte varje dag. Man kan se tillbaka på företag som Ford, Boeing, IBM, Microsoft m fl, och önska att man hade haft samma chans som den tidens investerare. Nu har alla chansen att bli aktieägare till det företag som sannolikt kommer mäta sig med ovanstående om 20 år. Att häften av patenten ägs av ingen mindre än ABB skänker både ekonomisk och juridisk trygghet i framtiden.

Varför missa chansen att få vara med och förändra världen?

Starkt köp!

Källa: Torsten Rosell på Impact Coatings och/eller annan offentlig materiel