Entraction: mycket bra köp i en osäker tid

2009-10-01 00:38, Edited at: 2011-03-11 05:52

Mycket bra avkastningsmöjligheter med relativt låg risk i den tid där det känns som om att finanskrisen inte har sagt sista ordet.

Jag har lagat den här analysen utifrån statistik som säger att hela internet poker branchen växer årligen med ca 35 %. Entraction har det senaste året växt med 69 % jämfört med samma tid förra året.

Jag antar att växten till Entraction ligger runt 25 % de närmaste året. Vilket borde ligga ganska klart inom räckhåll med tanke på hur det har gått den sista tiden. Sportingbet snusar på att flytta sina pokerspelare från Boss Medias nätverk till Entractions. Vi kan också få andra potentiellt nya fina kunder.

Marknaden i USA kan komma att öppnas vilket skulle ge en mycket snabbare tillväxt för de bolagen som idag inte tar in amerikanska spelare pga UIGEA. Entraction är ett av de bolagen som skulle vinna mycket på en legaliseringsprocess i USA.

Den politiska risken i Europa värderas av de flesta till att vara neutral.

Jag tror att man skall sätta kursmålet ca mitt emellan kurmål på operations och kursmål med kassa inräknat. Marknaden kommer nog inte att prisa in hela kassan men borde prisa in en del.

Dvs ca 70 kr i slutet på detta året och ca 95 kr i slutet av 2010.

I mina ögon sett är det större chans till att vi måste gradera målkurserna upp i stället för ned. Så potentialen är högre än denna analysen visar.

Egentligen tycker jag att Entraction borde ligga i P/E spannet 15-18 men det är en annan diskusion.

Det finns flera faktorer som talar för att vi kan justera kurserna upp.

Gamblingbranschen klarar sig också bra oavsett hög eller lågkonjunktur. Ni kan se hur Entraction, Betsson och Net Entertainment klarade sig under finanskrisen.

Värden i miljoner sek.

2009 Omsetning Vinstmarginal Vinst Nettokassa

Q1 121 13,60% 16,46

Q2 106,7 10,30% 10,99 71,5

Q3 110 11,80% 12,98 61,48

Q4 127 13,60% 17,27 78,75

Totalt 464,7 57,7 miljoner

Number of shares 10,36

Börskurs 58,75

Dagens Börsvärde 608,77

Dagens P/E 10,55

Verdi ved P/E 12

Börsvärde 692,38

Kursmål 66,82

Värde på kassan 78,75

Värde kassa på kurs 7,6

Kurmål med kassa 74,42

2010 Omsättning Vinstmarginal Vinst Nettokassa

Q1 142 13,60% 19,31 98,06

Q2 132 13,30% 17,56 115,62

Q3 136 13,30% 18,09 133,71

Q4 153 13,60% 20,81 154,52

Totalt 563 75,76 miljoner

Number of shares 10,36

Börskurs 58,75

Dagens Börsvärde 608,77

Dagens P/E 8,04

Verdi ved P/E 12

Börsvärde 909,17

Kursmål 87,74

Värde på kassan 154,52

Värde kassa på kurs 14,91

Kurmål med kassa 102,65

Riktkurs 75 kr i slutet på 2009