Entraction: ett kanonköp

2009-11-20 00:12, Edited at: 2011-03-11 05:53

Entraction är ett kanonköp oavsett hur börsen har gått eller kommer att gå. Tillväxten i pokerbranchen är relativt oberoende av konjunkturläget. Lågt värderad snabbväxare med stor kassa utan skulder.

Entraction kommer att växa lite över 30% från 2008 till 2009. När aktien växer så fort så borde börsvärdet relativt till vinsten vara högre än idag. Ett bolag som växer 30% om året borde ha högre P/E än 11,5.

Anledningen är att om man har ett P/E så lågt så blir kassan väldigt hög i förhållande till börsvärdet. Kassan utgör ett reellt värde sedan den kan användas till att öka värdet för aktieägarna i form av utbyte, företagsköp, återköp av egna aktier osv. Så vi måste räkna med kassans värde i aktiekursen.

2008

Omsättning Vinst e skatt

Q1 79,5 7,4

Q2 77,6 8,4

Q3 86,2 13,5

Q4 102,8 15,8

346,1 45,1 Totalt 2008

2009

Oms. Vinstmarg. Vinst Nettokassa

Q1 121 13,60% 16,46

Q2 106,7 10,30% 10,99 71,5

Q3 98,8 12,37% 12,22 74,9

Q4 131,6 14,37% 18,91 70,81 (93,81-23 miljoner återköp teckningsoptioner)

Total 2009 458,1(omsättning) 58,58(vinst e skatt)

Jag har i Q4 i år räknat med en vinst baserad på vinsten i Q3 plus 2 miljoner som var en engångskostnad.

Tillväxten i omsättning från 2008 till 2009 är 32,4%

Så till er som tror att Entraction inte växer fort... läs på!

Number of shares 10,36 miljoner

Børskurs 65 kr

Dagens Børsverdi 673,53

Dagens P/E 11,5 (2009 års vinst)

Verdi ved P/E 13

Børsverdi 761,52

Kursmål utan kassa 73,49

Verdi på kassan 70,81 miljoner

Verdi kassa på kurs 6,83 kr per aktie

Kursmål med kassa 80,33

Mitt kursmål kr 77,00 (Jag vill räkna lågt)

Kurs vid P/E 15 utan kassa 84,8

Average poker traffic (från Pokerscout)

Dec 2009 - 1560

Nov 2009 - 1520

Oct 2009 - 1420

Sept 2009 - 1300

Aug 2009 - 1050

Jul 2009 - 1050

Q4 1500 ca genomsnitt

Q3 1133 ca genomsnitt

Trafiken kommer att vara ca 33,3 % högre i Q4 än i Q3.

2010 Oms. Vinstmarg. Vinst Nettokassa

Q1 142 14,00% 19,88 90,69

Q2 132 14,00% 18,48 109,17

Q3 136 14,00% 19,04 128,21

Q4 153 14,00% 21,42 149,63

Totalt 2010 - 563(omsättning) 78,82(vinst)

Jag har räknat med lägre tillväxt från 2009 till 2010 än från 2008 till 2009.

Number of shares 10,36 miljoner

Børskurs 65

Dagens Børsverdi 673,53

Dagens P/E 8,55 på vinsten 2010.

Verdi ved P/E 13

Børsverdi 1024,66

Kursmål utan kassa 98,89

Verdi på kassan 149,63 miljoner

Verdi kassa på kurs 14,44 kr per aktie

Kursmål P/E13 med kassa 113,33 kr

Mitt kursmål kr 106,00 (jag vill räkna lågt)

Kurs vid P/E 15 utan kassa - 114,1 kr

Här ser ni varför Entraction borde ha ett P/E högre än 13. Kursmålet med P/E 13 plus kassa växer fortare än kursmålet med PE 15 utan kassa.

Sätt era egna mål på aktien. Hur som helst så är det ganska glasklart att kursen skall upp.

Entraction kan om dom har lite tur få in några storkunder som tex Betsson eller Sportingbet. Det är ju också möjligt att de kan få in Bonnier som det snackas om här på Redeye. Så det finns uppsida på denna analysen. Denna analysen räknar med att det inte tillkommer några storkunder men normalt kundinflöde(Flest mindre och någon mellanstor).

Mitt kursmål blir 77 i Februari 2010 och bortåt 100 kr i början på 2011