Enquest: ambitiös tillväxtprognos

2011-03-22 16:18, Edited at: 2011-03-23 15:31

VD har som tillväxtmål för produktionen en årlig ökning på 30%. För 2010 förväntas produktionsökningen bli högre än så. Årsrapporten den femte april ger svaren.

EnQuest är ett gas- och oljebolag med fokus på Nordsjöregionen, närmare bestämt den brittiska kontinentalsockeln. Bolaget är listat på London Stock Exchange sedan 6 april 2010 och bolaget är även noterat på Mid cap listan OMX Nordic Stockholm.

VD har som prognos att bolaget skall klara en årlig ökning av oljeproduktionen på inte mindre än 30%. Under 2008 producerade EnQuest 10.150 oljefat/dag, 2009 var produktionen 13.620 oljefat/dag.

Enquest står på en solid ekonomisk bas med god tillgång till outnyttjade krediter. Bolaget har också ca 1,7 miljarder fat olja i bevisade reserver. Detta är en bra grund och ger stöd för den ambitiösa tillväxtprognosen. Bolaget är inne i ett expansivt skede och har god potential att bli en större aktör inom Nordsjöregionen.

I ett uttalande från ledningen den 17 November 2010, delgav bolaget den genomsnittliga dagliga produktionen av olja under perioden 11 januari 2010 till den 31 oktober 2010.

Thistle/Deveron: 4.737 oljefat/dag

The Don Fields: 10.612 oljefat/dag

Heather/Broom: 4.527 oljefat/dag

Tot: 19.876 oljefat/dag

Detta motsvarade alltså en ökning av produktionen med 46,9% jämfört med samma period 2009.

Det ursprungliga produktionsmålet för 2010 på 18.000 oljefat/dag korrigerades i uttalandet för att uppgå till 20.000 oljefat/dag. Om målet är uppnått får vi veta den 5 april 2011, för då kommer bolagets årsrapport.

Inga ändringar för produktionstillväxten för 2011 har hittills publicerats. Därav kan man anta att det tidigare övergripande tillväxtmålet på 30% årligen ligger fast. Det skulle alltså innebära:

20.000*1,30=26 000 oljefat/dag. Såvida inte bolaget överraskar igen med en än högre produktionstillväxt.

Skulle man anta ett snittpris på 100$/fat från 1 januari 2011 till 31 december 2011 blir den prognostiserade omsättningen för försäljningen under kalenderhelåret:

26 000*365*100$= 949000000$, Alltså ca 945 miljoner USD

Denna omsättning skulle mer än väl garantera den fortsatta utvecklingen och ett nytt mycket lovande tillväxtmål för 2012. Lägger man till detta att EnQuest har sin produktion i ett politiskt stabilt område, så blir en investering i bolaget än mer attraktivt.

EnQuest har också för förvärvat tillgångar genom uppköp. I November 2010 förvärvade man alla aktier i bolaget Stratic Energy och utökade därmed sina licensandelar i Nordjön.

Under årsskiftet 2010-2011 har EnQuest avyttrat tillgångar i Slovenien (från uppköpet av Stratic Energy) till olje- och gasbolaget Ascent Resources. EnQuest förvärade ca 22,5% av aktierna i Ascent som betalning för tillgångarna. En option på ytterligare drygt fyra procent av Ascent ingick i affären under villkoret att tillgångarna i Slovenien kan utvecklas planenligt.

Min rekommendation blir köp och jag sätter en riktkurs på 19,60 kr för 2011. Detta baserar jag på att bolaget kommer att ha en fortsatt god tillväxt på själva produktionen (minst 30%), kombinerat med höga oljepriser och en hög efterfrågan på olja under hela 2011.

http://www.enquest.com/FullPageWithoutTouts.aspx?m=67&amid=1871

http://www.enquest.com/FullPageWithoutTouts.aspx?m=159

http://www.enquest.com/FullPageWithoutTouts.aspx?m=67&amid=1756

http://www.enquest.com/FullPageWithoutTouts.aspx?m=67&amid=1886