Countermine - äntligen kom genombrottsordern

2008-04-10 06:46, Edited at: 2011-03-11 05:35

Äntligen. Efter att ha kämpat länge kom den då, genombrottsordern. Med 300 miljoner i ryggen är köprekommendationen given.

Countermine är ett operativt bolag inom minsanering och sanering av oexploderad ammuntion. Saneringsverksamheten bedrivs genom olika dotterbolag. Moderbolaget Countermine Technologies har sitt säte i Södertälje där den egenutvecklade minröjningsmaskinen Oracle tillverkas.

Aktien är noterad på NGM-listan och antalet aktier är totalt 90.861.808 st varav 2.625.000 A-aktier. Därutöver finns ett antal teckningsoptioner med lite olika teckningstider från september 2008 till januari 2010. Vid fullt utnyttjande av samtliga teckningsoptioner blir det totala antalet aktier 129.749.107.

De olika teckningsoptionerna är:

12.980.258 teckningsoptioner som kan användas för att teckna aktier för 2,40 kr under september 2008.

12.980.258 teckningsoptioner som kan användas för att teckna aktier för 2,40 kr under maj 2009.

Dessa optioner härrör från den nyligen genomförda nyemissionen.

Dessutom finns 12.926.783 teckningsoptioner som konverterats vid köpet av Countermine PLC i början av året. De kan användas för teckning 1 februari 2008 till och med 29 januari 2010 till en kurs av 2,22 kr.

Affärsidé

Affärsidén är att bedriva minröjning i olika delar av världen genom olika nationella dotterbolag. Minröjningen ska till största delen ske med hjälp av den egenutvecklade maskinen Oracle.

Man har också, eller kommer att få, en del sidointäkter som t.ex.:

- Röjning och destruering av oexploderad ammunition

- Technical Survey-uppdrag där man utreder i vilken omfattning och var det finns minor och oexploderad ammuntion i ett visst område.

- Andra typer av utredningar och konsultverksamhet relaterad till minröjning.

- Försäljning av minröjningsmaskiner till olika intressebolag, i dagsläget endast Countermine Asia

Oracle

ORACLE, som utvecklats av Countermine, är världens mest kraftfulla mekaniska minröjningsmaskin. Oracle II, som den senaste versionen heter, klarar lätt minröjning ner till 55 cm djup. Man är ensamma i världen om att kunna röja på detta djup med en fortfarande effektiv röjningshastighet. Maskinen slår sönder minorna innan de hinner detonera men om de trots allt ändå detonerar är maskinen byggd för att klara det. ORACLE har kapacitet att sanera över 15.000 m

2 minerad mark per timme. Inget annat minsaneringsfordon i världen kan röja med samma hastighet. Vid djupröjning 50-55 cm är hastigheten c:a 4.000 m2 per timme. Oracle II har dessutom ett extraverktyg som kan monteras. Bolaget hoppas att man blir det första mekaniska minröjningsfordonet i världen som får arbeta utan efterkontroll. I stället för manuell efterkontroll kommer de minerade områdena då att köras över en andra gång med extraverktyget. Detta är möjligt enligt en ny IMAS (International Mine Action Standards) som antogs i oktober 2007. Oracle II är förmodligen det enda fordonet i världen som uppfyller kraven.

Koncernstruktur

Moderbolaget heter Countermine Technologies och är det bolag som analysen här gäller. Countermine Technologies kallas hädanefter för CMT.

CMT har tre st helägda dotterbolag:

Countermine Engineering, som utvecklar och tillverkar minsaneringsutrustning.

Countermine Reservdelar som säkerställer underhåll och tillgången till reservdelar.

Countermine PLC som bedriver röjning av minor, oexploderad ammunition samt intilliggande verksamheter som utredningar och technical survey.

Countermine PLC har dotterbolaget Countermine Operations som i sin tur startar dotterbolag i de olika länder där minröjning bedrivs eller kommer att bedrivas. I dagsläget finns:

“Countermine Libya” I Libyen

”Terrafirma d.o.o.” i Kroatien

“Countermine Turkey” i Turkiet

Historik

Countermine Technologies startas 1997 och utvecklingen av Oracle börjar 1998. År 2000 påbörjar man minröjning i Kroatien via dotterbolaget TerraFirma. Detta pågår kontinuerligt under de följande åren.

2005 startas det brittiska dotterbolaget Countermine PLC. Avsikten är att den operativa minröjningen ska bedrivas inom Countermine PLC som så småningom ska noteras på AIM-börsen i London. Moderbolaget Countermine Technologies ska sälja Oracle-maskiner till Countermine Plc.

Sommaren 2006 får Countermine stor uppmärksamhet genom ett numera berömt pressmeddelande: ” Countermine plc har levererat ett anbud som kan vara värt flera miljarder kronor till ett land i mellanöstern.”

Landet visar sig senare vara Egypten. Tyvärr går förhandlingarna inte riktigt Countermines väg. Egypten har ännu idag inte kommit igång med storskalig minröjning.

I början av 2007 är det i stället Turkiet som är högintressant. Landet har, genom Ottawaavtalet, förbundit sig att röja alla minor innan år 2014. Upphandlingarna för minröjning i stor skala med början i Mardin-provinsen är på väg att starta.

Samtidigt, i maj 2007, tecknar Countermine två intressanta avtal. Det första är med det panafrikanska företaget Lonrho och syftar till samarbete vad gäller minröjning i södra Afrika.

Det andra är det som senare ska visa sig vara det verkliga lyckokastet, nämligen avtalet med Anti Mine Association i Libyen Enligt uppgift ska samarbetet resultera i en omfattande orderingång. Ett lokalt libyskt bolag ska bildas.

I juni 2007 åker Countermine på ett bakslag. Regeringsrätten i Turkiet stoppar minröjningsupphandlingarna med motiveringen att upphandlingsmodellen är olaglig.

I denna månad gör man också vissa förändringar i ledningen. Tidigare VD Lars Nylin koncentrerar sig nu på den internationella verksamheten i Countermine PLC medan Christer Bergquist går in som VD i det svenska moderbolaget.

Hösten 2007 har man nu två st maskiner av den nya effektiva typen Oracle II färdiga. En av dem planerar man att skicka till Angola i samarbete med Lonrho. Den ska där demonstreras för den angolanska regeringen. I sista minuten stoppar man avfärden. Anledningen är att man fått anledning att tro att angolanska tullen inte kommer att släppa igenom maskiner utan mutor vilket självklart inte kan accepteras.

Australiensiska intressen föreslår nu också bildandet av ett nytt bolag, Countermine (Asia) Ltd, för att hantera minröjning i Asien. Bolaget ska kapitaliseras av investorer i Australien och Countermine ska få 40% av bolaget utan egen kontantinsats.

December 2007 blir äntligen det libyska bolaget färdigbildat. Man får goda villkor som 5 års skattefrihet och inga importtullar.

I slutet av 2007 beslutar man köpa intressebolaget Countermine PLC. Anledningarna är två:

Dels ser man framför sig en omfattande kassaflöde från minröjning i framförallt Libyen. Detta kassaflöde vill man ska komma de svenska ägarna till godo.

Dels måste man löpande betala böter till investorerna i Countermine PLC för att noteringen på AIM-börsen försenats. Köpet sker genom en apportemission och de brittiska investorerna får aktier i svenska Countermine.

I januari 2008 börjar det så röra på sig i Libyen. Countermine sluter serviceavtal med det tyska oljebolaget Wintershall och det libyska oljeservicebolaget Challenger. Avtalen rör hantering av minor och oexploderad ammunition inom deras område. Man bedömer att avtalet med Wintershall kommer att ge intäkter under 2008 i storleksordningen 1 miljon Euro.

I februari framkommer det hur den turkiska regeringen tänker sig att gå vidare med minröjningen. Efter att regeringsrätten tidigare stoppat upphandlingarna förbereder man nu ett lagförslag som ska reglera röjningen. Man planerar att lägga fram lagförslaget i parlamentet inom kort. Efter det att lagen trädit i kraft planeras 8 stora upphandlingar i regionerna Sirnak,

Mardin, Sanliurfa, Gaziantep, Kilis, Hatay och Toplam. Regionen Hatay delas i två anbud.

I mars/april 2008 genomför Countermine en nyemission. För var sjätte aktie får man teckna en Unit om en ny aktie och två olika teckningsoptioner. Priset är 2,40 och emissionen blir fulltecknad.

Den 4:e april 2008 kommer då äntligen Countermines stora genombrott. Man tecknar ett avtal med ett stort internationellt oljebolag i Libyen. Avtalet gäller röjning av minor på fyra kända minerade områden om minst 25 kvadratkilometer. Dessutom föreligger misstanke om minering i ytterligare tre områden och ett antal områden ska också saneras från oexploderad ammunition. Röjningen ska föregås av en stor undersökning för att fastställa det exakta området som ska saneras. VD Christer Bergquist bedömer att denna order kommer att ge intäkter i storleksordningen 300 miljoner kronor. Han säger att arbetet kan vara klart 2008 men också fortsätta in på 2009.

Marknadsöversikt

Countermine fokuserar sedan ett tag tillbaka på fyra marknader: Libyen, Turkiet, Egypten och Kroatien. Libyen är den just nu absolut viktigaste marknaden och där Countermine äntligen fått ett storskaligt genombrott.

Libyen

2007-05-25 lämnade Countermine ett pressmeddelande om att ett samarbetsavtal ingåtts med Anti Mine Association (AMA) i Libyen.

Registreringen av bolaget i Libyen visade sig vara en besvärlig administrativ process, men så den 4/12 2007 kom äntligen pressmeddelandet om att Countermine Libya var färdigbildat. Countermine har lyckats få riktigt bra villkor i landet:

- Det bildade bolaget är helägt av Countermine plc

- Det kommer att vara skattebefriat under fem år

- Det kommer att slippa importtullar för den utrustning som behövs.

Speciellt den första punkten måste ha varit svår att uppnå eftersom libyerna till varje pris försöker få in libyskt ägande i alla libyska bolag.

2008-01-17 slöt Countermine sina första avtal i landet. Det första var ett serviceavtal med det tyska olje- och gasutvinningsbolaget Wintershall. Man får ett helhetsansvar för röjning av minor och UXO(oexploderad ammunition) i Wintershalls områden. Ett liknande avtal slöts med det libyska ojeservicebolaget Challenger.

2008-04-04 Kom Countermines genombrottsorder om uppskattningsvis 300 MKR. Avtalet är med ett stort internationellt oljebolag och gäller minröjning av minst 4 stora områden av minst 25 kvadratkilometer liksom sanering av oexploderad ammunition och en stor inledande survey.

Enligt uppgift förhandlar Countermine med flera andra oljebolag i Libyen och jag tror fler order kan väntas inom kort. Förhandlingarna med libyska staten fortgår också. VD Christer Bergquist uttryckte nyligen att libyska statens budget läggs i mars/april där det bestäms hur mycket pengar de olika områden får tilldelat för röjning. Tror även en större order från libyska staten är att vänta.

Sammanfattningsvis håller Libyen på att bli en riktigt guldgruva för Countermine.

Kroatien

I Kroatien har Countermine Operations sammanlagt sanerat över 3,3 miljoner kvadratmeter minerad mark. Kroatien har varit en bra referens men har inte givit något större ekonomiskt överskott eftersom CROMAC som ansvarar för minröjningen i Kroatien delat upp anbuden i små områden som inte varit särskilt lämpade för den stora Oraclemaskinen.

2007-05-29 erhöll Countermine sitt största minröjningsuppdrag någonsin om 1 400 590 m2 (18,9 MSEK) utanför den kroatiska staden Gospica.

VD Lars Nylin kommenterade: ,,l.

-Minröjningen fortsätter i Kroatien i en ökande takt. Det kan vara ett trendbrott på gång. CROMAC har infört en ny modell när man upphandlar röjningsuppdrag. Uppdragen ser ut att bli större och mer sammanhållna. Detta gör att avbrotten mellan uppdragen blir färre och att TerraFirma d.o.o kan planera sin verksamhet i flera månader framåt.

2007-12-04 erhöll TerraFirma tre mindre uppdrag, vilka var samtliga man var med och la anbud på.

Turkiet

Turkiet har skrivit under Ottawaavtalet och förbundit sig att röja alla minor i landet före år 2014. Countermine var år 2006 inblandad i en anbudsprocess i landet som avbröts. Countermine har har redan bildat det turkiska dotterbolaget “Countermine Turkey”.

I början av juni 2007 stoppade emellertid den turkiska regeringsrätten Danistay upphandlingsprocessen enligt den modell som tidigare bestämts. Countermine har arbetat länge i Turkiet och har god kontakt med alla beslutsfattare. Man har varit en av de mest tongivande i båda de tidigare avbrutna upphandlingarna.

I slutet av februari 2008 kom nyheter om hur turkiska regeringen tänkt sig att gå vidare med minröjningsupphandlingarna. För att kringgå regeringsrättens beslut stiftar man en ny lag som reglerar minröjningen. För tillfället finns ett lagförslag klart som väntas antas av parlamentet inom kort. Sedan kan upphandlingarna börja. Åtta stora upphandlingar kommer att genomföras med början 2008.

Sirnak: 17 kvadratkilometer

Mardin: 49 kvadratkilometer

Sanliurfa: 57 kvadratkilometer

Gaziantep: 16 kvadratkilometer

Kilis: 12 kvadratkilometer

Hatay: 35 kvadratkilometer (uppdelat på två upphandlingar)

Toplam: 185 kvadratkilometer

Egypten

I Egypten har man sedan sommaren 2006 arbetat tillsammans med egyptiska myndigheter med planering för ett större minröjningsprojekt. Det är enorma ytor det gäller. Uppdragen kan ,enligt tidigare uppgifter, komma att kräva c:a 50 Oraclemaskiner och pågå under 10 år. De aktuella områdena i Egypten är:

Western Desert projektet (2 870 km2)

En oljefyndighet längs med Libyska gränsen (28 000 km2).

Storskaliga minröjningar i Egypten har tidigare sagts ska börja runt sommaren 2008. I en artikel den 31/1 2008 säger den högste chefen för minröjningsprojekten att budgeten inkluderar finansiering för mekanisk utrustning. Det uttalandet tyder på att egyptierna insett att storskalig mekanisk minröjning är enda vägen att gå och då ligger Countermine mycket bra till.

Vietnam och omkringliggande länder

Investorer i Australien har föreslagit Countermine bildandet av ett nytt bolag, Countermine (Asia) Ltd, för att hantera minröjning i Asien. Bolaget kommer att kapitaliseras av investorer i Australien och plc kommer att erhålla en 40 %-ig andel utan egen kapitalinsats.

Man har besökt Vietnam och undertecknat ett Memorandum of Understanding med vietnamesiska myndigheter samt diskuterat kommersiella uppdrag med Vietnam Petrol Drilling Co.

Enligt uppgifter jag tagit del av kommer Countermine Asia att beställa 3 st Oracle-maskiner så fort bolaget är färdigkapitaliserat. Dessutom ska bolaget nyss blivit ”delkapitaliserat” i slutet av mars. Verkar återstå en del innan bolaget är kapitaliserat och klart att sätta igång.

Bosnien&Hercegovina, Serbien och Kosovo

Countermines kroatiska dotterbolag TerraFirma har under 2007 gjort en hel del nyanställningar. Anledningen är att man planerar att utöka verksamheten till intilliggande länder. Det land som är mest aktuellt till att börja med är Bosnien&Hercegovina.

Framtidsutsikter

Countermine har i flera år enträget arbetat på flera fronter för att sälja in sin högeffektiva lösning för minröjning. Nu verkar det som om det arbetet äntligen burit frukt och då tänker jag i första hand på Libyen. Genombrottsorden var fantastisk och överraskade mig i sin storlek. Man har bara börjat sin verksamhet i Libyen och lär ha mycket jobb för flera år framöver. Ett tecken på det är att man nu tänker tillverka 6 nya Oraclemaskiner.

Turkiet ser också riktigt spännande ut. Åtta större upphandlingar med början i år blir spännande att följa. Egypten har hamnat lite i skymundan men har fortsatt riktigt stor potential.

Jag tror att Countermine under 2008 kommer att få flera större ordrar i Libyen, förutom den de redan fått plus ett större uppdrag i någon av de turkiska upphandlingarna. Jag räknar i dagsläget inte med Egypten. Tänker heller inte räkna med TerraFirmas verksamhet på Balkan eftersom den inte ger något större överskott liksom inte heller Countermine Asias eventuella minröjningsverksamhet i Sydostasien. Allting utöver Libyen och Turkiet blir alltså ”extrabonus”.

Prognos för 2008-2009

Sommaren 2008 inleds minröjningen i stor skala i Libyen. Sex 6 nya maskiner är på väg att beställas från Caterpillar. Den första lär vara klar ungefär till årsskiftet 2008/2009,

Man har under 2007 förvärvat ytterligare lokaler och har för närvarande kapacitet att tillverka c:a 6 maskiner om året men det finns planer för hur man snabbt ska kunna utöka denna kapacitet. VD för Countermine PLC, Lars Nylin, skriver i ett mail från januari 2008:

” Vi jobbar men en större tillverkare för att licensproducera maskinerna i regionen, sänker kostnaderna och ökar volymerna väsentligt. Det blir CAT som blir gränssättande för maskinleveranser, och dom skulle älska att få krama på produktionstakten för 973:orna. CAT vill öka volymen avsevärt. Dessutom kommer CAT att göra en Demining specialare för oss, dvs många av dom förändringar vi inför kommer direkt från fabrik.”

Det är alldeles uppenbart att ledningen planerar för volymproduktion av Oracle II-maskiner på ett betydligt effektivare och billigare sätt än tidigare.

Trots det räknar jag än så länge med produktion i Södertälje eftersom det är det ”officiella” budskapet från företaget

I mitten av 2009 kommer man att ha 8 Oraclemaskiner igång. Finansiering är säkrad fram till dess att de stora minröjningsintäkterna börjar rulla in hösten 2008. Räknar med att Countermine nu gjort sin sista nyemission.

En ORACLE II har kapacitet att sanera i snitt minst 150.000 m

2 minerad mark per dag. Snittpriset per kvadratkilometer har i Kroatien legat på knappt 2 USD. Enligt uppgift har minröjning åt oljebolagen i Libyen dock historiskt sett legat runt 5-7 USD/ m2 så priset varierar kraftigt. I PM.et om storordern den 4:e april får vi en del ledtrådar.

” På den internationella marknaden för minröjning kostar det minst tio till femton kronor per kvadratmeter. Den totala ytan uppgår till 25 miljoner kvadratmeter. Lågt räknat blir det 250 miljoner kronor.”

"Men eftersom det även finns bomber på området som uppdragsgivaren vill att vi ska ta hand om så kommer intäkterna att bli ännu större", säger Christer Bergquist till Direkt.

"Avtalet kan vara värt uppemot 300 miljoner kronor", säger bolagets vd Christer Bergquist till Nyhetsbyrån Direkt.

10 kr per kvadratmeter är absoluta botten för prisnivån så vi räknar med det. I en live hearing från Operaterassen i Stockholm nyligen indikerade VD att man gick med vinst redan vid pris på en USD/kvadratmeter. Vid en aktieträff i mars 2007 angav han:

Ersättning: $1,8-$2 per kvadratmeter minsanerad yta.

Kostnad: $0,5-$1,2 per kvadratmeter minsanerad yta.

Räknar med en kostnad på 5 kr per kvadratmeter och en bruttovinstmarginal på MINST 50%.

Hur mycket kan en Oracle II röja då? Ja, det beror ju helt och hållet på krav på röjningsdjup, terrängbeskaffenhet m.m. men även här kan vi få vägledning från senaste PM där VD Bergquist uttrycker att man kan röja 25 kvadratkilometer på 7 månader med två st Oraclemaskiner.

Det blir 21 kvadratkilometer per år och maskin.

Efterfrågan i Libyen verkar vara riktigt stor och får de något av de turkiska uppdragen så ger det jobb för flera år framåt. Tror alltså de kan hålla den här takten.

Kommer då alla maskiner att vara igång på samma gång? Kanske, om allt går optimalt, men för att vara extra försiktig räknar jag med att 2 av de 8 maskinerna är ”between jobs” vid varje givet tillfälle.

6 maskiner i storskalig minröjning röjer då 126 kvadratkilometer om året.

Det ger en intäkt på 1,26 MILJARDER kr /år.

50% bruttovinstmarginal ger en vinst på 630 MSEK .

Sedan tillkommer sidointäkter :

- PM releasade t.o.m. början av april indikerar att de kan tjäna MINST 60 MKR/år på olika sidouppdrag, främst röjning av oexploderad ammunition och olika Tecnical Survey-uppdrag. Där bör marginalerna vara mindre eftersom det är mest manuell hantering. Räknar med 20% bruttovinstmarginal här och ett vinsttillskott på 12 MKR.

Övriga kostnader som personal- och lokalkostnader måste vi också räkna bort. I slutet av 2009 har Counterminekoncernen vuxit betydligt och det bör även de fast kostnaderna ha gjort. Personalkostnaderna för personal ej direkt inblandade i minröjningen ligger idag kanske runt 11 MKR om året. Räknar med övriga kostnader på årsbasis i slutet av 2009 på minst 60 MKR.

I detta räknar jag med det incitamentsprogram som kallelsen till bolagsstämman 2008 indikerar ska komma.

Till detta kommer avskrivningen av maskinerna. Anskaffningsvärdet på de båda första Oracle II låg på 12 MSEK. Förmodligen har anskaffningsvärdet ökat till c:a 15 MSEK pga kraftigt ökade råvarupriser.. Med 20% avskrivning per år och inkluderat övriga inventarier i balansräkningen ger det en kostnad om c:a 26 MSEK under 2009.

Koncernens vinst blir då 630+12-60-26= C:a 556 MKR

Ska påpekas att detta inte gäller för helåret 2009 utan snarare den vinstnivå man befinner sig på i slutet av 2009. Resultatet för 2009 blir lägre och för 2010 högre.

Efter skatt blir det 400 MSEK.

Countermine befinner sig vid det här laget i ett expansivt skede med hög tillväxt och ett P/E på minst 15 bör kunna användas. Det ger en målkurs för 2009 på c:a 46 SEK.

Denna kurs bör kunna nås i slutet av 2009 och min rekommendation blir starkt KÖP.

Min målkurs bygger på framgångar i både Libyen och Turkiet. Hittills har man bara fått ett marknadsgenombrott i Libyen. Tydligt är dock att vinstmöjligheterna är så stora så aktien är extremt köpvärd ÄVEN OM man faktiskt bara skulle lyckas i Libyen och ingen annanstans. Med ett sådant negativt scenario skulle man ändå utan vidare kunna sätta en målkurs på 30 kr.

Å andra sidan är ytorna i Egypten så stora så antalet maskiner där skulle kunna bli betydligt högre än vad jag räknat med om allt går bolagets väg. Ett fullskaligt genombrott i Egypten skulle kunna ge kurser uppemot 100 kr.

Ett extra plus är att Countermine är ett konjunkturoberoende företag som inte bör påverkas av en eventuell lågkonjunktur.

Risker

Den kanske största risken just nu är att företaget tappar order p.g.a. maskinbrist. Man har, idag, bara de facto två st Oracle II-maskiner. Man håller på att beställa sex nya Caterpillar för att tillverka sex nya Oraclemaskiner varav den första blir färdig till årsskiftet 2008/2009 och den sista kanske i mitten av 2009. Vi får hoppas att nya kunder kan vänta med den storskaliga minröjningen till början av 2009 eftersom de två existerande maskinerna lär vara upptagna till dess och ingen ny lär hinna tas fram innan dess.

Det som talar för att det kanske räcker är att varje minröjningskontrakt brukar inledas med en omfattande undersökning som tar flera månader men trots det, vill kunderna sätta igång snabbt så kan Countermine tappa order p.g.a. maskinbristen såvida inte VD Christer Bergquist har något ess i rockärmen här. En lösning skulle möjligen kunna vara att inleda ett nytt uppdrag med den Oracle I-maskin som arbetar i mindre lönsamma Kroatien.

Countermine arbetar också som regel i länder med mycket korruption, ineffektivitet och stora politiska problem. Det kan lätt innebära förseningar eller att kontrakten inte alltid går till ”bäste man”. Detta är en risk man bör tänka på innan man investerar i Countermine. Bolagets affärer i södra Afrika gick t.ex. om intet på grund av problem med korruption.

En viss risk ligger också i att minröjningsmaskinen Oracle II inte går att patentera. Den har utvecklats och testats under lång tid och lär vara svår att kopiera men om företaget får stora framgångar så får ändå den risken sägas vara uppenbar.

Till viss del har jag försökt kompensera för risken genom att vara mycket försiktig i mina bedömningar av ytor, priser och marginaler men fortfarande finns naturligtvis en reell risk att politiska problem sätter käppar i hjulet för Countermine. Dock har risken minskat betydligt efter den stora genombrottsordern i Libyen.