Cardo överraskar. Analytikerna blev besvikna på det första kvartalet, nu vändes tongångarna och aktien steg med fyra procent på en börs som backade med minus 2,4 procent.
Cardo har kunnat höja priserna inom Door & Logistics för att kompensera gentemot ökade stålpriser. Nu gav det ett ekonomiskt genomslag. Skälet till att det har lyckats utan att Cardo tappar volym är att även konkurrenterna tvingats höja sina priser.
Door & Logistics noterar dock en viss avmattning i Tyskland och Frankrike. Dessutom är marknadsvillkoren i Storbritannien och Spanien tuffa.
På pumpsidan är orderingången lovordad. Det är där de största marginalerna finns. Orderingången var speciellt god inom divisionerna Wastewater Technology Solutions och Pulp & Paper Solutions. Vad gäller geografiska regioner var orderingången mycket god i Asien.
VD Peter Aru framhåller den positiva utvecklingen inom affärsområde Wastewater Technology samt generellt inom marknadsområde Asia Pacific där bolaget under det första halvåret hade en tillväxt i orderingången på 25 procent.
Vinsten har stigit trots att Cardo känner av den låga dollarkursen. Rörelseresultatet har under de första sex månaderna påverkats med minus 13 MSEK på grund av den svaga US-dollarn. Detta kan jämföras med det totala rörelseresultatet under första halvåret på 283 MSEK (192)
Första halvårets resultat per aktie efter skatt på 5:95 SEK är en klar förbättring gentemot fjolåret (3:87).
Cardo är en internationell koncern med ledande varumärken, som erbjuder lösningar med kvalitetsprodukter, hög servicenivå och stort applikationskunnande till industriella kunder. Koncernen har starka positioner på marknaderna för port- och logistiksystem, teknik för avloppsvattenrening, system för massa- och pappersindustri samt garageportar. Verksamheten bedrivs i divisionerna Door & Logistics Solutions, Wastewater Technology Solutions, Pulp & Paper Solutions och Residential Garage Doors. Koncernen har omkring 6.000 anställda i drygt 30 länder och en omsättning på cirka 9,5 miljarder kronor. Huvudkontoret finns i Malmö.
Cardo har Lundberg som huvudägare. Det är tryggt men inte roligt. Risken bedöms vara överhängande att Fredrik Lundberg inte bryr sig om kursen utan istället är tillräckligt långsiktig för att “svälta ut” övriga aktieägare. Veckans Affärer spår en vinst på 15,50 kr per aktie i år. Jag tror inte att den kommer att nås. 12 kronor känns rimligare. Därmed värderas Cardo till 13 gånger vinsten. Det är något över prisnivån på börsen i övrigt och därför tror jag på andra investeringsalternativ inom verkstadssektorn.