Brinova är ett fastighetsbolag med en stark huvudägare, Eric Paulsson. Bolaget är lågt värderat, men står dessvärre och stampar.
Halvårsrapporten (9 juli 2008) visar att resultatet blev 7,48kr per aktie. Detta skall ställas mot 11,59kr första halvåret 2007. Kanske inte helt oväntat med tanke på att fastighetsmarknaden överlag är svag.
Halvåret har präglats av ett fortsatt högt affärstempo. Under andra kvartalet skedde främst en del förvärv. Delvis med egna aktier som likviditet. Ett nytt hyresavtal slöts med Green Cargo, och en stor lagerbyggnad skall uppföras i Haninge. Rapporten sammanfattar med att efterfrågan på lokaler till lager, logistik och kontor är fortsatt god.
Styrelseordförande Eric Paulsson själv, ökade sitt innehav i Brinova med tio procent. Han inhandlade över en miljon aktier i maj och äger nu lite mer än 11 miljoner aktier. Det är en indikation på framtidstillförsikt. Insideraffärer är vanligen en god företagsmätare, eftersom att ledande personer endast köper aktier av det enkla skälet att de tror på bolaget.
Brinova arbetar för att förädla fastighetsinnehaven, och när tillfälle ges sälja dem vidare till proffesionella förvaltare.
Brinova äger även ett antal aktier i andra fastighetsbolag, som Fabege, Wihlborgs, Diös, Klövern och Platzer. Innehavet i Fabege utgör hälften av denna fastighetsportfölj.
VD Anders Silverbåge är optimistisk och utlovar i rapporten, fler affärer inom affärsområdet Logistik under sommaren. Eller som han så käckt formulerar sig: “Håll dig informerad via vår hemsida.”
Strategin tycks vara att köpa nu när marknaden är pressad, för att kunna avyttra vid en konjunkturvändning uppåt. Rapporten klargör att intjäningsförmågan och därmed även utdelningsförmågan är fortsatt god.
Den uthyrbara ytan har ökat från 548 till 733 tusen kvadratmeter. (Första sex månaderna 2008, jämfört med samma period 2007). I rapporten framgår att efterfrågan på areor i logistikfastigheter är fortsatt stabil i södra och mellersta Sverige. Speciellt då längs de stora kommunikastionslederna.
Avkastning på eget kapital har sjunkit något varje år de senaste åren. Toppen inträffade år 2005 när den var nära 20%. Nu ligger den på ca 15%. Soliditeten var goda 38% under 2007, men fastighetsaffärerna under våren har sänkt nivån till 28%. Det är något under den genomsnittliga målsättningen på 30%.
Eget kapital för perioden januari till juni 2008 ligger på 71,70 kr. Det innebär att Brinova värderas något högre än eget kapital, eftersom att dagskursen ligger på 92kr. För ett halvår sedan låg värderingen aningen under eget kapital. Brinova har således blivit dyrare, relativt det egna kapitalet.
Resultatet det första halvåret har försämrats från ca 260 till 180 miljoner kronor.
Med tanke på den allmänt svaga fastighetsmarknaden, och börsens instabilitet blir rådet att avvakta, På sikt kan dock Brionva vara en fatighetsaktie att räkna med eftersom att utdelningen tycks hålla sig stabil.