Betsson: Ett givet köp

2009-08-09 21:14, Edited at: 2011-03-11 05:49

Betsson har inte hängt med i börsuppgången under våren. Konjunkturstabilitet, stark kassa och en rejäl värderingsrabatt vittnar om att detta är oförtjänt.

Spelbolaget Betsson har varit en rejäl framgångssaga på börsen. Den bästa tiden kanske har varit men nyckeltalen talar för att det fortfarande är ett mycket bra köp.

Betsson har klarat nuvarande lågkonjunktur mycket bra och utklassat börsen de senaste åren. De senaste månadernas börsrally har dock framför allt gällt konjunkturkänsliga bolag där verkstad och banker gått mycket bra. Konjunkturstabila bolag såsom Betsson har inte hängt med men då värderingen på börsen som helhet börjar se ansträngd ut bör det vara ett utmärkt tillfälle att gå in i Betsson.

Avkastningen på eget kapital har stabilt legat på över 30% om året och bör fortsätta att göra det. Marknaden är långt ifrån mätt även om man inte kan räkna med samma tillväxt som de senaste åren. En tillväxt på 15% bör bolaget dock gott och väl klara av. Det ger ett förvänat vpa på ca 8 kr 2009. På dagens kurs på 85kr ger det ett p/e tal på drygt 10. Med tanke på att börsen i övrigt värderas till ca 17 är det mycket billigt. En imponerande balansräkning innebär att utdelningen kan förväntas bli hög. Betssons utdelningspolicy är att dela ut 75%av vinsten vilket innebär en direktavkastning på ca 7%. Också det betydligt bättre än börsen i övrigt.

När det gäller spelbolag finns det alltid en politisk risk att beakta. Det är svårt att uppskatta hur stor den risken är men på längre sikt bör risken vara ganska låg.

Betsson har starka och långsiktiga ägare och ledningen har stor erfarenhet och gott trackrekord.

SLUTSATS

Hög direktavkastning, låg värdering, stabilt växande intäkter och kunnig ledning talar för en given köprekommendation. Timingen bör också vara bra då aktien inte hängt med i de senaste månadernas börsuppgång. Kanske är det dags för Betsson att starta nästa vända uppåt.