Archelon Mineral: sälj och byt till Kopparberg Mineral

2011-03-09 13:07, Edited at: 2011-03-11 06:05

En jämförande studie mellan Arcelon och Kopparberg Mineral visar på att marknaden för närvarande värderar bolagens innehav i Nordic Iron Ore (NIO) olika.

Värdet av Archelon o Kopparbergs Minerals andel i NIO(Nordic Iron Ore) i dagsläget.

Det finns 73 milj aktier i Archelon

Kassan är ca 10 milj

Övriga projekt värda ca 5 milj

Teckningsoptionens värde har jag satt till 5 milj

Börskurs: 0,77 öre

Detta ger 73x0,77= 56,2 milj

56,2-15-5 =36,2 milj vilket är marknadens nuvarande värde på 21,5% i NIO

Alltså värderas NIO i dagsläget via Archelon till 43,5/0,215=168 miljoner

Kopparbergs Mineral

(hänsyn tagen här till att samtliga nu noterade teckningsoptioner har lösts in)

Det finns då 6,5 miljoner aktier i Kopparberg Mineral

Kassan är 24 milj

Övriga projekt ( EWA + den utfärdade teckningsoptioner i NIO på 3,5%+ de data som erhölls vid köpet av Lundins osv) värda 40 milj (mycket svårt att korrekt värdera detta )

Börskurs:12:80

Detta ger 6,5x12:80=83,2 milj

83,2-24-40=19,2 milj vilket är marknadens nuvarande värdering via Kopparberg Mineral på 24,5% i NIO

Alltså värderas NIO i dagsläget via Kopparberg Mineral till 19,2/0,245=78,3 miljoner.

Ovanstående lek med siffror innehåller ju en del antaganden som ger viss osäkerhet men det indikerar ju att antingen är Archelon övervärderat eller Kopparberg Mineral undervärderat relativt marandra. Sen är det ju även upp till var o en att bedöma hur skicklig de respektive bolagsledningarna är.

Slutsatsen är dock:

Att köpa Archelon till dagskurs är som att köpa Kopparberg Mineral för 16,20 kr

Att köpa Kopparberg Mineral till dagskurs är som att köpa Archelon Mineral för 50 öre/aktie.

Detta givet att de respektive bolagsledningarna bedöms vara lika skickliga o mina antaganden om värdet på övriga innehav är korrekta.

Bolagens kurser ändrar ju sig ständigt så justera mina siffror löpande innan köp/säljbeslut tas.

Ovanstående skall inte ses som en köp eller säljrekommendation utan visar bara på den olikhet som marknaden för närvarande sätter på NIO om man köper in sig via de olika bolagen.

Tror man på en värdering av NIO liknande den Dannemora gruva hade vid sin notering 2007 (300 miljoner) så är mitt val självklart Kopparberg Mineral som då bör ha en riktkurs på ca 18-20 kr/aktie alltså +33%. Arcelon bör då vara värd 0,95-1 kr/aktie ( +17%).Hänsyn är här taget till en utspädning av innehavet i samband med att NIO blir publikt. Detta väntas ske Q3 eller Q4 2011