Vilket av bolagen blir det bästa caset ?
Mitt svar blir, Pearl Exploration.

Bägge bolagen jobbar med samma typ av tung olja och det har av flera belackare hånats p.g.a det lägre priset och den dyrare raffineringen samt problemen med upptagningen ur backen just för att den tunga oljan är trög och tjock och därmed svårhanterlig. Seg gegga.. Ett enkelt sätt att jämföra tung olja med lätt olja är att dra av c:a 15 % på priset till den tunga oljans nackdel. C:a 15 %, thats all. Utvinningsgraden av tung olja som för bara något år sedan låg på c:a 15 % av totalen, den s.k OIPEN = Oil In Place, kan man idag få upp till 50-60% utan några som helst problem. Marknaden, läs börsen, har inte hängt med i den tekniska utvecklingen och behandlar tungoljebolagen lite styvmoderligt. Dom kommer att få ändra sin åsikt rejält vad lider….

Av världens idag kända oljereserver är c:a 60% s.k tung olja och det kommer Pearl att dra nytta av och naturligtvis även vi aktieägare. Inte tu tal om annat. Det senaste pressmeddelandet från Pearl där man aviserade köpet av ett tungoljebolag, Blackcore, var mycket bra, men det ännu finare i kråksången var personalen som följde med på köpet. Ett erkänt toppgäng i tungoljebranchen som enligt egen utsago valde att sälja sitt bolag till Pearl för att dom har den bästa potentialen av alla tungoljebolag. Den bästa…. Ord och inga visor….

John Festival från Blackcore som ju ska ta över som VD i Pearl, är att jämföra med en rockikon i tungoljebranchen. Honom vill vi ha, passar ju såhär i juletider med tanke på tjuren Ferdinand som snart knackar på i var mans hem. Han tar med sig sin erfarna personal och Pearls team är nu i absolut världsklass. Hittills har man gjort allting rätt och det lovar gott inför framtiden. Vi kommer att få en reservuppdatering från Pearl inkl Blackcore tidigt 2009, och det är reserverna som är poängen i ett upstreambolag som Pearl och inte produktionen i första hand. Pearl sitter på oerhört stora mängder olja som så småningom kommer att utvinnas av en eller annan större spelare och jag har tidigare skrivit att det blir någon annan än Pearl.

Sinopec fick vid köpet av Tanganyika oil 4,7 miljarder fat i backen, OIP, och ytterligare c:a 6 miljarder möjliga reserver. Nu är ju inte all olja Sinopecs utan den Syriska staten ska ha sin andel och hur det framtida avtalet kommer att se ut länderna emellan vet jag inte. Ska vi chansa på att Syrien tar 20 % av totalen ? Resten tar Kina som ju står för alla kostnader. Detta betalar man 13 miljarder för.

Pearl hade vid den senaste reservuppdateringen 2007 över 5 miljarder “barrels of heavy oil resources estimated to be in place”. Om vi nu tänker oss att Tanganyika har totalt c:a 10-11 miljarder fat i backen och Pearl har 5 miljarder så kan man lätt se att Pearl är kraftigt undervärderat idag på kurser runt 5,30 kr. Kraftigt..

När Pearl får klassificerat sina tillgångar till reserver i kategorierna bevisade, troliga samt möjliga så blir det åka av för aktien. 195 miljoner fat av detta finns ju redan nu. Pearls bolagsvärde ligger på runt 1 miljard ex kassan och inga skulder what so ever..Pearl har även fått ner kostnaden per fat till c:a 10 usd från tidigare 20 usd i Mooneyfältet. Bolagsvärdet borde rimligen vara runt 5-6 miljarder i dagsläget. Värdet på Mooneyfältet ligger på 400-500 miljoner kanadadollar enligt bolaget = c:a 2,3-2,6 miljarder kronor. Enbart Mooneyfältet….Sedan har vi resten av fälten kvar..San Miguel med 1-1,5 miljarder fat NETTO, till Pearl…..Svindlande siffror flyger fram över näthinnan och man blir alldeles varm inombords…..

Pearl kommer inte att bli en 100%-are utan en flera 100%-are… Pearl är min absoluta favorit bland oljebolagen och jag kommer att öka på innehavet ytterligare när likviderna från Sinopec trillar in i depån. 95% har accepterat budet och lämnat in aktierna.

Kalles farsa