Jag hade först tänkt att skriva en analys med en köp-rekommendation på BlackPearl Resources Inc.(BP) men då jag känner att jag är bättre på bloggar än analyser och för att jag har semester så nöjde jag mig med just det förra.
BP är i dagsläget i ett grymt slagläge anser jag. Första kvartalets resultat var så avskräckande att många investerare tog nog inte ens sig tiden att läsa vad som pågår och var bolagets BE ligger, den ligger förövrigt strax under 50USD och iom dagens oljepris och så som det har varit mest hela Q2 så kommer resultaten för Q2 att vara en betydligt större fröjd för ögat. Nu kommer så klart inte rapporten att visa att kassaflödet går rätt in i kassan, utan den ska ju så klart gå till att investera i utveckling av de befintliga fälten för att öka på produktionen i dessa och då tänker jag först och främst Onion Lake och Mooney, båda fälten har en potential att ha en produktion kring 10,000 tunnor/dag. Det är målet i det korta perspektivet, men sedan kommer kronjuvelen.
Kronjuvelen ja, den med en produktionspotential på mellan 20,000 och 40,000 tunnor om dagen, nämligen Blackrod. Den har Festival och hans gäng ett gott öga till och stora förhoppningar för. I dag är den dock i ett väldigt tidigt skede fortfarande ur utvecklingssynpunkt och det kommer att dröja ett par år innan BP kan dra ur de mängder jag nämnde, men vi kommer att få indikationer om potentialen redan tidigare, piloter kommer ju att borras så klart.
Förövrigt så har ju BP ett antal andra fält, där den allra viktigaste att nämna är så klart den i USA, San Miguel, där det ska finnas en enorm mängd olja, men som dock är väldigt svårupptagligt. Detta fält har också nämnts av många som en säljkandidat, vilket även jag tror, då jag tror att Festival vill fokusera på BP:s tillgångar i Kanada (så verkar det i dag iaf). De pengarna som den försäljningen skulle generera skulle vara ett stort tillskott i kassan (ska vi gissa på 10-15kr/aktie? med tanke på storleken) och skulle försäkra utvecklingen för en lång tid framöver.
De totala utvecklingskostnaderna som bolaget har gett för de två första fälten lyder som följande:
Mooney: 125M-175M CAD.
Onion Lake: 100M-200M CAD.
Blackrod är fortfarande i så tidigt skede att de inte ger några direkta estimat, men det kommer så klart att kosta en slant. Målet är dock som sagt att all utveckling i första hand ska betalas med kassaflödet och inga lån (kom ihåg att många om inte de flesta oljebolag utvecklar med hjälp av lån) och det kommer att vara till stor fördel när räntorna åter vänder upp, då kommer deras vinst att inte ätas upp som många andras.
Jag tycker att med dagens värdering på runt 1,3 CAD så är köpreken solklar, där bara NAV/share med dagens P2 ligger på 1,82CAD och med P3 på så högt som 3,3CAD.