Spelbranschen

2008-08-06 14:42, Edited at: 2010-06-11 11:33

Än så länge är det den landbaserade spelverksamheten, sk offline spel, som står för den klart största andelen av omsättningen på den globala spelmarknaden, främst p.g.a lagstiftning och monopolverksamhet men även p.g.a tradition och folks skeptiska hållning till att hantera pengar online. Dock har den ökande andelen av befolkningen som har tillgång till internet samt yngre generationers Internet vana skapat en underliggande tillväxt för internetspel. De senaste åren har onlinespel stadigt ökat sin marknadsandel gentemot offline spel men ändå stod onlinespel endast för 4,6% av spelmarknadens totala omsättning 2007.

Vad är det då som tilltalar folk att spela online?

Som jag ser det finns det tre stora fördelar med onlinespel.

Valuta för pengarna- Onlinespels företag erbjuder generellt sätt bättre odds vid vadslagning, högre vinstchans vid lotterier samt lägre avgifter vid pokerspel än vad sk. offline aktörer gör.

Tillgängligheten- Så länge du har tillgång till internet har du möjlighet att spela, oavsett tid på dygnet eller platsen du befinner dej på.

Utbudet- Onlinespels företag erbjuder kunderna ett stort utbud av spel, från vadslagning och poker till bingo och casino, och allt är samlat på ett ställe, deras hemsida.

Möjligheter

Möjligheterna till fortsatt tillväxt för onlinespels marknaden är goda. Även om internet har blivit allt mer tillgängligt är det fortfarande stora delar av befolkningen i världen som saknar internet anslutning. T.ex. har knappt 7% av Polens befolkning bredbandsuppkoppling. En fortsatt internet utbredning kommer troligtvis att öka onlinespelets marknadsandelar ytterligare.

Därtill finns det stora möjligheter i världens folkrikaste världsdel, Asien. Många asiatiska länder är på stark ekonomisk frammarsch och delar av befolkningen får allt mer pengar över till nöjen och investeringar. 2007 stod omsättningen i Asien för endast 10,5% av den totala onlinespels marknaden. Förväntningaran på denna region är stora och en stark tillväxt här skulle kunna väga upp en eventuellt svagare tillväxt på de mer mogna marknaderna. Och tack vare online aktörernas skalbarhet kan de snabbt och effektivt expandera till nya marknader.

Internet vanan är som störst i de yngre generationerna. Av onlinespelbolagens kunder är de flesta i åldersintevallet 20-29 år och det troliga scenariot är att dessa fortsätter att hålla sej till internetspel även i framtiden samtidigt som nya internetvana generationer fyller på underifrån.

Lagstiftningen på spelmarknaden är komplicerad. I många länder har statliga monopol ensamrätt att bedriva spelverksamhet. Samtidigt har de få eller ingen möjligheter att stoppa internet aktörer från att bedriva spelverksamhet online, så länge dessa är registrerade i ett land där spelbolag är lagliga. I USA förbjöds för några års sedan internetspel och lagen har fungerat skapligt då lagen förbjuder alla banker i USA att göra transanktioner med spelbolag. Inom EU förs just nu liknande processer. De enskilda länderna (t.ex. Sverige och Frankrike) vill förbjuda onlinespel och samtidigt vill EU öppna upp för fri konkurrens på spelmarknaden. Många rättsliga tvister behandlas just nu i EU-domstolen och vid positiva utfall för onlinespelbolagen skulle dessa kunna konkurrera på lika villkor med spelmonopolen, något som troligtvis skulle skapa en betydande omsättnings ökning.

Hot

Förutom att negativa utfall från de domstolstvister som pågår just nu skulle kunna begränsa onlinespels företagens tillväxtmöjligheter finns det en rad andra hot för onlinespels aktörerna.

Tack vare den kraftiga tillväxten för spelbranschen de senaste åren är konkurrensen stenhård. Många nya aktörer vill in på marknaden och vara med och dela på marknadsandelarna, något som på sikt kan komma att skapa lägre marginaler. Dessutom skulle troligtvis en fri spelmarknad, dvs om spelmonopolen skulle förlora de pågående rättstvisterna domstolen, skapa en ännu tuffare konkurrens situation.

Många spelbolag är registrerade på Malta, p.g.a. den låga skatten. En höjning av skatten skulle påverka vinsten direkt.

Jag tycker att branschen som helhet är lågt värdera i nuläget. Den faktiska tillväxten och de underliggande tillväxtfaktorerna tycker jag motiverar en högre värdering generellt sätt för branschen som helhet och i synnerhet för vissa specifika bolag. Dessutom har många bolag en fin skalbarhet i affärsmodellen och tillväxten sker kapitalsnålt och med bra kassaflöde. Risken i branschen är givetvis stor med tanke på lagstiftningen och diverse domstolsprocesser men min tro är att vi går mot friare konkurrens, något som bör sänka risken för hela sektorn.

Jag har inhandlat Redbet till portföljen och jag följer Betsson och Net Entertainment. Mer om dessa bolag och motivering till mitt köp kommer förhoppningsvis snart i en annan blogg.