H&M sämre än väntat

2009-03-27 08:20, Edited at: 2010-06-11 12:09

Det ska väl sägas direkt att H&M har ganska höga krav på sig att leverera. Handelsbankens analytiker menade innan rapport att han inte trodde att HM skulle vara immuna mot finanskrisen och tänka sig han hade rätt! Jämfört med fjolåret hade H&M både bättre försäljning (+18%) och bättre bruttoresultat (+12%). Problemet hittar man i valutaeffekterna som gör att resultatet efter skatt minskar med 12 %. H&M gynnas av en svag USD och då har det senaste kvartalet inte varit bra. Det ser dock ut att ändras till det bättre...
I mars har de två första butikerna öppnats i Ryssland och mottagandet har varit riktigt bra! Nästa år ska de första butikerna öppnas i Sydkorea och Jordanien. Således fortsätter expansionen i bra takt. Under Q1 nettoöppnades 10 butiker.

H&M håller takten tycker jag. Den underliggande affärsrörelsen är enormt stark. Självklart kommer försäljningen att påverkas av den globala lågkonjunkturen men att i det läget öka försäljningen inger respekt hos mig. Rullande 12-månaders EPS är 18,04 vilket ger en ganska hög värdering jämfört med många andra börsbolag. Jag tycker förstås att den premien är befogad. Vissa menar dock att det är skäl att sälja aktien eftersom kommande året kan bli tufft och angående det sistnämnda tror jag tyvärr att de har rätt. H&M säger inte ett ord om mars-försäljningen och det är knappast en slump! Försäljningssiffrorna kommer i mitten på april och risken är överhängande för besvikelser innan bolagsstämman. Besvikelser som man kan utnyttja om man vill ha en aktie som barnbarnen ska ärva...

Senaste veckan har det varit mycket debatt om bonus och höjda ersättningar trots att företagen går dåligt. Det finns faktiskt undantag, dvs företag där styrelsen inser sitt ansvar för bolaget. I kallelsen till Ålandsbankens bolagsstämma föreslogs det kraftigt höjda arvoden till styrelseledamöterna och halverad utdelning till aktieägarna! Inte helt oväntat gick debatten het om det logiska resonemanget och ledningens ansvar. På gårdagens stämma kröp styrelsen till korset och slopade den höjda ersättningen! Huruvida det beror på att även styrelsens ordförande vill kunna umgås bland vanligt folk på lilla Åland eller om framförda hot om bankbyten har realiserats låter jag vara osagt. Det är åtminstone intressant att styrelsen sätter bolaget framför den egna ersättningen, något som jag tyvärr inte tror att existerar i alla börsbolag. All heder åt ÅAB-styrelsen. Utdelningen blev 0,50 euro/aktie (1,00).

Nokian Renkaat föll som en sten igår. Enligt Kauppalehti, kan orsaken vara att VD Kim Grahn talade på ett seminarium i onsdags. Då sade han bl.a. att den ryska bilförsäljningen har tappat 30-40 %, något som naturligtvis är mycket negativt för Nokian Renkaat. Bolaget kanske även drabbas av devalveringar och då blir utfallet i den ryska verksamheten än värre! Ser man på lite längre sikt är Nokian Renkaat ett oerhört intressant bolag och de tillhör följdaktligen mina favoritbolag. De tuffa tiderna till trots, ser jag ingen anledning att ompröva det, men man ska nog vara beredd på dåliga nyheter vid Q1-rapporten. Sen om marknaden redan har prisat in dessa vet vi först då...

USA steg massivt igår och egentligen finns det väl ingen bra förklaring. BNP-siffrorna var nästan lika hemska som väntat, men bara nästan! Finansblogg skriver nu på morgonen att det verkar tomt på ideer. Ingen ens tror sig veta vart vi ska härnäst och det kan signalera trendbrott. Jag kan bara hålla med. Fundamentalt ser det förskräckligt ut och det är inte bra nyheter när råvaruindustrin minskar personalen drastiskt. Å andra sidan är kurserna ganska nedtryckta och frågan är var som krävs för att börsen ska komma ned ytterligare? Då blir ju följande fråga om det är sannolikt? Roubini har sin åsikt klar, andra sin. Kontentan blir att vi är precis lika förvirrade som vanligt...