Håll ett öga på Axis

2008-04-16 09:20, Edited at: 2010-06-11 11:14

Axis levererade en stor rapportbesvikelse för Q1 2008.

Rörelseresultatet kom in en bit under det lägsta estimatet i SMEs sammanställning och nettoresultatet stog still jämfört med förra året. På rullande 12 månader gjorde Axis en vinst per aktie på 3,73 kr, vilket på gårdagens kurs ger ett P/E på drygt 30.

Dessutom signalerar man en viss fördröjning av orderläggning i slutet av kvartalet.

Självklart går kursen ner - här ska komprimeras multiplar. Det går inte att försvara 30x VPA med stillastående vinst.

Men för de som står utanför kan det istället vara dags att börja intressera sig för Axis igen. Tillväxten är fortsatt stark med 37% i USA (justerat för dollareffekter) och EMEA, som står för 90% av omsättningen, och lite svagare i Asien på 24%. Även bruttomarginalerna är starka.

Att rörelseresultatet pressas av investeringar i FoU och marknadsföring är inte bra, men jag vill nog ändå se det som faktiska investeringar, inte "bloat", givet hur starkt man växer. Kan man hålla tillväxten och bruttomarginalen ett tag till kommer nog rörelsemarginalen att hämta sig.

Axis kan nog bli ett fint köp om vi ser den runt 80kr någon gång det närmaste kvartalet.