Axis Q3: riktigt stark tillväxt - igen

2010-10-15 09:01, Edited at: 2010-10-15 09:19

Axis rapporterade sin Q3-rapport nu på morgon som var klart mycket bättre än väntat.

Försäljning i det tredje kvartalet blev 737 miljoner kronor(marknaden väntade sig 674 miljoner kronor) och rörelseresultat blev 121 miljoner kronor (marknaden väntade sig 106 miljoner kronor). Således var både försäljningen och resultatet klart bättre än förväntat. Den organiska försäljningstillväxten inom det viktigaste området, Video (kamera), blev hela 29 procent (marknaden väntades sig 21 procent). Detta är det viktigaste i rapporten. En annan viktig parameter är bruttomarginalen som i kvartalet blev 50,4 procent. Detta var något bättre än de 50 procenten som var förväntat. Därmed verkar Axis klara av att parera den hårdnande konkurrensen men nya vassa produkter. En stark försäljning, godkänd bruttomarginal och något högre marknadsföringskostnader, medförde att resultatet blev 14 procent bättre än marknadskonsensus.

Axis indikerar att marknadsutsikterna fortsätter att stabiliseras vilket är positivt. Å andra sidan finns det risk för leveransstörningar och fortsatt hög konkurrens - vilket är känt sedan innan. Valutaeffekterna var som väntat relativt stora men ungefär i linje med våra förväntningar.

Sammanfattningsvis tycker vi att Q3-rapporten var klart godkänd. Vi tror aktien idag kommer att handlas upp till runt 100 kronor per aktie och vi kommer att justera upp våra försäljningsestimat kraftigt samt våra resultatestimat höjs också, dock inte i samma omfattning. Vårt DCF-värdet kommer troligen att höjas med cirka 10 kronor per aktie till cirka 120 kronor per aktie. Bolaget har en telefonkonferens idag klockan 10.00.