De som har missat historien som ledde till att VW för en stund var världens högst värderade företag, värt mer än alla andra europeiska och amerikanska biltillverkare tillsammans, och samtidigt innebar att huvudägaren Porsche förlorade i värde har missat något väldigt spektakulärt. Och plågsamt. Efter att Porsche annonserat att de genom derivattransaktioner ökat sitt ägande i VW till cirkus 75% fick hedgefonder världen över eld i baken. Det visade sig att endast 5% av VWs aktier fanns tillgängliga på marknaden och med 13% blankade så blev det synnerligen trångt i utgången.

Eftersom VW var ett av marknadens bästa blankningscase så innebär det här en oerhörd förlust för många hedgefonder, ännu en att lägga till i ordningen efter ett allför volatilt år där de flesta har förlorat pengar. Stora pengar. Inte blev det bättre av att de tvingades ur sina korta positioner när blankning förbjöds under en period och ingen har nog mått bra av att tvingats sälja ut i en fallande marknad när investerare blivit oroliga och bett om pengarna tillbaka.

Med all den turbulens som varit har nästan alla strategier tagit stryk och industrin kan se tillbaka på ett katastrofalt år och många får förmodligen stänga ner verksamheten. Eller åtminstone gå tillbaka till ritbordet.

Men det här är alls inte slutet, snarare tror jag att vi i framtiden kommer bli alltmer försiktiga när vi placerar våra pengar, efter att vi fått ta del av tidsdiversifieringens baksida så är det nu dags att diversifiera mellan tillgångsklasser istället. De som läst finansteori vet att om vi kombinerar olika tillgångar med mindre än perfekt korrelation i en portfölj kan vi nå samma höga avkastning men till en väsentligt lägre risk.

De “vanliga” investerare som tidigare sökt sig till andra instrument har främst hoppat på den populära carrytraden där de sålt JPY och gått lång en högräntevaluta, eller så hoppade de in i någon av de olje ETFs som kom när oljan tickade stabilt uppåt och förmodligen bidrog med en hel del till oljans kraftiga uppgång och fall.

Framöver gäller att de bästa investerarna lägger ner mer tid på att observera världsläget, för vi har nu sett att ytterst få aktier står emot en sån nedgång vi just haft, och börjar dra nytta av de möjligheter som visar sig. Jag är förvissad om att vi samtidigt kommer visa större uppmärksamhet för alternativa investeringar som ett komplement till vårt eget joxande. Kanske 50% av pengarna allokerade till våra egna analyser och 50% till en strategi som går bra om vi misslyckas. Och där ingår förhoppningsvis inga passivt förvaltade indexfonder.

…men jag antar att ett långsiktigt tänkande är svårt nu när de flesta förväntar sig en 20-30% studs lagom till att julklapparna ska handlas.