ASTG 2020 större turnaround rally?

2020-02-17 16:31

Jag scannar hela tiden av småbolagsmarknden på jakt efter bra bolag. Ett som jag har kikat närmare är ASTG som sysslar med högteknologi. En låg värdering, nischad högteknologi, nyligen genomförd emission, positiv ebitd och på väg mot ett större genombrott i väldigt stora orders. Helt enkelt en väldigt tydlig turnaround.

Lite historik

https://www.redeye.se/arena/posts/astg-deltar-i-mega-upphandling

https://www.redeye.se/arena/posts/astg-tekniken-fascinerar-och-stora-avtal-kan-presentera-mycket-snart

https://www.redeye.se/arena/posts/astg-staar-infoer-en-rekordartad-transformering

Introduktion

Advanced Stabilized Technologies Group (ASTG)

ASTG är ett bolag jag tror har stort potential att öka mycket i värde under 2020. Redan 2019 visade bolaget tecken på att ha “vänt på skutan”. Nedan kommer jag förklara varför jag tror detta. Bolaget inriktar sig på avancerade teknikprodukter för säkerhet, precision och stabilisering. Deras kunder är bl.a statliga aktörer samt privata aktörer med fokus på försvarsindustrin.

I januari kom två PM från ASTG med goda nyheter, därför gör jag en ny uppdaterad analys idag. Mer om PM:en kommer längre ner men först en snabb genomlysning:

KASSA 

?- Nuvarande BV är ca. 118 MSEK (inkl. senaste emissionsaktierna inräknade). ?- Emissionen i december tillförde ASTG 37,6 MSEK (övertecknad 198%!!)

• 2,75 MSEK tillfördes i december 2019 genom teckningsoptioner.
• BV minus kassa är ca. 80 MSEK beroende på totala kassan. 
• Senaste Q3 rapport visade på en orderstock som uppgick till ca. 42 MSEK. Q4 rapporten kommer innehålla stora intäkter från levererade antenner till Israel. 
• Bolaget blev EBITDA positiva under 2019

Det bör finnas en betydlig uppsida men tanke på den enorma order som ligger runt hörnet och eventuella följdorder + nya kunder(?).

ANALYS & TRIGGERS

• 2019 började storkunden IAI (den israeliska kunden) köpa antenner på allvar, detta efter fem år av tester och utveckling tillsammans med ASTG. IAI kan också komma beställa fler antenner under 2020.?
• IAI är Israels nationella försvarsbolag, ställer hårdast krav i världen på säkerhet och en dörröppnare för ASTG globalt. Äger dotterbolag i USA, också med fokus säkerhet och med kunder som amerikanska myndigheter - ryktas om att de kan vara intresserade av ASTG produkter.?
• Ny tydlig framtidsstrategi presenterades december 2019, bland nyheterna är att ASTG kommer kunna komplettera utbyggnaden av 5G framöver och ta marknadsandelar från ett ökande behov av satellitkommunikation. SpaceX och Amazon nämns i VD video https://www.astg.se/investerar-video/
• Aktiekursen var över 10 SEK (innan emissionen meddelades) utan ens färdig IMU upphandling på plats. Troligt att kursen kan hitta dit igen inom kort.

LEDNING

• Carsten Drachman, ny VD för bolaget sommaren 2019, erfarenhet från bl.a. Datapath, Ericsson och Nokia. Starkt internationellt nätverk.?
• Många insiderköp av anställda och styrelse i senaste två emissioner, båda övertecknade. Ny VD Drachman investerar i bolaget och köper aktier för 400 000 SEK.
• NY COO anställs i januari 2020. Claus Rosenkvist Nielsen har mer än 20 års global erfarenhet av telekommunikations- och företagslösningar. ?

SAMMANFATTNING SENASTE PM

I höstas kom PM om att ASTG vunnit en stor upphandling och LOI skrivits med nordisk aktör inom försvarsindustrin. En aktör som ASTG legat i upphandling med under ca. 1,5 års tid, där kunden testat ASTG:s s.k. IMU:er kontinuerligt. Det ryktas(!!) att kunden eventuellt kan vara SAAB eller BAE Hägglunds.

Nu i fredags kom PM om påskrivet avtal mellan ASTG och den nordiska försvarsaktören om IMU-utvecklingsprojekt. ASTG har initialt fått en order om 0,5 MSEK för att omedelbart starta utvecklingsarbetet. Projektet är sedan baserat på milstolpar och order såväl som betalningar kommer att släppas av kunden allt eftersom projektet fortskrider. Tidigare volymer som kunden meddelat ligger mellan 200-800 MSEK, enligt senaste PM om projektet har ingen förändring i volymer meddelats av kund.

ASTG släppte därefter ytterligare PM i fredags och meddelar att de snarast möjligt anställer en Chief of Sales för att leda försäljningen. Bolaget vill anställa en internationellt erfaren säljchef pga att “bolaget de senaste 12 månaderna fått mer fart i sina försäljningsinsatser.”

(https://borssnack.di.se/#/borssnack/2424148j)

Jämförelse med andra hightech bolag

ASTG 115 miljoner

Insplorion börsvärde 268 milj.

Realfiction 241 miljoner

Unibap 235 miljoner

Slutsats

ASTG är köpvärt både på kort och lång sikt. Även sett till teknikvärdet i bolaget är det inte inprisat ett dugg. Bolaget är lönsamt, går med vinst, växer idag och kan växa oerhört när IMU ordern värd 200-800 miljoner sek över 5 år beställs. Utöver det väntar fler beställningar från IAI och rymdbranschen. En värdering mot 200-300 miljoner är högst befogat.

Om större volymer via IMU ody trillar in något som VD sagt är möjligt väntar en uppgång som möjligen kan liknas den Gomspace eller Invisio hade.

klockren turnaround 2020 helt enkelt.