Arcomas NYA världsledande produkter är redo att penetrera marknaden! Massiv uppsida!

2016-04-12 11:26, Edited at: 2016-04-12 12:06

Arcoma står nu redo att med sina nya världsledande produkter att penetrera marknaden, via egen distrubition samt med hjälp av flera av de världsledande OEM avtal de har ta sig ur på den extremt stora och kraftigt växande marknaden för digitala röntgensystem! De nya systemen har redan tagits emot mycket positivt av marknaden, och nu satsar bolaget offensivt på att penetrera den extremt stora marknaden! Marknaden är stor och efterfrågan på digitala röntgensystem blir större och större i hela världen, nu även i Asien. Riktkurser för Arcoma uppgår till 22-65kr/aktie sett om vi räknar på PE-Talet. Att jämföra med dagens kurs runt 6,50kr/aktie. Kassan är nyligen påfylld med ca 16msek efter emissions kostnad. Potentiel uppsida på upp till 1000% på några års sikt med ytterst begränsad risk. Jag rekommenderar att ni Investera några minuter av er tid och läser nedanstående, därefter bildar en uppfattning om Arcoma är något för din Aktieportfölj.

Vart befinner sig Arcoma idag: Arcoma har med över 40 års samlad erfarenhet i branschen, skapat innovativa digitala röntgensystem vilka ger sjukvården förutsättningar för att använda sina resurser optimalt och korta ledtiden mellan diagnos och behandling av patienter.
Arcomas produkter erbjuder den absolut senaste digitala bildtekniken kombinerat med rörliga positioneringssystem, vilket tillsammans med ergonomisk skandinavisk design, erbjuder kunden kompletta och funktionella digitala röntgensystem.
Den breda produktportföljen erbjuder kombinationer av detektorer, generatorer, programvara och positioneringssystem som tillsammans skapar, en för kunden, optimal konfigurering. Produkterna erbjuds i olika kostnadsnivåer och för olika kliniska behov. Arcoma marknadsför och säljer sina röntgensystem globalt under varumärket Arcoma och IMIX via specialiserade distributörer.

Arcoma är ett litet bolag som börjar bli allt mer etablerade på den extremt stora och kraftigt växande marknaden!
Över 2500 av Arcomas digitala röntgensystem finns redan installerade världen över, Det är bara början, marknaden suktar efter dessa digitala röntgensystem.
De senaste månaderna har många nya länder i Asien visat stort intresse för Arcomas produkter och därav gjort sina första beställningar. Digitala röntgensystem är fortfarande en relativt ”ny upptäckt” för de Asiatiska sjukhusen, då dem genom åren har kostat för mycket för att köpa in, men nu är prisklasserna på en sådan nivå att även Asiatiska länder har råd, samtidigt som att sjukhusen ställer allt högre krav, inte minst med tanke på den stora turismen – Varpå Arcoma kommer in i bilden, med Asien som en stor del av huvudmarknaden!

Arcoma har som sagt de senaste månaderna nått ut till flertalet av de Asiatiska länderna vilket jag ser som ett stort styrkebesked - Markanden är redo och mogen för produkterna!
Så snart dem visar sig nöjda med produkterna så kommer vi se större och större ordrar trilla in. Arcoma jobbar nu dessutom för fullt att få igång fler försäljningskanaler även i Europa. Med det sagt, vi har väldigt många mycket potentiellt fina triggers att vänta redan i närtid.

**De nyaste produkterna i Arcomas produktportfölj:

Precision DR System:**

Intuition DR System:

För fullständig produkt portfölj hänvisar jag till deras hemsida:
http://arcoma.se/products/complete-radiographic-systems/ceiling-suspensions/intuition-dr-system-scandinavian-design-with-seamless-integration/

”Våra produkter är lättare och smidigare än de flesta av våra konkurrenters produkter.

Vi har också en hög flexibilitet i hur vi kan konfigurera röntgensystemen vilket gör att vi kan

optimera produkten beroende på en mängd parametrar. Detta medföratt våra produkter

kan installeras i många olika typer av rum och konfigurationer vilket i sin tur bidrar till en

god totalekonomi för slutkunden.” – VD Jonas Salmonson Samarbetspartners/ OEM-avtal Virtual Imaging Inc USA (Canon), Konica Minolta, Fujifilm, samt Siemens för eftermarknad.

Marknad:

Arcoma är verksamt inom segmentet generella digitalaröntgensystem. De generella röntgensystemen är ofta vad man associerar till när man hör ordet röntgen och de används vid t.ex. lungröntgen och benbrott. Utöver de generella röntgensystemen finns flouroskopi som bl.a.används vid kärlröntgen, c-armar som används vid kärlkirurgi och mammografi som används vid diagnostik av bröstcancer. Enligt Global Data uppgår marknaden för generella röntgensystem i USA, Europa och Asien till totalt cirka 3,3 miljarder USD per år. Adderar man de kvarvarande länderna bedömer Arcomas styrelse att den globala marknaden för segmentet generella röntgensystem uppgår till cirka 5 miljarder USD per år.

Det finns två grundläggande tekniker avseende generella röntgensystem. Dels finns den gamla filmbaserade tekniken där man måste framkalla bilderna och dels finns den nya effektiva digitala bildtekniken. De digitala röntgensystemen har funnits i många år och Sverige har varit ett av de länder där man tidigast tog till sig den nya teknologin. På andra marknader utgör fortfarande filmbaserad röntgen en stor del av den installerade basen av röntgensystem. Digitala röntgensystem förväntas växa betydligt snabbare än marknaden i helhet på global nivå. Inom det digitala segmentet är Arcoma verksamt inom de mest avancerade digitala röntgensystemen. En förskjutning mot digitala system ger Arcoma goda möjligheter att expandera.

”Jag tror och hoppas att Arcoma om 3-5 år är ett bolag som sett sina investeringar i nya och förbättrade produkter och breddade marknadskanaler bära frukt.
Vi är då en ledande leverantör av kompletta röntgensystem och agerar på denglobala marknaden med en avsevärt större del av vår omsättning kommande från kompletta system som går ut på marknaden via distributörer.” – VD Jonas Salmonson

**Ägarstrukturen/Freefloat

Ledning:** ledningen är en oerhört viktig och betydande faktor för mig när det gäller investeringar i utvecklingsbolag.
Arcoma har bra ägare och gedigen ledning för att nämna några:
Bland annat sitter Yvonne Mårtensson från Cellavison i styrelsen, Styrelseledamoten Mats Thorén har tidigre suttit i C-Rads styrelse. VD Jonas Salomonsson har haft höga positioner på Assa ABLOY och Nobel Biocare.

Största ägare: Linc invest AB 34%
SunStone 32,8%
Övriga <10%
Freefloat >23%

Tidigare lönsamhetsproblem och åtgärdsprogram Trots historiska framgångar har verksamheterna i Arcoma de senaste åren dragits med lönsamhetsproblem. Arcoma är idag en sammanslagning av två bolag, IMIX och Arcoma, sammanslagningen blev lösningen på problemet. Bolaget har de senaste åren genomfört ett antal åtgärdsaktiviteter för att förbättra lönsamheten och samtidigt expandera och öka försäljningsvolymerna genom organisk tillväxt. För att nämna några åtgärder som har genomförts kan nämnas följande:

* ProduktportföljenProduktportföljen har kraftigt breddats, nu finns fullständiga röntgensystem, istället för tidigare endast ett fåtal produkter, vilket har attraherat stort intresse från de största globala OEM-kunderna med väletablerade marknadskanaler och det har därmed gett möjlighet för Arcoma att kraftigt öka försäljningsvolymerna. Arcoma har under de senaste 3 åren spenderat ca 30msek på sin nuvarande produktportfölj, nu senast det mycket omtyckta ” Precision systemet”.
Nu står Arcoma redo med produkter i absolut världsklass redo för det stora genombrottet!

* Marknadskanalerna Arcoma har TIDIGARE varit kraftigt beroende av de stora OEM avtal de har, men nu har Arcoma börja blivit såpass etablerade på marknaden att behovet av de stora OEM kunderna inte alls påverkar resultatet i samma utsträckning längre, vilket är ett stort styrkebesked.

*Inköpspriserna Arcoma genomförde 2012 ett första åtgärdsprogram för att minska sina kostnader från underleverantörerna.De första delmålet nåddes första halvåret 2014, då bruttomarginalen uppgick till 44%, jämfört med 40% för 2013. Det finns goda chanser att Arcoma lyckas sänka materialkostnaderna ytterligare framgent, allt eftersom volymen stiger.

”Vi arbetar med att bredda vår produktportfölj och våra marknadskanaler i Asien och Europaför att generera ytterligare underlag förtillväxt. Vi har under senhösten 2015 börjat se effekterna av arbetet i form av försäljning på flera av de nya marknaderna i Asien.” VD, Jonas Salmonson

Finansiella målsättningar:
Arcoma har de senaste åren redovisat negativa resultat men har sedan början av 2014 visat ett positivt kassaflöde för den operativa verksamheten och en positiv EBITDA. Detta är ett resultat av de ovanstående åtgärdsaktiviteter som genomförts med fokus på att minska inköpskostnaderna uppgradera företagets produktportfölj samt reducera strukturella kostnader.
Bolagets förnyade produktportfölj har också attraherat nya kunder och etablerat fler marknadskanaler vilket avspeglas i Bolagets orderstock. Med denna positiva utveckling och efter ytterligare planerade aktiviteter har Bolaget som målsättning att visa positivt EBITDA och under perioden 2014-2018 årligen växa med ett genomsnitt om 10-15 %. Bolagets målsättning är också att via organisk tillväxt, strategiska förvärv och licenser, inom 2018 uppnå enårlig omsättning på 350 MSEK med en EBIT på över 12 %!

Jämförelse med ett par liknande Medtechbolag (Ortoma och Phase Holograpic) Arcoma har kommit mycket långt med sina produkter , betydligt längre än till exempel de mer ofta omtalade medtechbolagen, Phase Holograpic och Ortoma.
Arcoma ligger flera år före i utvecklingen och har trots det endast ett börsvärde på under 7msek, att jämföra med de ovanstående som ligger på 300-500msek.

Både Phase Holograpic och Ortoma låg länge och stampade på låga värderingar, trots att bolagen levererade positiva PM efter PM**, Jag var själv med i Phase holograpic från 7-8krs nivån, och frustrationen var stor att det aldrig tog fart uppåt trots att bolaget levererade!**
Men tillslut släpper det för dessa högkvalitativa bolag, marknaden inser vad som är på gång, Jag känner mig tämligen säker att Arcoma är ett bolag som kommer att få en liknande uppvaknandefas som ovanstående, och kommer att bli en ”snackis” kommande år.

Arcoma bör värderas upp till 22-25kr i närtid, vilket är min kortsiktiga riktkurs, och 60-65kr på 3-5 års sikt.

Här har vi de tre olika medtech bolagen som jag jämför, Det är Arcomas tur att komma in i "uppvaknandefasen" och få en mer korrekt marknadsvärdering.

"Vi står väl positionerade på en växande marknad och med en lyckad turn-around i ryggen som inneburit en ny bred produktportfölj och kraftigt sänkt kostnadsbas. Vi har ett starkt momentum i vår försäljning tack vare nya kundkontrakt och produktintroduktioner. Vi ser en stor potential att fortsätta växa vidare på tillväxtmarknader som Kina där vi också är aktiva genom vårt dotterbolag placerat i Hong Kong...” - VD, Jonas Salmonson

Vad har hänt senaste halvåret i Arcoma? Vi har det senaste halvåret fått väldigt många positiva PM som verkligen visar att Arcoma är ett bolag som verkligen är påväg åt rätt håll!

Här nedan ska jag kortfattat summera vad som har skett, genom att dela några rubriker på PM som trillat in (läs gärna igenom dem mer nogrant på placera)

2015-09-21 - Genombrottsorder till Indien
2015-10-07 - Prestigeorder till Hong Kong
2015-10-16 - PRECISION FÅR GODKÄNNANDE I SYDKOREA, GER FÖRSTA ORDER.
2015-11-04 - Arcoma erhåller produktgodkännanden i Thailand
2015-11-24 - Flera framsteg på den asiatiska marknaden
2015-12-14 - Arcoma har skeppat de första Arcoma Precisionsystemen
2016-01-20 - Genombrottsorder till Singapore
2016-02-24 - Kvartalsrapport: Positivt avslut på 2015
2016-02-29 – **Får order värd 2,5m från Iran

På frågan vilken händelse under Hösten som VD, Jonas Salmonson ser som den främsta för Arcoma kommenterar Jonas följande:** ”Jag tycker det är nyheterna att Arcoma kommer att ha referenssystem i form av Precision på sjukhus med så hög status som Ilsan i Sydkorea, Queen Mary i Hong Kong och National Univeristy Hospital i Singapore. Det är svårt att etablera sig på nya marknader och med välkända referenssjukhus ökar Arcomas möjligheter att växa i regionen. Vi har Redan 5 st sjukhusdelegationer som skall handla upp nya röntgensystem som kommer att besöka Queen Mary i början av 2016. (Queen Mary Hospital, är ett av Hong Kongs mest välrenommerade publika sjukhus! reds. anm).”

Samtliga PM finns här: https://www.avanza.se/placera/sok/bolag.html/ALL?query=17089
Vi kan här ovan utläsa att Arcoma har haft ett MYCKET positivt halvår, men bolaget är ännu fortfarande okänt för den stora massan, vilket gör att värderingen ännu inte har tagit fart, men jag är övertygad att det kommer komma så snart marknaden får upp ögonen för detta hög kvalitativa bolag! flertalet ”genombrottsordrar”
Dvs att länderna har gjort sin första beställning från Arcoma.
Dem har även erhållit produktgodkännanden i bland annat Thailand, vilket är ett extremt stort styrkebesked, sjukhustekniken har blivit allt viktigare i Thailand/Asien nu i samband med att turismen massivt har ökat senaste åren, vilket numera ställer extremt höga krav på sjukhusen.

Jag är mycket förvånad att ingen aktieägare tidigare har höjt rösten och lyft fram Arcoma med en riktig analys, exempelvis här på Redeye - Arcomas aktier ägs till största del av stora långsiktiga investerarbolag varpå dem inte sysslar med Aktieanalyser, vilket jag ser som anledningen – Vilket nu har gett mig chansen att skriva om ett bolag som jag ser som ett ”Oupptäckt Guldkorn”
Jag ser oerhört stor potential från dagens värdering! Samtidigt som Risken anses som minimal!
- Arcoma är för mig ett självklart val, vare sig en investering sker på Kort/Medel / eller Lång sikt. ”Våra produkter står sig bra i konkurrense (topp 3 i världen). Precision är ett mycket uppskattat autopositionerande system med god ergonomi, hög driftsäkerhet och mycket bra rörelsenoggrannhet. Produkten tillhör absoluta toppen av premiumsegmentet i branschen.”
VD, Jonas Salmonson

5 potentiella Triggers i närtid: Arcoma har som sagt relativt nyligen (slutet på 2015) tagit in pengar för en offensiv marknadssatsning, där dem har för avsikt att utöka försäljningskanalerna i Europa och även nå ut till betydligt fler länder världen över, så för att summera tänkbara trigger i närtid ska jag nämna några här nedan.

• Uppföljningsordrar av model ”stor/större” från samtliga länder vars har gjort sina första beställningar – Vilket är ett naturligt steg, så snart dem visar sig nöjda med produkterna.
• Produktgodkännande i många fler asiatiskaländer är att vänta.
• Många fler Genombrottsordrar
• Nya marknadskanaler i Europa
• ”Vi har redan 5 st sjukhusdelegationer som skall handla upp nya röntgensystem som kommer att besöka Queen Mary i början av 2016.”

Jag är övertygad att vi aktieägare kommer att ha massivt nyhetsflöde med mycket positiva händelser nu under 2016, som kommer att göra att poletten trillar ner för marknaden (så som i bland annat Phase holograpic och Ortoma) Med det sagt bör vi se fram emot en kraftig uppvärdering under 2016.

Riktkurs:
Riktkurs från vart bolaget befinner sig IDAG uppgår enligt PE-Tal till 22-25kr/Aktie – Vilket är nästan +300% från dagens värdering. Det skulle ge ett börsvärde på ca 200msek, vilket jag ser som minst sagt rimligt – utifrån vart bolaget befinner sig idag gentemot andra liknande medtech bolag.

På 3-5 års sikt ser jag en värdering om 60-65kr/aktie som realistisk om bolaget lyckas med deras marknadssatsning, dvs ett börsvärde på ca 600msek och +1000% ökning från dagens nivå.

Riktkurser kan självklart komma att ändras, och jag kommer i fortsättningen skriva blogginlägg löpande om Arcoma då det för mig är en aktie för den långa portföljen – För mig är detta ett riktigt guldkorn! som jag inte kan se annat än att den exploderar uppåt allteftersom marknaden får upp ögonen om bolaget, exakt vad som skedde med övriga kvalitetsbolag likt Phase Holograpic och Ortoma.

Varför ska jag investera i Arcoma? 5 Starka argument.

• Världsledande produkter
• Extremt stor marknad
• Kraftigt växande marknad!
• Rutinerad VD/Styrelse
• Liten Freefloat, endast 23-25%
• Potentiell uppköps kandidat!

Med ovanstående sagt är det en ytterst begränsad risk att investera i Arcoma i dag, samtidigt som potentialen är extremt stor!
Arcoma är Helt klart en aktie som enligt mig ska finnas i en välbalanserade portfölj, uppsidan är enorm, både på kort/medel/långsikt.

”Arcoma är ett bolag som verkar inom en stor och växande marknad.
Med de målsättningar vi har finns det god värdepotential i bolaget”
- VD Jonas Salmonson

Tack för visat intresse!

Bästa Hälsningar

AVANZIANEN

Disclaimer Denna Analys skall icke ses som rådgivning, den är publicerad för att höja marknadens intresse för bolaget. Jag kan inte garantera att mina källor är korrekta därav kan jag inte försäkra er om att alla siffror stämmer.
Jag äger aktier i det ovan nämnda bolaget.
Jag rekomenderar samtliga att alltid vara källkritiska och läsa på själv om bolaget innan investering görs. All aktiehandel är förenat med en risk.