Archelon är fortsatt köpvärd, fokusera på Nordic Iron Ore.
Det har hänt två saker i Archelon sedan min analys. Mineral Invest har utlyst en nyemission. Emissionskursen är 60 öre. Om Archelon tänker delta eller inte har vi ingen aning om. Vidare verkar Trollhättan ha fått problem med en stor kund (uppgift i pm från Intius). Det löser de säkert på sikt, men sänker värdet idag. Mitt uppdaterade kursspann blir givet dessa två händelser 45 till 95 öre. Se min analys för detaljer. Trollhättan värderar jag till bara 1 miljon i Archelons portfölj och Mineral Invest till emissionskursen - konservativt.
En positiv aspekt och viktigare aspekt är att fokus på järnmalm ökar. I Börsveckans analys av Dannemora (se här på Redeye) skriver analytikern så här:
”…Ur ett riskperspektiv är det en nackdel för Dannemora och andra järnmalmsproducenter att det inte går att säkra framtida försäljning av järnmalm. Därmed är järnmalmsbolagen betydligt mer känsliga för konjunkturssvängningar jämfört med till exempel guldbolag som kan prissäkra sina leveranser för flera år framåt i tiden.
Men i nuläget ska järnmalmsproducenterna definitivt inte klaga på prisnivån på järnmalm. Tack vare hög efterfrågan från utvecklingsländer stiger priset snabbt. Sedan i början av november har priset på järnmalm stigit med cirka 20 procent vilket gör att ett ton standardmalm nu kostar emellan 160 och 170 dollar. Det rådande underskottet på järnmalm bedöms finnas kvar flera år framöver.
Den järnmalm som Dannemora ska sälja har en lägre järnhalt jämfört med standardmalm och säljs därför till en rabatt. I nuvarande prisläge är ett rimligt antagande att ett ton järnmalm från Dannemoragruvan skulle kosta runt 110 dollar per ton.
Om man beaktar den förväntade tillväxten i efterfrågan från utvecklingsländerna och den svaga ökningen av utbudet på järnmalm blir slutsatsen att priset på järnmalm mycket väl kan fortsätta stiga under de kommande åren. I våra estimat har vi dock valt att vara något defensiva och räknar med att Dannemora får sälja sin järnmalm för 100 dollar per ton. Med det priset ska bolaget vid full produktion på 1,5 miljoner ton kunna nå en omsättning på 950 mkr…”
Kom då ihåg att Archelon äger 25 % av Nordic Iron Ore. Nordic Iron Ore är järnmalmsproducent. Bara Archelons kassa och Nordic Iron Ore är värt 39 öre per aktie i Archelon. Och det är baserat på det senaste priset på Nordic Iron Ore som man kan argumentera för är lågt, på tok för lågt.
Archelon ser fortsatt mycket köpvärd ut!
För att ge all information jag har så finns det ytterligare ett sätt att komma åt Nordic Iron Ore och det är via Kopparberg Mineral som också är noterat på Aktietorget. Jag har inte analyserat bolaget än, men de äger något mer av Nordic Iron Ore än vad Archelon gör.