Varför det kan vara värt att titta närmare på Cyxone

2017-02-03 18:52, Edited at: 2017-02-05 13:55

Please note: Community posts are written by its members and not by Redeye’s research department. As a reader you’re always encouraged to critically analyze the content.

I händelse att ni missat ett av listornas mest pressade bolag sedan årsskiftet rekommenderar jag att ni tar del av nedanstående information och läser in er på Cyxone (CYX).

Kort om bolaget

Cyxone är ett relativt nynoterat medtech-bolag med substansen T20K i sin portfölj. T20K är ett naturligt växtprotein, vilket bolaget utvecklar mot läkemedelsform att behandla MS och MS-relaterade sjukdomar. Sedan noteringen har flertalet tester genomförts, däribland toxicitetsprovning som visat på ett bättre utfall än bolaget förväntat sig.[1] Bolagets mål är att redan med början från Fas 1 teckna samarbetsavtal med extern part för vidareutveckling av substansen.[2] Tidigare har Fas 1 prognosticerats komma igång under 2018, men i och med senare utfall av potentialen i T20K har prognosen för Fas 1 kunnat tidigareläggas att vid ett lämpligt operativt utfall istället kunna igångsättas under hösten 2017.[3] I skrivande stund pågår tester i mus, vars resultat bör kunna vara en trigger i närtid.[4]

Immateriella rättigheter

Cyxone äger, till skillnad från många andra medtech-bolag, de fullständiga patenten för T20K, dvs. är inte licenstagare. Detta innebär att Cyxone uppbär samtliga intäkter avseende en potentiell försäljning.[5] Avseende patentportföljen är de svenska respektive de svårtagna amerikanska patenten redan klara och bolaget ansöker för närvarande för såväl Europapatent som Kanada-patent.

Nuvarande arbete

I skrivande stund har bolaget kontrakterat en CRO (Contract research organization), för att utföra de kvarvarande prekliniska testerna inför att substansen aktivt ska kunna börja testas på människa.[6] Avseende tester på människa och Fas 1 pågår samma arbete för att ta fram en operativ plan för när och hur detta ska gå till.[7] Redan under förra året började dock bolaget att kontakta potentiella partners för genomförande av Fas 1.[8]

Marknadspotential

Marknadspotentialen för T20K är enbart i USA större än 1 miljard USD.[9] Ett närliggande MS-preparat, Copaxone, hade försäljningsintäkter under 2013 om 4,2 miljoner USD och för flertalet av de stora aktörerna på denna marknaden är rådande patent påväg att inom snar framtid löpa ut.[10] Andra närliggande substanser som sålts i närtid är Avonex (3 miljarder USD) samt Tecfidera (2.9 miljarder USD) och Gilenya (2.5 miljarder USD).[11] Ett initialt avtalsvärde (i Fas 1) har enligt VD:s utsaga storleksordningen av 35-60 miljoner USD i fångstavtal, med efterföljande royalties om 300-600 miljoner USD. I ett ultrabull-scenario utgör de siffrorna, beroende per växelkurs, ett totalt avtalsvärde om 5.9 miljarder SEK (i linje med estimeringen beträffande årlig försäljning av Copaxone och potentialen i T20K).[12]

Nuvarande handel

Just nu genomför bolaget en första kapitalanskaffning, vilken varit beslutad redan i samband med noteringen. I höst kommer ytterligare en uppföljningsemission om samma villkor. I samband med IPO tecknades bolagets aktie för 5 SEK med en total teckning om 540%, vartefter aktien efter noteringen handlats för omkring 7 SEK. Under veckan har den pågående nyemissionen påbjudit intensiv handel i såväl teckningsoptioner (TO1) som stam-aktie, vilket tyder på en hög täckningsgrad även avseende denna emission.

Triggers

Utöver indikationer på ett högt teckningsutfall för kapitalanskaffningen är det i närtid initialt att förvänta färdigställande av den operativa studieplanen för ytterligare indikation om mer konkret tidläggning när Fas 1 kan inledas. Därutöver ett förvärvat EU-patent. På något längre sikt avvaktas svaren för de prekliniska studierna i mus. Missa inte presentationen som kommer hållas på Swiss Nordic Bio den 8 februari.[13]

Analys-författaren äger aktier i Cyxone.

[1] https://www.avanza.se/placera/pressmeddelanden/2016/12/19/cyxone-cyxones-utvecklingssubstans-t20k-visar-lag-oral-toxicitet.html

[2] https://www.youtube.com/watch?v=6lw3HsoAFfQ
Se även; http://www.investerarbrevet.se/1663

Jfr; http://www.investerarbrevet.se/1522 för ursprunglig prognos.

[3] http://cyxone.com/nyhetsbrev-februari-2017/

[4] https://www.youtube.com/watch?v=6lw3HsoAFfQ 10 min.

[5] http://cyxone.com/nyhetsbrev-februari-2017/

[6] https://www.youtube.com/watch?v=6lw3HsoAFfQ

[7] http://cyxone.com/nyhetsbrev-februari-2017/

[8] http://www.investerarbrevet.se/1522

[9] https://www.youtube.com/watch?v=6lw3HsoAFfQ 14 min 25 sek.

[10] http://www.bequoted.com/bolag/cyxone/download/?file=inbjudan-att-teckna-units-i-cyxone-infor-planerad-notering-p-45724/Cyxone_Emissionsfolder_2016-04-13.pdf sid. 6
Se även; http://www.nyemissioner.se/files/rights-issues/2475/prospekt.pdf, sid. 51.