PA Resouces Konvertibel: Stor rabatt

2011-12-20 10:51, Edited at: 2011-12-21 15:56

Konvertibeln för PA Resources eller PARKV1 handlas för närvarande till 73% på börsen. Det innebär att man kan köpa ansvaret för ett lån till bolaget till 72% av lånets totala belopp (detta är kontrollerat med PA:s investor relations ansvarig). Räntan ligger på 11%/år baserat på nominellt belopp.

Eftersom konvertibeln handlas till så stor rabatt finns det stora möjligheter till hög avkastning som i förväg går att beräkna.

Vi kan räkna på ett nominellt belopp på 10 000kr. Denna konvertibel kostar idag 7 300kr. När konvertibeln löper ut 15 jan 2014 återbetalas det nominella beloppet 10 000kr. På ca 2 års tid ges då en avkastning på 2700/7300 = 37%

Till detta kommer den årliga räntan på lånet vilket blir det samma som avkastning eftersom man för en gångs skull är långivare. Räntan är 11% på nominellt belopp och eftersom anskaffningskostnaden är lägre måste den årliga avkastningen justeras.

11%x10 000 = 1 100kr

1100/7300 = 15%

Ränta betalas 15 januari 2012, 2013 och 2014 såvida man inte konverterar lånet till aktier. Konvertering är i dagsläget inte aktuellt då konverteringskursen är 8,52kr/aktie och kursen är ca 2 kr. Konverterar gör man alltså bara om aktien är värd mer än lånet. Det går inte att göra ett klipp genom att köpa konvertiblerna tätt inpå ränteutbetalningsdagen och sedan sälja eftersom upplupen ränta betalas till den du köper konvertiblerna av.

Den totala avkastningen mellan 15 jan 2012 och 15 jan 2014 är enligt mina beräkningar:

15% + 15% +37% = 67%

Ser man på hösta/lägsta nivå under 1 år har konvertibeln som lägst handlats till 70,6 och som mest till 115,5.

Hög avkastning brukar gå hand i hand med hög risk. I det här fallet är den enda risken konkurs. Vid en konkurs ligger konvertibler före aktieägare i förtur att få kapital ur bolaget. Det beror på att konvertibeln är ett lån medans aktier medför ett ägande. Börsvärdet är över 1 miljard som först ska försvinna innan konvertiblerna drabbas.

Jag säger inte att en konkurs inte kan inträffa, jag säger bara att risken i förhållande till avkastningen är väldigt god. Det är ett tips i all välmening att komplettera aktieinnehav och räntebärande innehav med denna kombination av de båda.

Kan tillägga att konvertibler inte innebär att man binder pengarna. De går sälja på börsen, dock tycker jag att man bör ha som utgångspunkt att behålla konvertiblerna under löptiden (2 år).