De svenska spelbolagen – en snabb analys

2015-04-28 18:37, Edited at: 2015-04-29 11:31

Den svenska spelmarknaden fortsätter växa och bli starkare. I den här analysen tittar vi närmare på de svensknoterade bolagen Betsson, Unibet och till viss del Mr Green. Enligt DI.se (28 april 2015) är Betssons marknadsvärde drygt 16 miljarder och Unibet är värda cirka 14 miljarder. Mr Green har en notering på knappt 1,5 miljarder kr. Det här är spelbolagen som dominerar den svenska marknaden. De största casino och bettingsidorna i Sverige just nu. Aktierna har utvecklat i samma riktning som övriga svenska börsen. Kurserna har stigit under inledningen av året. Betsson är det enda bolaget som slagit genomsnittet med sina 25% medan Unibet endast ökat med 6%. Mr Green har haft sina ups and downs, men har i år stigit mad drygt 17%.

Så vad är egentligen syftet med den här artikeln? Vi som är aktieägare (du hittar aktuella aktiekurser på Finansportalen.se) har ju sett stabila ökningar under året och utsikterna ser enligt analytikerna ganska bra ut för resten av året med. Genom att titta närmare på spelbranschen och hur den egentligen fungerar så finns det en del att se upp med.

Betsson är i särklass det största svenska casinot, enligt min analys lever de dock mycket på gamla meriter och på att många spelare kommer in via sportsbettingen. På samma sätt fungerar det på Unibet. De gör väldigt lite reklam för sitt casino och har fokuserat på sportbetting – ”för spelare, av spelare”. Trots det ligger en stor del av deras intäkter på just casinosidan som i allmänhet har bättre marginaler än sportbook. MrGreen har och sin sida bara casino intäkter.

I Sverige såg vi en kraftig ökning av antalet nätcasino under förra året. Inte mindre än 20 sidor öppnades och utveckling under 2015 första månader har inte avstannat. Redan i början av april hade 5 nya casinon öppnat sina portar på den attraktiva svenska spelmarknaden. Svenskar och norrmän tillhör de mest lönsamma kunderna eftersom det tenderar att stanna längre, och spela för mer än kunder i andra länder. Slutsatsen är dock enkel. Konkurrens om kunderna har hårdnat markant under de senaste åren. Något som det statliga kasinot Svenska spel har konstaterat med en sjunkande omsättning.

De flesta svenskar kan nog namnet på 10-20 svenska casino sidor genom all TV reklam om kvällarna. En fotbollsmatch är omgärdad av minst 5 reklamfilmer i varje paus som ges. Även tidningar som Aftonbladet och Expressen tar utlöst betalt för att fylla sina sidor med casino reklam. Samtliga stora casinon syns i TV rutan där MrGreen kanske är de som lägger mest pengar. Men vad de flesta investerar inte vet är att det inte är TV-reklamen som generar den största trafiken till de olika casinobolagen. På nätet härskar istället affiliate sidorna som specialiserat sig på sökmotorsoptimering. Sidor som SverigeKronan och Bethard har snabbt gjort blivit välbekanta namn för de svenska kunderna. Dock har de inte lagt en krona på TV reklam. All trafik generas istället genom affiliate sidorna. Som snabbar upp olika sökord som kunder söker i google på. T ex casino bonus eller free spins. I genomsnitt står affiliatesidor som CasinoVal.se och CasinoFakturan.se för 50-70% av trafiken till sidor som Betsson och Unibet.

Det är här som min varning kommer. De största casinobolagen har inte hängt med i den här utvecklingen utan det de mindre bolagen som utnyttjar affiliate sidorna mest. Genom att analysera en rad affiliate sidor kan man konstatera att Betsson och Unibet kommer långt ner på listorna om de ens finns med. De nya hungriga casinosidorna blåser på med gigantiska välkomstbonusar och gratisbonusar, medan jättarna tar det lugnt. Än så länge kan de leva på kunderna från sportsbetting, men frågan är hur länge till omsättningen kan öka utan att Unibet och Betsson utan att de finns med på sidor som generar 50-70% av trafiken till genomsnittssidan.

Casinobranschen får framåt och fler aktörer kommer troligtvis att börsnoteras under det närmaste året. Intresset runt MrGreens börsnotering under 2013 har gjort att fler bolag nu står på tur att testa lyckan på börsen. Det ska dock sägas att MrGreen har gått både upp och ner under tiden bland börshajarna. Just nu handlas dock aktien dubbelt så högt som när de börsnoterades. Både Casino Saga och företag EuroEarners kan tänkas vara intresserade av börsen under 2015.

Vi ska inte glömma att det finns fler börsnoterade spelbolag. I denna snabbanalys har jag bara nämnt de allra största. Cherry är nästan lika stora som MrGreen medan Net Gaming Europe och AHA World är mindre bolag. Internet är fullt av information kring dessa bolag för den som är nyfiken. Spelbolagen fortsätter växa, jag vill dock inte ge några konkreta råd kring värderingar och hur jag tror börsen kommer fortsätta utvecklas för dessa bolag. Just nu kan vi dock konstatera att det går bra för de flesta bolag.