Betsson: bra potential

2011-06-27 09:32, Edited at: 2011-06-27 10:28

Starkt köp - siktar på 188 kr. Betsson är en stålsolid aktie med en ledning i bolaget som i princip alltid levererar.

Jag rekar aktien med en riktkurs på 188 kr i slutet av året(. Man blir inte stenrik på aktien men når den riktkursen så har man en avkastning på 30%. Högre möjligheter om man belånar lite grann självklart.

Betsson omsatte i 2009 - 1299,7 miljoner och i 2010 - 1603,2 miljoner. Man hade en tillväxttakt på 23,351 %.

Tillväxttakten från Q1 2009 till Q1 2010(kvartaltvis) var 14%.

Vinsten i 2009 var 303,3 miljoner efter skatt och i 2010 - 365,7 miljoner kr efter skatt. En profit margin på 22,81%.

Betsson har också köpt Betsafe som omsatte i 2010 - 238,28 miljoner och gjorde en vinst på uppskattningsvis 34,96 miljoner (räknat skattesats på malta).

Betsafe har betydligt högre tillväxttakt än Betsson. Den underliggande tillväxten det senaste året(april till april) är på häpnadsväckande 119%!! Vi vet inte den exakta köpskillingen ännu men minst 30 miljoner euro (hälften aktier och hälften cash) och eventuellt 27,5 miljoner i tilläggsskilling. Det blir liten utspädning på aktiekursen men höst marginalt så jag har inte tagit hänsyn till detta i analysen.

Om vi räknar med att den traditionella delen avBetsson växer 15% i år och Betsafe växer 100%(jan till april har högre tillväxttakt) så blir omsättningen 2320,24 milijoner kr. Räknar vi med att Betsson håller sin vinstmarginal konstant(marginalen Betsson och Betsafe hade tilsammans var ca 21,76%) från 2010 så hamnar vi då på en vinst efter skatt på 490,48 miljoner.

Med en tillväxttakt på 26% så bör Betsson kanske ha ett högre P/E värde än 15. Men ca 15 är det Betsson traditionellt har legat på så jag räknar utifrån det.

Med P/E 15 på en förväntad vinst på 490 miljoner i 2011 så skall Betsson ha en kurs på ca 188 kr.

Det är några positiva punkter jag inte har räknat in heller.

1. Betsafe har växt fortare än 100% från Jan till April i år(läs pressmeddelandet från köpet)

2. Betsson säger att de får skalfördelar och kan sänka totala kostnader i samband med köpet.

3. Betsson har en stor kassa som jag inte har tagit hänsyn till.

4. Vi kan räkna med utdelning på kanske mellan 5-10 kr.

5. Man kan argumentera för en högre värdering än P/E än 15 pga den starka underliggande tillväxten.

Spelbranschen är ganska oavhängig av konjunktur. Så i dagens världsekonomiska situation så är Betsson ett bra val på börsen.

Hovrätten har dessutom slagit fast att den svenska lotterilagen strider mot EU-rätten, detta kan betyda att Betsson får licenser i både Sverige och Norge på sikt. Det är positivt. http://www.hegnar.no/personlig_okonomi/article616548.ece

Starkt köp från min sida. Siktar på 188 kr i första hand och lägger mig lång.