Sälj Ambia-aktien
2014-11-13 03:33, Edited at: 2014-11-13 09:27Please note: Community posts are written by its members and not by Redeye’s research department. As a reader you’re always encouraged to critically analyze the content.
Är aktien köpvärd eller ej i Aktietorget-noterade bolaget Ambia?
- Dåligt att Ambia i sin resultatrapport för q3/2014 ej verkar ange jämförelsetal för samma period i fjol (varken som de såg ut då eller proforma inkl ev företagsköp som gjorts sedan dess): http://www.aktietorget.se/pressdocs/AmbiaTradingGroup/71615/Ambia_Trading__AMBI_20141112_15.PDF
//Edit: Dock anges jämförelsetal för helåret 2013:
intäkter 184 miljoner kr
rörelseresultat 3 miljoner kr
rörelsemarginal 1,6%*
nettoresultat 0,1 miljoner kr**
resultat per aktie 0,08 kr
*rörelseresultat delat med intäkter
**resultat efter skatt
Och det att jämföra med Ambias siffror för jan-sep 2014:
intäkter 148 miljoner kr
rörelseresultat 0,6 miljoner kr
rörelsemarginal 0,4%
resultat före skatt -2,7 miljoner kr
resultat per aktie -1,42 kr
- Klart lägre rörelsemarginal under jan-sep 2014 jämfört med helåret 2013.
Men det beror ev på att q4 med julhandeln är årets viktigaste kvartal för Ambia (med störst intäkter).
(Mer om Ambias verksamhet nedan.)
- Negativt för övrigt att Ambia under jan-sep 2014 visar förlust trots att rörelseresultatet (dvs resultatet före räntekostnader och skatt) var positivt.
Dvs stora räntekostnader = stora skulder i Ambia?
Ambia skriver i q3/2014-resultatrapporten bla att resultatet under jan-sep 2014 belastats av:
...att försvagad svensk krona lett till lägre intäkter
...engångskostnader i samband med köpet av bolaget Björketorparn (mer om det köpet nedan)
//
- Dåligt även att Ambia ej verkar ange siffror för q3 separat utan bara för jan-sep.
Man får alltså själv räkna ut q3-siffrorna genom att ta jan-sep-siffrorna minus jan-jun-siffrorna.
Får det till följande siffror:
jan-sep 2014:
intäkter 148 miljoner kr
rörelseresultat 0,6 miljoner kr
rörelsemarginal* 0,4%
resultat före skatt -2,7 miljoner kr
resultat per aktie -1,42 kr
*rörelseresultat delat med intäkter
jan-jun 2014:
intäkter 113 miljoner kr
rörelseresultat -0,3 miljoner kr
rörelsemarginal -0,2%
resultat före skatt -1,8 miljoner kr
resultat per aktie -0,95 kr
Dvs q3/2014 (beräknat som jan-sep minus jan-jun):
intäkter 35 miljoner kr
rörelseresultat 0,9 miljoner kr
rörelsemarginal 2,5%
resultat före skatt -0,9 miljoner kr
resultat per aktie -0,47 kr
Dvs:
Bra med positiv rörelsemarginal under q3.
Dåligt att nettoresultatet ändå blev negativt. Har Ambia stora skulder vilket ger stora räntekostnader?
Under q3:
...Rörelseresultat 4 miljoner kr i årstakt (dvs q3-nivån gånger fyra),
...men nettoresultat -4 miljoner kr i årstakt.
...Dvs räntekostnader 8 miljoner kr i årstakt? Eller är det andra typer av övriga kostnader?
//Edit: Ambias börsvärde drygt 30 miljoner kr vid börskurs ca 17 kr.
Dvs vem vill köpa ett bolag för 30 miljoner kr om bolaget visar en nettoförlust på 4 miljoner kr i årstakt?
//
- Ambia borde även ange separata siffror (intäkter och resultat) för sina olika delar:
...butiken och webbshopen Intropris
...grossistverksamheten Netpact
Dåligt även att Ambia ej anger balansräkningen så man kan se hur stor nettoskuld bolaget har.
Ambia verkar tvivla på sin tidigare intäktsprognos för helåret 2014.
...Enl q2-rapporten (från 15 aug 2014):
Bolaget har tidigare kommunicerat en omsättningsprognos motsvarande
cirka 300 MSEK för helåret 2014, vilken ligger fast.
http://www.aktietorget.se/pressdocs/AmbiaTradingGroup/70539/Ambia_Trading__AMBI_20140815_3.PDF
...Enl q3-rapporten (från 12 nov 2014):
Trots en svagare försäljning än budgeterat under årets tredje kvartal ligger prognosen för koncernens omsättning för helåret 2014, i närheten av 300 msek, fast.
Dvs nu talar man om "i närheten av" 300 miljoner kr vilket öppnar för att det ev inte kommer att nå ända upp till 300 miljoner kr.
(I och för sig sa man tidigare "cirka 300" miljoner kr vilket också innebär att nivån ej helt kommer att nås.)
//Edit: Ingen intäktsprognos-höjning trots företagsköp
Märkligt att Ambia i slutet av okt 2014 aviserade köpet av bolaget Björketorparn, som åtminstone tidigare hade intäkter kring 200 miljoner kr per år.
Och Björketorparn ingår alltså i Ambia from slutet av okt 2014.
Köpet av B borde alltså (förenklat) ge Ambia över 30 miljoner kr i extraintäkter 2014 (200 miljoner kr delat med sex).
...Dvs köpet av B lär väl inte ha varit känt när A skrev q2/2014-resultatrapporten med prognosen om intäkter på ca 300 miljoner kr 2014.
...Men nu när q3/2014-resultatrapporten är B-köpet känt men ändå ligger intäktsprognosen bara på "i närheten av" 300 miljoner kr för helåret 2014.
Alternativ därmed:
1) Antingen går alltså befintlig Ambia-verksamhet (exkl B) så mycket sämre än väntat, att A ej behövt höja intäktsprognosen för helåret 2014 trots att B tillkommit.
2) Eller så har B så lite intäkter kvar (eftersom bolaget ändå var på väg att läggas ned) att det inte påverkar intäktsprognosen särskilt mycket.
3) En kombination av 1 och 2 ovan.
//
- Tydligen har Ambia drabbats negativt av stärkt euro mot svenska kronan.
Ur q3-rapporten:
Försäljningen under det tredje kvartalet har varit svagare än förväntat, huvudsakligen på grund av den svenska kronans försvagning mot euron.
...Förutom den allmänna osäkerhet som är resultatet av en snabb försvagning av den inhemska valutan
...blir effekten att import från EU till Sverige fördyras.
Särskilt har detta under perioden drabbat importverksamheten i Netpacts partihandel, som under perioden haft en avsevärd andel av bolagets sammanlagda omsättning.
Efter periodens utgång har effekten av valutaförsvagningen avtagit, och försäljningstillväxten har återhämtats.
Det är troligt att effekten av kronförsvagningen inte påverkar försäljningen under årets sista kvartal i nämnvärd omfattning.
http://www.aktietorget.se/pressdocs/AmbiaTradingGroup/71615/Ambia_Trading__AMBI_20141112_15.PDF
Vad gör egentligen Ambia?
Enl q3-rapporten:
AMBIA TRADING GROUP AB (PUBL)
Ambia Trading Group AB (PUBL) är ett svenskt företag med huvudkontor och fysisk butik i Vimmerby.
Verksamheten fördelar sig på två affärsområden; detalj- respektive partihandel.
...Detaljhandeln bedrivs sedan 2006 under namnet Intropris med försäljning av
hemelektronik
data
telefoni
vitvaror
samt jakt- och fiskeprodukter
i både fysisk butik och via en egen e-handelsplattform.
...Partihandeln bedrivs under namnet Netpact, och riktar sig i första hand
till större kunder på den svenska marknaden, såsom ledande e-handelsbolag och större aktörer inom detaljhandeln.
Antal anställda (enl q3-rapporten):
PERSONAL
Medelantalet årsanställda var under perioden 13(10) varav 3(3) kvinnliga medarbetare.
- Negativt att Ambia har ingått finansieringsavtal med "gamfonden" GEM.
GEM är väl känt för att tillhandahålla bolag finansiering till dyra villkor (jämför sms-lån för privatpersoner), för att bolag ej kan erhålla finansiering till rimliga villkor på vanligt sätt (via banker etc).
Ur Ambias q3/2014-resultatrapport bla:
Avtal tecknat med GEM om totalt 35 msek.
Nyemission till GEM om 42 000 aktier tillförde bolaget 708 960 kronor före kostnader.
Och:
NYEMISSION TILL GEM
Bolaget har under perioden, enligt det avtal som tecknats med
GEM Global Yield Fund, emitterat 42 000 aktier, vilket har tillfört
bolaget 708 960 kronor, och ökat aktiekapitalet med 21 000 kronor.
Avtalet med GEM är viktigt för att säkerställa att bolaget har
tillgång till medel för fortsatt expansion, men är också tänkt
att användas som ett verktyg för att finjustera viktiga nyckeltal.
Ambia verkar alltså ha ingått avtal om att få upp till 35 miljoner kr från GEM genom att sälja ut nya Ambia-aktier till GEM.
Tex har de 42 000 aktierna som hittills sålts till GEM sålts för 16,88 kr per st (eftersom Ambia erhållit drygt 700 000 kr för aktierna).
I och för sig verkar det vara i nivå med Ambia-aktiens rådande börskurs 16,80 kr (slutkursen under q3-rapportdagen ons 12 nov 2014).
Å andra sidan hade aktien en kursförändring på -22% ons 12 nov 2014 (från 21,60 kr till 16,80 kr).
Var det för att GEM fick sina aktier för 16,88 kr?
//Edit: Nej, för det var redan känt enl pressmeddelande från Ambia 29 sep 2014: http://www.aktietorget.se/NewsItem.aspx?ID=71087
Ev dock kanske en del hade missat det pressmeddelandet (och därför blev chockade nu när q3/2014-resultatrapporten kom ons 12 nov 2014 där det angavs att GEM fått köpa Ambia-aktier för den låga kursnivån)?
//
Som lägst var Ambia-aktien nere i 16,40 kr ons 12 nov 2014.
//Edit: Mer om GEM i tidigare blogginlägg (från 16 mars 2013) om miljöteknikbolaget Opcon som också fått finansering från GEM:
- -Här börjar den texten om GEM- - -
Gjorde upp med "gam-fond"
Kapitaltillskotten via de riktade nyemissionerna
...i aug 2011
...och jan 2013
gjordes genom utförsäljningar av nya Opcon-aktier till bolaget GEM som led i ett tidigare finansieringsavtal med GEM där GEM åtagit sig att tillhandahålla finansiering upp till 250 miljoner kr över en treårsperiod inkl ett förskott på 25 miljoner kr.
De båda riktade nyemissionerna var ett led i återbetalningen av detta förskott.
Under 2011 återbetalades 14 miljoner kr av förskottet och den nu i jan 2013 genomförda riktade nyemissionen innebär att även resten av förskottet är återbetalt.
Att Opcon över huvud taget ordnar finansiering via GEM visar på hur allvarlig Opcons ekonomiska situation har varit eftersom GEM är känt som en "gam-fond" där gam alltså här syftar på den asåtande fågeln gam.
GEM var ju tidigare bla inblandad i finansieringen kring krisdrabbade bilföretaget Saab och har i flera artiklar kallats för "gamfond" av Svenska Dagbladet:
**_"GEM har kallats en gamfond och erbjuder extremt dåliga affärsvillkor för dem som gör affärer med fonden"
"GEM har kallats en gamfond med ytterst dåliga villkor"
"En gam-fond, eller vulture fund som de även kallas, slår klorna i finansiellt sårade bolag. Ofta tar de över skulder till en bråkdel av deras ursprungliga värde, och sätter sedan press på bolagen."_**
http://www.svd.se/naringsliv/branscher/handel-och-tjanster/gamarna-vadrar-morgonluft_7420448.svd
http://drpschreyer.bloggo.nu/Darfor-stams-GM-av-Muller/
- -Slut på texten om GEM- - -
Dvs om ett bolag har finansieringsavtal med GEM verkar det vara en varningssignal om bolaget.
//
Ambia-aktiens historiska kursutveckling
...Ambia-aktien verkar ha börjat handlas på Aktietorget i maj 2014. Låg då i 12-13 kr.
...Sjönk tillbaka något till 11-12 kr i juli 2014.
...Blev sedan en spekulationsbubbla med kraftig kursökning till 23-24 kr i början av aug 2014.
...Sedan pyste luften ur igen till 16-17 kr i okt 2014.
...Ny uppgång till toppnivån 23-24 kr så sent som mån 11 nov 2014 (dagen före q3-rapporten).
...Men när rapporten kom ons 12 nov 2014 rasade aktien tillbaka igen till 16-17 kr.
www.avanza.se/aktier/om-aktien.html/479675/ambia-trading-group
Ägare, styrelse, ledning
Ambias största aktieägare per slutet av sep 2014 (enl Aktietorgets hemsida):
Markus Andersson 36%
Kvalitena AB 12%
Avanza 7%
Aggregate Mediafund 6%
GEM 4%
Summa 65% av Ambia
http://www.aktietorget.se/InstrumentInfo.aspx?Language=1&InstrumentID=SE0004020097
Markus Andersson verkar vara Ambias vd (fast han på Aktietorgets hemsida stavas Marcus Andersson som vd men Markus Andersson som aktieägare).
I Ambias egna resultatrapporter stavas hans namn Marcus Andersson vilket väl då är det korrekta (för det kan väl inte vara en annan Markus Andersson som är bolagets största aktieägare?).
Kvalitena är bekant här i bloggen från tidigare blogginlägg (daterat 5 nov 2014): http://www.redeye.se/aktiebloggen/hcs-holding-ab/nerpin-bolagen
Kvalitena nämns där som ägare till ett fastighetsbestånd som sålts in till bolaget Header Compression (noterat på Stockholmsbörsens småbolagslista First North), och bla efter det kommer HC att byta namn till Stendörren och bli ett fastighetsbolag.
Om Kvalitena enl Allabolag.se:
...Verkar vara ett fastighetsbolag med "Uthyrning & Förvaltning av Fastigheter" som verksamhet.
...Vd för Kvalitena heter Sven Knut Henrik Jansson Pousette.
...Kvalitena är baserat i Lidköping (36 mil väster om Stockholm, vid sjön Vänerns södra kust).
//Edit: Som jämförelse är Ambia baserat i Södra Vi vid Vimmerby i Småland (29 mil söder om Stockholm).
Dvs det verkar vara orten Vimmerby som författarinnan Astrid Lindgren kommer ifrån och som varit förebild för hennes barnboksfigur Emil i Lönneberga?
Smålänningar är ju kända för att vara goda affärsmän och entreprenörer (eftersom man från början hade stenig jord olämplig för jordbruk).
//
...Kvalitena verkar ha vuxit kraftigt
från ett bokfört tillgångsvärde på 2-3 miljarder kr i slutet av 2012
till tillgångar på nästan 5 miljarder kr i slutet av 2013.
...Kvalitenas moderbolag uppges vara bolaget Dorco International BV (registrerat i Holland?).
http://www.allabolag.se/5565273314/Kvalitena_AB
I Kvalitenas styrelse (enl Ratsit.se):
Lars Gunnar Andersson (styrelseordförande)
Claes Göran Christer Wollter
Seth Mitchell Lieberman
Sten Åke Thomas Kjessler
http://www.ratsit.se/5565273314-Kvalitena_AB_publ
Ambias styrelse (enl Aktietorgets hemsida):
Veine Johansson (styrelseordförande)
Johanna Brolin
Björn Långberg
Inga kända namn varken i Kvalitenas eller Ambias styrelse.
Seth Mitchell Lieberman är inte svensk, dvs är Kvalitena utlandsägt (eftersom det även har ett holländskt moderbolag)?
Mer om Ambia
Beskrivning av Ambia på Aktietorgets hemsida:
Ambia Trading Groups verksamhet fördelar sig på två affärsområden; Detalj- respektive Partihandel.
...Detaljhandeln bedrivs sedan 2006 under namnet Intropris.
...Partihandeln bedrivs under namnet Netpact vars verksamhet förvärvades under 2009.
Dvs man har tydligen själva startat Intropris år 2006 och sedan köpt Netpact år 2009.
Ambias hemsida: http://www.ambiatrading.se/
Där anges även separata hemsidor för Intropris och Netpact:
Intropris verkar vara en hemsida varigenom man kan köpa olika grejer inom följande kategorier:
hemelektronik
data
jakt
fiske
vitvaror
Hemsidan ger ett ganska amatörmässigt intryck (men ev låga priser?).
//Edit: Tex Intropris produktkategori hemelektronik har följande tio underkategorier att välja på:
foto & video
hemmabio & hifi
hörlurar
kablar
portabla mediaspelare
spelkonsoler & spel
telefoner & navigation
tv & projektor
övervakning
övrigt
Generellt är uppfattningen att det är svårt att tjäna pengar på att sälja grejer via internet.
Konkurrensen är mördande och det är lätt för nya konkurrenter att sälja samma grejer, dvs svårt att vara unik.
Tex verkar bolaget Net On Net vara en konkurrent till Intropris: http://www.netonnet.se/
Men det finns väl hur många som helst liknande sajter.
//
Så här står det när man klickar på "Om oss" på Intropris hemsida:
Om Intropris.se
Intropris.se (Ambia Trading Group AB - org. 556834-7339)
Se bilder från vår butik i Vimmerby, klicka här...
Intropris.se startades i november 2005, och är först och främst ett internetbaserat varuhus med ett brett sortiment av konsumentartiklar, i huvudsak från välkända tillverkare.
Genom ett nära samarbete med specialiserade distributörer och importörer av kvalitets- och märkesvaror kan vi snabbt och effektivt administrera och leverera beställningar till ett mycket konkurrenskraftigt pris.
Vårt sortiment växer ständigt, och målet är att hela tiden ligga i framkant vad gäller både teknik och kunskap, samt att erbjuda våra kunder en högklassig service.
För närvarande omfattar sortimentet artiklar inom åtta huvudavdelningar, vilka i första hand inriktar sig på privatpersonens behov och efterfrågan.
Genom vår fysiska butik möter vi kunder personligen varje dag, och får därmed en mycket bra möjlighet att få kunskap om vad våra kunder anser är viktigt.
Hos Intropris.se kan också tillverkare och importörer enkelt lansera nya produkter och nå ut brett och snabbt.
Vi tillhandahåller infrastrukturen och flödet av kunder, samt ett eget bassortiment av attraktiva produkter.
http://www.intropris.se/default.asp?c=pages&p=info
Intropris verkar ha en butik på Fiskaregatan 1 i Vimmerby.
Det ligger ca 1 mil rakt söder om orten Södra Vi (där Ambia har sitt huvudkontor).
Bilder på Intropris-butiken: http://www.intropris.se/butiken/butikenivimmerby.html
Dvs det verkar vara en ganska liten butik.
Dessutom uppges butiken tillhöra Euronics-kedjan, och de är väl inte kända för att vara särskilt billiga (jämfört med tex Mediamarkt osv).
Euronics-butiker verkar generellt vara ganska små och ligga i centrum etc i olika orter, dvs ej billiga storbutiker i utkanten av orter.
De butiker som är med i Euronics betalar väl då en franchiseavgift för att få vara med i Euronics-kedjan, och får då köpa in produkter från Euronics till vissa priser osv.
Dvs är Intropris bara en franchisebutik i Euronics-kedjan?
Om Euronics (enl Euronics hemsida):
Vad är Euronics?
Euronics är en rikstäckande frivillig fackhandelskedja med 90 butiker.
I våra butiker finns ett heltäckande sortiment med
audioprodukter
TV
mobiltelefoni
data
samt tillbehör och operatörer inom telefoni och program.
I Europa finns Euronics i 31 länder med sammanlagt över 11.000 butiker.
Vi samverkar inom inköp och köper gemensamt från de ledande leverantörerna i branschen.
Det innebär för dig som kund att du alltid hittar de senaste produktnyheterna i våra butiker till mycket konkurrenskraftiga priser.
http://www.euronics.se/sidor/vad-ar-euronics
I Sverige verkar det finnas 70-80 st Euronics-butiker, varav Intropris är en butik av fyra Euronics-butiker i Kalmar län: http://www.euronics.se/butiker
Går man in på Netpacts hemsida (Netpact.se) uppmanas man först välja mellan Netpact eller Netpact Outdoor.
Väljer man Netpact kommer följande text fram:
Independent distributor
Netpact is an independent distibutor of home electronics and white goods operating with the pan-European market as its base.
The company was established in its current form in 2007, and the network which constitutes the supply chain comprises traders and manufacturers depots in most of the European countries.
The key word is free trade; all products handled by Netpact are intended for free circulation within the EU.
Dvs bolaget är tydligen grossist av hemelektronik och vitvaror med Europa som marknad.
Ev tanken att vara underleverantör till bolag som vill sälja sådana grejer via internet i olika länder i Europa.
Väljer man istället Netpact Outdoor kommer följande text fram:
Netpact Outdoor är en svensk importör och distributör av jakt- och utelivsprodukter.
Vår ambition är att erbjuda ett brett urval av artiklar för professionella jaktbutiker, att sörja för god lagertillgång och snabba leveranser, utan krav på förorder eller beställning av stora volymer.
Målet är att alla ska kunna leva på sitt arbete, såväl tillverkare, distributörer som butiksägare, men att priset trots det skall vara konkurrenskraftigt i konsumentledet.
Netpact Outdoor är en leverantör främst för dig som är fri handlare, och som vill fortsätta att vara fri.
Dvs här verkar tanken vara att vara grossist åt jaktbutiker i Sverige.
Netpact Outdoor uppges vara grossist åt följande bolag:
Brenneke
Kaps
Landig
Laserkino (shooting simulator)
Lava Vakuumverpackung Germany
Även Netpacts hemsidor ger (liksom Intropris) ett gammalmodigt och amatörmässigt intryck.
Men ev har Ambia låga kostnader för dessa hemsidor.
Bland Ambias senaste pressmeddelanden:
Ons 29 okt 2014: Besked om att Ambia köper bolaget Björketorpar'n: http://www.aktietorget.se/pressdocs/AmbiaTradingGroup/71442/Ambia_Trading__AMBI_20141029_8.PDF
Björketorpar'n beskrivs där som:
en av Sveriges ledande distributörer av fotoprodukter från flera olika tillverkare som
Canon
Nikon
Sony
Casio
och Olympus
med flera
Björetorpar'n uppges sälja dessa produkter vidare till 1 500 st olika återförsäljare.
Det står i pressmeddelandet att Björketorpar'n är ett familjägt bolag med fallande intäkter till under 200 miljoner kr per år, och att bolaget varit på väg att läggas ned men att det nu istället tas över av Ambia.
Björetorpar'n uppges vara baserat i Björketorp med kontor och lager, och att Ambia avser flytta verksamheten i Netpact till Björketorp.
Det står inte vilket pris Ambia betalar för Björketorpar'n mer än att betalningen görs kontant och att övertagandet genomförs per 29 okt 2014.
23 okt 2014: Intropris-butiken i Vimmerby får ny butikschef: http://www.aktietorget.se/NewsItem.aspx?ID=71368
Är det för att den gamla butikschefen ej fick fart på verksamheten och lönsamheten?
Den nya butikschefen heter Stefan Stridell och tillträder tors 13 nov 2014.
Han har tidigare haft egna butiker men även tex jobbat som lagerchef hos Intersport i Linköping, och även ett tag under 2008 jobbat på Intropris-butiken i Vimmerby.
20 okt 2014: Ambia köper 60% av reklambyrån Presens (med option att köpa resterande 40% inom ett år): http://www.aktietorget.se/NewsItem.aspx?ID=71310
Dvs risk för att Ambias vd Marcus Andersson fått hybris och köper alla möjliga bolag nu när Ambia blivit börsnoterat på Aktietorget och därigenom enkelt kan få in mera pengar genom att sälja ut nya aktier?
I pressmeddelandet pekar han på fördelar med att Ambia äger Presens eftersom Presens erbjuder tjänster som Ambia tidigare fått köpa in utifrån.
Bla blir Ambias nya e-handelschef en person från Presens som bla uppges ha egenutvecklade e-handelssystem, vilket även erbjuds till utomstående kunder.
Någon prislapp för Presens anges ej mer än att köpet görs till Presens "substansvärde" (bokfört värde på eget kapital, dvs tillgångar minus skulder?).
//Edit: Negativt med ett stavfel i pressmeddelandet:
Bolaget bedömmer att systemet kan bli ett viktigt verktyg även för andra ehandelsaktörer.
Det stavas ju "bedömer".
Dvs ytterligare ett tecken på att Ambia är ett amatörmässigt bolag?
//
25 feb 2014: Besked om att Ambia ber investerare om kapitaltillskott inför börsintroduktionen på Aktietorget: http://www.aktietorget.se/NewsItem.aspx?ID=68482
Ambia bad om 14 miljoner kr genom utförsäljning av så kallade "units" (en kombination av aktier och optioner som ger rätt att i framtiden köpa fler aktier) i arrangemang av finansfirman G&W.
Här i bloggen har vid flera tillfällen kritik riktats mot börsbolag som ber om pengar genom utförsäljning av units.
Precis som anlitande av GEM kan units-utförsäljningar tolkas som en varningssignal för aktieinvesterare.
Bolag som använder denna typ av finansieringsknep verkar göra det för att de har svårt att få in pengar på vanligt sätt (banklån eller utförsäljning av bara aktier).
//Edit: Tex nedan ur tidigare blogginlägg från 5 nov 2014: http://www.redeye.se/aktiebloggen/hcs-holding-ab/nerpin-bolagen
- -Här börjar text från det tidigare blogginlägget- - -
Bla verkar ett gemensamt drag för Nerpin-bolagen vara att få in pengar från investerare genom att sälja ut så kallade "units" (en kombination av aktier och optioner som ger rätt att köpa flera aktier framöver till viss kurs).
Här i bloggen är uppfattningen att units är ett vilseledande otyg som är svårutvärderat för investerarna och därför lockar dem att pumpa in mera pengar än vad de annars skulle ha gjort.
Man kan jämföra det med kombinationserbjudanden som åtminstone tidigare var olagliga i butiker osv just för att konsumenterna då lockas köpa något man egentligen inte vill ha.
//Edit: Bolag som ber investerare om pengar genom utförsäljning av units kan alltså tolkas som en varningssignal, och att man bör hålla sig ifrån sådana bolag.
//
- -Slut på text från det tidigare blogginlägget- - -
Villkoren för Ambias units var att 1 unit bestod av 1 ny Ambia-aktie plus 1 option.
3 optioner ger rätt att köpa 1 ytterligare ny Ambia-aktie för 15 kr per st under maj 2015.
Om alla optionerna utnyttjas i maj 2015 kommer Ambia då att få in ytterligare drygt 4 miljoner kr i kapitaltillskott.
//Edit: Så länge Ambia-aktien ligger över 15 kr i slutet av sista utnyttjandedagen 30 maj 2015 kommer ju optionerna att utnyttjas (om optionsinnehavarna är rationella).
Och i skrivande stund ligger ju Ambia-aktien i 16,80 kr (slutkursen ons 12 nov 2014).
Optionerna handlas separat på Aktietorget under beteckningen Ambia TO1: http://www.aktietorget.se/QuotesInstrument.aspx?Language=1&InstrumentID=SE0005676434
Men handeln i optionerna verkar vara liten.
Tex ons 12 nov 2014 slutade optionernas köpkurs i 0,121 kr och säljkurs i 2,60 kr med 2,00 kr senast betalt.
//
Units-utförsäljningen skedde i mars 2014 för 14 kr per unit (upp till 1 miljon units erbjöds investerarna).
Om alla units skulle sålts ut skulle Ambia alltså få in 14 miljoner kr i kapitaltillskott.
För att vara säkra på att få in en stor del av pengarna anlitades garanter som mot särskild (ofta hög) ersättning åtog sig att köpa åtminstone 85% av erbjudna units.
Bla fanns Ambias två största aktieägare (tydligen alltså bla vd Marcus Andersson) bland garanterna.
Enl pressmeddelandet om units-utförsäljningen hade Ambia intäkter på 185 miljoner kr under 2013 (+80% från 2012).
11 mars 2014: Ambias q4/2013-resultatrapport offentliggörs: http://www.aktietorget.se/NewsItem.aspx?ID=68664
Enl rapporten bla följande siffror för Ambia:
Intäkter:
2012: 102 miljoner kr
2013: 184 miljoner kr (+81%)
Rörelseresultat:
2012: 1 miljon kr
2013: 3 miljoner kr
Rörelsemarginal (rörelseresultat delat med intäkter):
2012: 1,2%
2013: 1,6%
//Edit: Ev skumt att det rörelseresultatet är uppnått när följande belopp inkluderats i Ambias intäkter:
Lagerförändring:
2012: 2 miljoner kr
2013: 7 miljoner kr
Dvs skulle rörelseresultatet varit negativt exkl dessa lagerförändringar?
//
Räntekostnader (inkl factoring-kostnad):
2012: 1 miljon kr
2013: 3 miljoner kr
Nettoresultat (resultat efter skatt):
2012: 0,22 miljoner kr
2013: 0,08 miljoner kr
Resultat per aktie:
2012: 0,22 kr
2013: 0,08 kr
Dvs i och för sig stor intäktsökning men Ambia visade i princip bara nollresultat.
Att nettoresultatet bara blev ca noll kr fast rörelseresultatet var nästan 3 miljoner kr förklaras i rapporten enl följande:
Kostnaden för rörelsefinansiering var under 2013 hög, bland annat på grund av att bolaget använt sig av factoring.
Det handlar väl då om att Ambias fakturor sålts till factoringbolag med en rabatt, så att Ambia fått in pengarna direkt men med ett belopp som understiger det fulla fakturabeloppet.
Att bolag tillgriper factoring kan alltså tolkas som en varningssignal om ett bolag, eftersom bolaget då får in så mycket mindre pengar än om man väntat på att få in fulla fakturabeloppet.
Då behövs dock ev vanlig bankfinansiering för att hålla ut under den tiden, men har Ambia ej kunnat få det?
//Edit: Enl q4/2013-resultatrapporten hade Ambia per slutet av 2013
...totala skulder på 30 miljoner kr
...en kassa på 7 miljoner kr
Dvs det indikerar en nettoskuld på 23 miljoner kr.
Dock oklart hur stor del av skulderna som är vanliga, räntebärande skulder respektive övriga skulder.
Nettoskulden definieras ju generellt som vanliga, räntebärande skulder (tex banklån) minus kassa.
Om man antar att samtliga skulder är vanliga, räntebärande skulder (vilket de förmodligen inte är), så är nettoskulden 23 miljoner kr hög i relation till Ambias börsvärde 32 miljoner kr (vid börskurs 16,80 kr).
Dvs nettoskulden utgör i så fall 73% av börsvärdet vilket innebär en hög skuldsättning som innebär förhöjd risknivå i Ambia-aktien.
Varför är det hög risk att ha en stor nettoskuld i förhållande till börsvärdet.
Börsvärdet indikerar ju vilken "power" ett börsbolag har att få in kapitaltillskott från aktieägarna genom att sälja ut nya aktier till dem.
Ju mindre börsvärde i förhållande till nettoskulden, desto svårare att snabbt betala av nettoskulden med nya pengar från investerarna.
Om Ambia börjar gå dåligt (med förluster) kan det alltså bli svårt att få in pengar från investerare för att betala ner på skulderna, varvid risk för att Ambia då går i konkurs och aktien blir värdelös för aktieägarna osv.
Edit 2: 19 jun 2014 kom Ambias årsredovisning för 2013: http://www.aktietorget.se/pressdocs/AmbiaTradingGroup/70171/Ambia_Trading__AMBI_20140619_14.PDF
Negativt att den kom så sent.
Aktiebolag måste väl publicera årsredovisningen senast 30 jun 2014 för år 2013.
...Märkligt att enl årsredovisningen hade Ambia bara en kassa på 3 miljoner kr per slutet av 2013
...medan det i q4/2013-resultatrapporten stod 7 miljoner kr)
Varför har 4 miljoner kr försvunnit från kassan?
Dock har de totala skulderna även nedjusterats, dock bara med 2 miljoner kr (från 30 miljoner kr till 28 miljoner kr).
Dessutom framgår att det inte alls är alla de 28 miljoner kronorna som är vanliga, räntebärande skulder.
Dock finns
..."skulder till kreditinstitut" (dvs vanliga banklån) på 1 miljon kr
...plus en stor grupp "övriga skulder" på 24 miljoner kr
Dåligt att det ej framgår vad dessa övriga skulder består av (ej ens i not till årsredovisningen).
Det är ej
leverantörsskulder
skatteskulder
upplupna kostnader, förutbetalda intäkter
De tre skuldkategorierna definieras separat och uppgår tillsammans till 3-4 miljoner kr.
Dvs kan den stora posten övriga skulder på 24 miljoner kr tex vara lån från aktieägare osv?
Här är utgångspunkten att dessa övriga skulder får betraktas som vanliga, räntebärande lån.
Plus övriga skulder till kreditinstitut (på 1 miljon kr) blir då Ambias bedömda totala räntebärande lån 25 miljoner kr.
Minus kassan på 3 miljoner kr återstår då en nettoskuld på 22 miljoner kr (motsvarande 69% av börsvärdet 32 miljoner kr).
Även oroväckande att Ambia per slutet av 2013 bara hade ett eget kapital på knappt 1 miljon kr.
Dvs det krävs inte mycket förluster för att det egna kapitalet ska bli negativt och Ambia bli konkursmässigt.
Edit: I och för sig fick Ambia senare in 12 miljoner kr i nytt eget kapital i samband med kapitaltillskott i mars/apr 2014, och sedan ytterligare knappt 1 miljon kr i sep 2014 (mer om det nedan).
//
Dvs varningssignaler kring Ambias finansiering etc:
anlitar GEM för att få in mera pengar
units-utförsäljning för att få in pengar från investerare
ej hela begärda beloppet erhölls vid units-utförsäljningen
factoring för att snabbt få in fakturerade belopp
ofullständiga resultatrapporter
stavfel i pressmeddelande
amatörmässiga (men billiga?) internetsidor
Intropris-butiken i Vimmerby verkar vara ganska liten och tillhör Euronics-kedjan som väl ej är särskilt konkurrenskraftig (vad gäller pris och utbud av hemelektronik osv)
Ambia köper på sig flera ytterligare bolag, tex Björketorpar'n och reklambyrån Presens (vilket i och för sig även kan innebära fördelar)
Ambia verkar ha en mycket hög skuldsättning i relation till börsvärdet.
En stor ospecificerad post "övriga skulder" på 24 miljoner kr i balansräkningen per slutet av 2013.
Kassan per slutet av 2013 krympte ihop
...från 7 miljoner kr i q4/2013-resultatrapporten (som kom 11 mars 2014)
...till 3 miljoner kr i årsredovisningen för 2013 (som kom 19 jun 2014)
- Ambias revisor (Bo Axelsson från revisionsbyrån Baks & Co:s kontor i Tranås) har i och för sig skrivit på och godkänt Ambias årsredovisning för 2013, men med följande anmärkning:
Vid ett flertal tillfällen har skatter och avgifter inte redovisats i rätt tid eller betalats i rätt tid och med rätt belopp.
Dvs varningssignal att bolag ej ens betalar in rätt skatter och avgifter i tid.
Osv.
9 apr 2014: Besked om att Ambia bara fick in 12 miljoner kr av begärt kapitaltillskott 14 miljoner kr genom units-utförsäljningen: http://www.aktietorget.se/NewsItem.aspx?ID=69063
Av pengarna stod garanterna för drygt 2 miljoner kr och övriga investerare för knappt 10 miljoner kr.
Dvs det visar väl på investerares skepsis till Ambia, att bolaget ej ens fick in begärt belopp?
Ambias finansieringsavtal med GEM offentliggjordes från början i pressmeddelande 25 juli 2014: http://www.aktietorget.se/NewsItem.aspx?ID=70415
Avtalet innebär att Ambia på begäran kan få upp till 35 miljoner kr från GEM under de följande tre åren.
Ambia får pengarna genom att sälja ut nya Ambia-aktier till GEM.
Därtill har GEM rätt att köpa ytterligare Ambia-aktier för 3 miljoner kr inom fem år.
De aktierna (för 3 miljoner kr) får GEM köpa för
...16,30 kr per st (vilket då blir ca 180 000-190 000 st nya Ambia-aktier)
...eller den genomsnittliga Ambia-börskursen under de första dagarna under varje kalenderår under perioden, om det innebär en lägre kursnivå
Så här står det om GEM i pressmeddelandet:
GEM Global Yield Fund grundades 1991.
GEM har genomfört 365 transaktioner i 65 länder.
Bolaget är en alternativ investerare med en rad olika investeringsfonder världen över.
Om GEM Group:
Global Emerging Markets Limited (www.gemny.com) grundades 1991.
GEM, efter att ha slutfört 365 affärer i 65 länder, är en alternativ investeringsgrupp som hanterar en mångfald av investeringsinstrument över hela världen.
GEM:s fond omfattar
CITIC/GEM Fund
VC Bank/GEM Mena Fund**
Kinderhook
GEM Global Yield Fund
GEM India Advisors
och GEM Brazil PE Fund
**GEM har lämnat både sina LP och GP andelar under Q1 2010.
Warren P. Baker, III
E-mail: wbaker@gemny.com
http://www.aktietorget.se/NewsItem.aspx?ID=70415
Dvs GEM verkar vara ett USA-baserat fondbolag med Warren Baker som en företrädare.
Snarare än att köpa Ambia-aktier verkar det alltså vara attraktivare att investera i någon av GEM:s fonder?
GEM:s hemsida alltså: http://gemny.com/
Enl hemsidan förvaltar GEM ett kapital på 3-4 miljarder dollar (dvs 25 miljarder kr), vilket väl då är pengar som ägs av utomstående investerare som investerat i GEM:s fonder.
Enl hemsidan har GEM kontor i New York och Paris.
I New York sitter fem pers och i Paris fem pers.
Warren Baker sitter i Paris och beskrivs så här på GEM:s hemsida:
Warren P. Baker
Warren P. Baker, III is an Investment Professional at Global Emerging Markets.
Warren is responsible for sourcing, structuring and monitoring public and private equity investments worldwide.
Prior to joining GEM, Warren was an Associate at Discovery Capital, a boutique Investment Banking firm focused on the U.S. Hispanic Market and Latin America.
Warren spent two years as an analyst at Citi’s Latin America Investment Banking Group and also was part of IBM’s Business Consulting Services
Division as a Strategy Consultant in their Financial Markets Practice.
Warren serves as Director and member of the Board of Directors of the Colombian American Association of NY, a private, non-profit business organization which for 80 years has promoted investment and commerce between the United States and Colombia.
Mr. Baker holds a Bachelor of Science degree in Business Management from Babson College.
He is fluent in Spanish and can read and understand Portuguese.
http://gemny.com/team/paris.shtml
Dvs han har tydligen bla bakgrund från stora USA-baserade datortillverkaren mm IBM och stora USA-banken Citigroup.
//Edit: GEM verkar tidigare ha varit i bråk med olika parter.
Bla med bolaget Scripsamerica och personen Steven Urbanski: http://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1521476/000101968714001413/scrips_10k-ex1019.htm
Ev alltså ett finansieringsupplägg som liknar Ambia där GEM tillhandahållit finansiering till USA-bolaget Scripsamerica (med Urbanski som huvudägare?).
I länken (daterad 14 jan 2014) verkar det som att amerikanska finansinspektionen SEC fått gå in och medla fram en förlikning i bråk om finansiering från GEM till Scripsamerica/Steve Urbanski.
Som en av punkterna i förlikningen finns bla en "no disparagement"-klausul, dvs att ingen av parterna (varken Scripsamerica/Urbanski eller GEM) får tala illa om eller svartmåla varandra.
Det står även att parterna lovar att inte kräva skadestånd från varandra.
Enl en länk från 22 aug 2013 har GEM även hamnat i bråk med ett indonesiskt bolag (PT Agis Tbk): http://www.businesswire.com/news/home/20130822006260/en/GEM-Investment-PT.-Agis-Tbk.-Threatened-Court
Bolaget verkar ha fått finansiering från GEM med samma upplägg som Ambia.
Men som led i avtalet skulle Agis ge ut optioner som gav rätt att köpa nya Agis-aktier, men så verkar inte ha skett som stipulerat av finansieringsavtalet med GEM varför bråket gick till domstol.
Warren Baker (som alltså även är Ambias kontaktperson hos GEM) uttalar sig enl följande i länken om Indonesien-bråket:
GEM is still keen to invest in and work with PT. Agis Tbk. moving forward.
However, this relationship is under threat given the arbitrary nature of the dispute that has been brought against GEM in an Indonesian district court.
The Investment Agreement clearly spells out that any disputes would obligatorily be settled by arbitration under the Rules of the ICC International Court of Arbitration.
PT. Agis Tbk. is now trying to circumvent the ICC arbitration process by moving to a civil action in Jakarta under the Indonesian Civil Code.
Furthermore, if PT. Agis Tbk.’ actions go unchecked, it may discourage other foreign investors in the Indonesian market, showing that Indonesian companies can ignore their signed agreements and embroil investors in time-consuming proceedings on the basis of false claims.
Dvs enl GEM-finansieringsavtalet står det bla att ev tvister ska lösas på särskilt sätt (skiljedom) och ej via vanlig domstol.
Ändå valde tydligen Agis att anmäla bråket till vanlig domstol i Indonesien.
Varför?
Ansåg sig Agis att det behövdes för att inte bli lurat av GEM?
Baker på GEM menar dock på att Agis agerande kan försämra utländska investerares vilja att investera i Indonesien osv.
Baker även enl länken:
This is an important time for foreign investment in Indonesia, as the world is watching to see if the country and its government continue to be supportive of these international partnerships.
While disagreements are bound to arise, this dispute should be easily resolved under the terms of the original agreement, which clearly calls for disputes to be referred to arbitration under the auspices of the ICC International Court of Arbitration.
It would be a shame if this incident were to have a negative impact on the ability of other local companies to attract and secure foreign investment.
//
14 aug 2014: Nytt pressmeddelande från Ambia om GEM: http://www.aktietorget.se/NewsItem.aspx?ID=70536
Dvs det skulle dröja mindre än en månad efter att GEM-avtalet ingicks, förrän Ambia skulle be GEM om pengar enl avtalet.
//Edit:
...GEM-avtalet ingicks tors 24 juli 2014
...och enl pressmeddelandet från 14 aug 2014 står det Ambia började be GEM om pengar tis 12 aug 2014, dvs ca 2,5 veckor efter att avtalet offentliggjordes.
//
Det står att Ambia har bett GEM att köpa ca 120 000 st nya Ambia-aktier (men att GEM då har möjlighet att välja ca 60 000-240 000 aktier om så önskas).
Dessutom står det att de nya aktierna till att börja med ska komma från Ambia-vd:n Marcus Anderssons egna Ambia-aktieinnehav, och att han lånar ut de 120 000 aktierna till GEM.
Det är enl pressmeddelandet egentligen i strid med det avtal Andersson har med Aktietorget om att inte sälja ut Ambia-aktier under en viss period, men Andersson har tydligen fått särskild dispens från Aktietorget att enl ovan låna ut upp till ca 250 000 aktier till GEM.
20 sep 2014: Ytterligare pressmeddelande från Ambia om GEM: http://www.aktietorget.se/NewsItem.aspx?ID=71087
Som det står där låter det som att det i slutändan bara blev 42 000 nya Ambia-aktier som GEM köpte i den första omgången.
Och för det erhöll Ambia bara ca 700 000 kr (dvs utförsäljningspriset blev 16,88 kr per Ambia-aktie).
Frågan är då om det var Ambia eller GEM som gjorde att det bara blev 42 000 st nya aktier medan det från början (enl pressmeddelandet från aug 2014) var tal om ca 120 000 aktier.
...Var det Ambia som ändrade sig och valde så få aktier för att de skulle säljas ut till så låg kurs?
...Eller var det GEM som valde att inte köpa fler än 42 000 st aktier för att GEM inte ville köpa dem för ens den låga kursen?
Om det var GEM:s beslut är frågan hur det kunde bli färre än de ca 60 000 aktier som GEM enl ovan minst var tvunget att köpa.
Dvs det indikerar att de då verkar ha varit Ambias beslut att minska det antal aktier man från början i aug 2014 valde att sälja ut till GEM i en första omgång?
28 maj 2014: Besked om att Ambia startar dotterbolag i Estland: http://www.aktietorget.se/NewsItem.aspx?ID=69900
Enl pressmeddelandet är dotterbolaget tänkt att vara ett sätt för Ambia att närma sig kunder och leverantörer i Baltikum, främst avseende Netpacts verksamhet.
Men det står även att det kan bli en bas för Intropris att starta e-handelssajter och riktiga butiker i Baltikum.
Dvs låter som att Ambia och vd/huvudägare Marcus Andersson får "mycket på sin tallrik" med
...att få ordning på lönsamhet och finansiering i befintlig verksamhet
...förvärv av bolag som Björketorparn och Presens
...och dessutom inleda expansion i Baltikum.
Risk för splittrat fokus?
//Edit: Även tal om att öppna flera butiker i Sverige.
Enl Ambias q2/2014-resultatrapport (som kom 15 aug 2014):
Utvecklingen i den fysiska butikshandeln innebär att bolaget börjat undersöka förutsättningarna för att utöka butiksverksamheten med fler butiker.
Konceptets styrka är det breda produktsortimentet, som i kombination
med e-handeln skapat en unik profil.
Bolagets målsättning är att inom sex till tolv månader inleda etablering i strategiskt läge på ny ort i Sverige.
http://www.aktietorget.se/pressdocs/AmbiaTradingGroup/70539/Ambia_Trading__AMBI_20140815_3.PDF
//
Potential i Ambia trots allt?
Bolaget har bla tidigare talat om målet att nå en rörelsemarginal på 4%.
//Edit: Enl pressmeddelande från 30 jun 2014 har Ambia följande ekonomiska mål:
...en intäktstillväxt på minst 50% per år (exkl företagsköp)
...därtill kommer ev företagsköp
...en rörelsemarginal på 4%
http://www.aktietorget.se/NewsItem.aspx?ID=70267
//
Tidigare har Ambia bla haft följande rörelsemarginal:
2012: 1,2%
2013: 1,6%
2014 (jan-sep): 0,4%
Bla ser Ambia lönsamhetsförbättrande potential i att flytta Netpacts verksamhet till Björketorparn med dess lagerlokaler etc.
Möjlighet för Ambia att tex bli ledande i Sverige (och senare ev även utomlands med internationell expansion) på att sälja utrustning etc för jakt och fiske via internet?
//Edit: Även chans att Ambia kan bli uppköpt av tex CDON som led i en satsning hos CDON på att sälja hemelektronik och jakt/fiskeprylar via internet?
(Just CDON verkar dock ev snarare delvis byta fokus och öka inriktningen på utvalda e-handelssegment, istället för att ge sig in i helt nya e-handelssegment.)
//
I q3/2014-resultatrapporten (från 12 nov 2014) skriver Ambia bla om att bolaget har en ny finansieringslösning på gång, vilket låter som att de förhandlar med någon bank om att få ett vanligt banklån till rimliga villkor etc - fast det kommer att ingås när Björketorparn-företagsköpet kommit på plats etc.
Som Ambia beskriver det låter det som att bolaget fått propåer från flera olika banker.
Enl rapporten bla:
Bytet av finansieringsmodell, som tidigare har informerats om, har ännu inte skett.
De huvudsakliga skälen till detta är att
...fler aktörer från finansmarknaden har kontaktat bolaget, vilket lett till förnyade offertrundor,
...samt köpet av Björketorpar´n AB
Det senare innebär en ny bolagsstruktur, samt nya och något annorlunda behov av finansieringslösningar, vilket gjort det olämpligt att ta en lösning i drift innan affären varit i hamn.
I samband med att förvärven konsolideras i koncernen inleds en fas av strukturrationaliseringar och organisationsförändringar, vilket förväntas leda till
kostnadsbesparingar
marginalförbättringar
och fortsatt hög tillväxt
Bolaget har som målsättning att gå in i 2015 med alla pusselbitar på plats
...med tydliga tillväxt- och lönsamhetsmål
...och med en organisation redo att ta sig an stora uppgifter
Uttrycket att "finansmarknads-aktörer" kontaktat Ambia om finansieringsförslag indikerar ev att det ej är fråga om vanliga banker som erbjuder vanliga banklån.
Skala för aktie-rekommendationer i denna blogg:
• "Köpläge": En aktie som för tillfället är särskilt köpvärd just nu av någon specifik anledning som väntas leda till kursuppgång inom en ganska snar framtid (typ inom 0,5-1 år).
• "Kortsiktigt köp": En aktie som har goda skäl att utvecklas väl på kort sikt (typ inom de närmaste månaderna), även om man inte vet hur det kommer att bli på lång sikt.
• "Långsiktigt köp": En aktie som i och för sig kanske inte verkar särskilt billig just nu, men att bolaget har så långsiktigt goda förutsättningar och framtidsutsikter att aktien ändå är ett bra köp i dagsläget eftersom den därmed lär ge en god värdeökning på lång sikt (dvs på typ 3-5 års sikt).
• "Spekulativt köp": En aktie som vid köp till gällande börskurs har stor potential till kursuppgång, samtidigt som risknivån är hög vilket i värsta fall kan leda till stor kursnedgång. Man bör alltså ej ha en stor del av hela aktieportföljen i en sådan aktie.
• "Fullvärderad": En aktie i ett bolag som i och för sig kan gå bra, men att aktien är värderad på en nivå som inte verkar ge utrymme för särskilt mycket kursuppgång.
• "Sälj": En aktie som man inte bör äga eftersom den tex är övervärderad med hänsyn till bolagets förutsättningar.
Utgångspunkten är att givna rekommendationer här är långsiktiga och kan utvärderas först efter tex tidigast 1-2 års tid (förutom rekommendationen "kortsiktigt köp"). Dvs avsikten är inte att ge vägledning om utvecklingen på kort sikt för en akties börskurs (förutom rekommendationen "kortsiktigt köp").
Aktieinvesteringar innebär en risk för att ett aktieinnehav i värsta fall kan bli helt värdelöst.
Enligt den vetenskapliga finansteorin är (förenklat sett) all information redan inbakad i alla börskurser. Därmed ger alla aktier (vid rådande börskurs) den förväntade framtida avkastning som är motiverad med hänsyn till aktiens risk, vilket i så fall gör det meningslöst att försöka plocka ut köpvärda (eller säljvärda) aktier. Enligt teorin är istället en indexfond alltid att föredra: http://www.redeye.se/aktiebloggen/en-indexfond-det-enda-rationella
Det är ej säkert att blogginlägget har tagit upp alla aspekter som är relevanta för bedömningen av den aktie som blogginlägget handlar om. Och de aspekter som tas upp i blogginlägget kan ha feltolkats.
"Käpphästar" i denna blogg bla:
1) Fundamental aktieanalys vs teknisk aktieanalys
På lång sikt är fundamental aktieanalys det enda relevanta för att bedöma om en aktie är köpvärd eller ej, dvs förenklat; den ekonomiska utvecklingen för ett börsbolags verksamhet och hur bolagets aktie värderas i förhållande till den ekonomiska utvecklingen mm.
Enl den finansiella vetenskapen går det inte att i längden bli rik på så kallad teknisk aktieanalys, dvs att spå framtida börskurser utifrån diagram för historiska börskurser etc.
Det har även visat sig i vetenskapliga studier.
Man kan tjäna pengar på teknisk aktieanalys några enstaka gånger, men därefter kommer man förr eller senare att göra förlust… [content has been truncated]