Africa Oil - Lokichar passerade idag Lake Albert i storlek

2014-01-15 08:46

Summering av dagens nyheter: Dagens resultat höjer värdet på discovered resources med 40kr/aktie med mitt sätt att räkna eller med 30kr/aktie med auditors och analytikers konsensus estimat och nu har vi olja i Lokichar värt 116kr/aktie. TLW dubblar estimat av resources i Lokichar. Den stora nyheten, enligt mig var dock borrtiderna – fenomenala skulle jag säga.

Godmorgon,

Att TLW samlar två träffar plus lite annat godis på en dag tolkar jag som att de en gång för alla vill göra upp med de som blankar deras aktie.

Mycket information idag men ’better to be busy than to be bored’ som man sa till mig när jag jobbade på Morgan Stanley aktieanalys. Vi börjar med Amosing. Vilken träff. 160-200m net pay motsvarar 160*2.46=393m fat eller 200*2.46=492m fat om man räknar med mina estimat för vad en net pay meter motsvarar i Lokichar. Jag räknar med snitt av Lake Albert och Ngamia pre drill estimat. Detta motsvarar: 393*6/322.6*6.49/2 = 23.8kr/aktie eller 492*6/322.6*6.49/2 = 29.7kr/aktie om man räknar med $6/fat som jag gör.

Eller så kan man räkna på 172m fat (auditors estimate) och $6.2/fat (analytiker konsensus) och då blir det: 172*6.2/322.6*6.49/2 = 10.7kr/aktie.

Ewoi sedan, 20m net pay motsvarar 20*2.46=49m fat eller 80*2.46=197m om man räknar med mina estimat för vad en net pay meter motsvarar i Lokichar. Jag räknar med snitt av Lake Albert och Ngamia pre drill estimat. Detta motsvarar: 49*6/322.6*6.49/2 = 3kr/aktie eller 49*6/322.6*6.49/2 = 11.9kr/aktie om man räknar med $6/fat som jag gör.

Eller så kan man räkna på 317m fat (auditors estimate) och $6.2/fat (analytiker konsensus) och då blir det: 317*6.2/322.6*6.49/2 = 19.8kr/aktie.

Alla flank plays (där Ewoi är en) är speciell på det sättet att de är grunda men med stor aerial extension.

Total net pay i South Lokichar ligger nu på 655-905m, (vi tangerar idag Lake Albert i net pay). Dettat motsvarar 1918m fat med mitt sätt att räkna (snitt av LA o Ngamia samt snitt av 655 o 905). Det i sin tur motsvarar 116kr/aktie.

Att man skulle träffa i Amosing och Ewoi var ingen överraskning för mig (jag räknar med att de kommer träffa 90% av borrningarna i South Lokichar) men den stora positiva överraskningen för mig var borrtiderna. Vi vet inte borrdjupen men om jag räknar med snitt av tidigare borrningar. Vi vet inte riktigt spud date för Ewoi men det var i alla fall senare än 9 december. Om jag räknar med 15 e dec så blir det 31 dagar! Det är otroligt mycket bättre än tidigare borrningar. Sådant gillar marknaden men kommer ta ett tag för det att sjunka in. Samma gäller för Amosing. Någon dag kommer någon analytiker göra grafen nedan och få en positiv överraskning. Borrtid * träffprocent * storlek på träff = värdet på borrprogrammet.

http://postimg.org/image/su2cbb8db/

Vi verkar ha en ny policy från AOIs sida att underpromise and overdeliver då man så sent som förra veckan guidade för Amosing i slutet på januari men färdig redan nu. Än mer för Ewoi. Sådant gillar marknaden men kommer ta ett tag för det att sjunka in.

Tullow uppdaterar sitt estimat av discovered resources i Lokichar från 300 till 600m fat. De fortsätter i sin väldigt konservativa anda. För en som kan AOI/TLW är detta ingen nyhet men för marknaden kan det vara detta som blir största headline och det är marginalförvaltaren som sätter kursen på AOI.

Pre-FEED o project sanction ser jag inte som någon varken positiv eller negativ nyhet, bara att arbetet med pipeline fortsätter som planerat.

Summering: Dagens resultat höjer värdet på discovered resources med 40kr/aktie med mitt sätt at räkna eller med 30kr/aktie med auditors och analytikers konsensus estimat och nu har vi olja i Lokichar värt 116kr/aktie. TLW dubblar estimat av resources i Lokichar. Den stora nyheten, enligt mig var dock borrtiderna – fenomenala skulle jag säga.

Om aktien går upp 3%, 10% eller 20% idag är inte jag rätte man att svar på men man sticker nog inte ut hakan om man säger att aktien ska upp idag.

Försöker hålla mig inom 30min efter resultat med kommentar men idag tog det lite längre. Var mycket info idag.