Attraktiva AdderaCare har noterats

2016-12-04 09:16

AdderaCare noterades nu på torsdagen den första december på First North. Erbjudandet har övertecknats med över 800 procent. Företaget har uttalat ambitioner om att bli ett Indutrade inom hjälpmedelssektorn.

AdderaCare är ett företag som ämnar att bygga en företagskoncern bestående av växande lönsamma bolag. Företaget är aktivt inom hjälpmedels- och hemsjukvårds-sektorn och vill ge äldre en ökad livskvalitet genom olika funktionsvariationer, både i och utanför hemmet.

Företaget anser att vård i hemmet är optimalt, både för samhället pga. effektivitet men också för individernas egna valfrihet och hälsa, vi mår bättre när vi är hemma hos oss själva.

AdderaCare bildades 2013 och består idag av två vinstdrivande dotterbolag. Trident Industri AB saluför tjänster inom bostadsanpassning samt bedriver försäljning av fordon och badrumsutrustning. Komikapp bedriver försäljning av sinnesstimulerande produkter och kognitiva hjälpmedel för människor med särskilda behov.

Det som fundamentalt talar för företagets vägnar är att den demografiska pendeln skiftar mot att vi blir allt äldre och får en större andel äldre i samhället vilket leder till att vårdbehovet ökar. Samtidigt vill fler och fler vårdas hemma vilket sporrar marknaden för just hemsjukvårdssektorn. Styrelsen bedömer att bara hjälpmedelsmarknaden omsätter 5-10 miljarder kr årligen i Sverige.

AdderaCare vill förvärva olika företag med hög tillväxt inom hjälpmedelssektorn billigt och på så vis växa snabbare än marknaden. Företaget har uttalat en ambition om att bli ”hjälpmedelssektorns Indutrade” genom just den förvärvsstrategi som man har.

Företaget är lönsamt och genererar en vinst, ungefär 3,7 MSEK för halvåret 2016. Aktiens börsvärde är för närvarande 137 Mkr.

Företaget har även ett positivt kassaflöde och har inga problem med likviditeten, man noterar sig enbart för att kunna ta in kapital för att genomföra förvärv och växa.

Strategin är att förvärva företagen genom att genomföra apportemissioner riktade direkt till de företag som man avser att köpa. Nyemissionerna kommer därför inte att rikta sig till allmänheten eller till aktieägarna. En strategi som både är intressant och tilltalande.

Företaget har 7 förvärvskriterier som man använder när man genomför förvärv och just nu tittar man på 65 olika företag för att hitta förvärvskandidater.

Styrelsen är kompetent och har blandade erfarenheter. VD:n Michael Hermansson (till vänster) har arbetat inom Sandvikkoncernen i nästan 20 år. Styrelseordföranden Per Nilsson (till höger) grundade och var tidigare största ägare i Human Care, ett globalt företag som är verksamt i en rad olika länder. Styrelseledamoten Marianne Dicander har tidigare varit VD för bland annat Sjätte AP Fonden, GHP och Kronans droghandel.

VD:n och styrelseordföranden har genomfört ungefär 30 företags-förvärv tillsammans.

Målsättningar och prognoser:

· Förvärva företag med positiva kassaflöden och hålla en hög förvärvstakt

· En omsättning på ca 90 MSEK år 2016

· Att öka omsättningen med 30-50 % per år från och med 2017 och framåt

· Att under 2019-2020 omsätta 400 MSEK och att genomföra ett listbyte till Nasdaq OMX Small Cap.

· En soliditet på över 35 %

Det har den senaste tiden noterats en rad olika innovativa företag på First North, majoritet av dessa är väldigt lovande på lång sikt men har för närvarande negativa resultat och kassaflöden.

Det som är viktigt att uppmärksamma när det gäller AdderaCare är att företaget är extremt lågt värderat när det gäller relationen mellan det genererade resultatet och tillväxtmöjligheterna. Företaget har idag ett börsvärde på 137 Mkr, ett P/E tal på enbart 16,55 baserat på den förväntade vinsten 2016 och ett P/S tal på 1,50.

Om företaget uppnår en omsättningstillväxt på mellan 30-50% nästa år och vinstmarginalen är oförändrad kring 10% så innebär det att företaget har ett PEG-tal på mellan 0,31-0,53 baserat på årets vinst och nästa års vinsttillväxt. Jag bedömer att ett PEG-tal kring 1,2 är rimligt för ett företag som AdderaCare.

Rekommendation:

På grund av den låga värderingen, den låga risken och de höga tillväxtmöjligheterna så rekommenderar jag starkt köp vid dagens kursnivåer.

Jag brukar inte sätta riktkurser och jag avstår från att göra det även nu, men jag vill betona det faktum att det är länge sedan jag såg ett nynoterat företag på First North som är så attraktivt värderat utifrån fundamentala siffror.

Tidigare köprekommendationer och kursutveckling (tabell):

Källor:

Hemsida:

http://www.adderacare.com/

AdderaCare företagspresentation (video)

https://www.youtube.com/watch?v=Qnm6JyENEfQ&t=

Notering, First North (video)

https://www.youtube.com/watch?v=BTnjwJXvt_Y

Aktiespararna investeringspresentation (video)

https://www.youtube.com/watch?v=jmLeNuuGs1w&t=

Memorandum (investeringserbjudande)

http://nyemissioner.se/files/rights-issues/2646/prospekt.pdf

Avanza, första dag för handel (pressmeddelande)

https://www.avanza.se/placera/pressmeddelanden/2016/12/01/adderacare-adderacare-ab-forsta-dag-for-handel-pa-nasdaq-stockholm-first-north.html