Nördarnas återkomst – två undervärderade svenska internetbolag

2013-08-21 10:39, Edited at: 2013-08-21 10:39

Nu när sommaren lider mot sitt slut är det dags att sätta sig vid datorn igen och börja leta efter undervärderade bolag med hög potential. Jag har under en tid följt svenska mediers och investerares syn på svenska och utländska internetbolags värderingar. Den syn som jag möts av gör mig förundrad.

I Sverige verkar det som att det tidiga 2000-talets internetboom och efterföljande fall har lagt en grå skugga över internetbranschen och värderingarna på bolagen har därmed inte hängt med sina utländska peers. Det är inte förvånande att det är utländska riskkapitalbolag som lyckats tjäna mest pengar på det svenska itundret och inte svenska investerare. Alltför ofta har svenska företag inte fått kapital från de svenska investerarna utan istället finansierats av de mer riskbenägna utländska riskkapitalbolagen.1) I Sverige verkar den generella riskbenägenheten vara mycket lägre när det gäller internetbolag som är i ett tidigt stadium. Konsekvensen blir att dessa bolags värderingar är påtagligt mycket lägre än jämförbara utländska peers.

Med anledning av detta har jag satt mig in i några bolag som jag tror har potential att bli framtidens nästa Skype, Spotify eller Klarna. På de svenska marknadsplatserna kryllar det inte av sådana bolag men det finns två som väckt mitt intresse senaste tiden.

Mavshack Mavshack är noterat på Aktietorget och inriktar sig på streaming av film på internet och satsar hårt på den asiatiska marknaden. De har lyckats skriva ett avtal med Filippinernas största mobilförsäljare och planerar att öppna upp sin tjänst i Kina, Thailand, Indonesien och Indien i år.

För att bara nämna några exempel på att man i USA tror att detta är en marknad som bedöms ha goda framtidsutsikter så köpte AOL nyligen upp Adap.tv för 405 millioner dollar. Adap.tv:s tjänst gör det lättare för företag att marknadsföra sig via streaming och TV. Netflix är ett annat bra exempel på ett streamingtjänstföretag som rusat på den amerikanska börsen det senaste året och värderas till hissnande 100 miljarder kronor. I dagsläget värderas Mavshack till 130 MSEK.

VD Jonas Litborn i mitten till vänster

Mavshacks q2-rapport kommer på fredag och mina förväntningar är relativt lågt ställda. Når de 25 000 abonnenter i Filippinerna är jag nöjd. Resultatet lär vara forsatt negativt men tittar man sex månader framåt tror jag att de kan börja tjäna pengar. Detta är som sagt en marknad som kommer att växa markant i framtiden och lyckas Mavshack med sin strategi kan aktien bli en mångdubblare i framtiden. Min senaste blogg om företaget: http://www.redeye.se/aktiebloggen/24h-technologies/mavshack-vd-intervju-1-2013

203 Web Group
203 Web Group är också noterat på Aktietorget och driver mat- och receptsajterna Hittarecept. Detta paket av mat- och receptsajter är för närvarande världens näst största mat- och receptsajtpaket med 21 miljoner månatliga besökare. Trafiktillväxten till sajterna har varit mycket kraftig och bolagets VD kommunicerade för två veckor sedan målet att nå 37 miljoner månatliga besökare innan årets slut och därmed bli världens största inom området. Dessutom siktar de på att ha 15 miljoner registrerade medlemmar under 2014.

203 Web Group värderas idag till ca 200 MSEK. Detta ska jämföras med den amerikanska konkurrenten Allrecipes.com som i en transaktion i början av förra året värderades till över 1 miljard kronor. Omsättningstillväxten för Allrecipes.com var blygsamma 10% och trafiken ungefär lika stor som 203 Web Group. Detta kan jämföras med 203 Web Group vars trafiktillväxt var 595% i första kvartalet och omsättningstillväxten 83%.

Signaturen Alpha_Hunter har skrivit några riktigt intressanta bloggar om bolaget och tittar man på handeln i aktien ser man att det verkar som att i alla fall några aktörer börjat få upp ögonen för bolaget och den sneda värderingen. Alpha_Hunters senaste blogg om bolaget: http://www.redeye.se/aktiebloggen/203-web-group/hojd-riktkurs-kryddat-kursuppgang-i-203-web-group-ab

Sammantaget tycker jag det är en bra strategi att leta undervärderade svenska bolag och jämföra dem mot sina amerikanska konkurrenter. I detta fall tror jag mig ha hittat två bolag som har framtiden för sig.Lycka till!

1) http://www.di.se/artiklar/2013/8/9/de-slar-mynt-av-det-svenska-it-undret/