YIT

Jag var tvungen att ordna fram med likvider till köpen och sålde därför två utmärkta bolag. Först minskade jag rejält i Handelsbanken. Ja, det är ett fantastiskt företag, men kursen har nu dubblerats på tre år. Jag tror det finns bättre investeringar på medellång sikt där ute. Sen har jag också sålt allt i Hufvudstaden. Jag köpte därför att kursen hamnade ca 10% under substansvärde. Men nu har substansvärdet skrivits upp lite och kursen gått upp ca 15% sedan inköpet så jag ser ingen större uppsida i nuläget där heller. Också ett fantastiskt bolag på alla sätt. ...

Om man i slutet på september argumenterade att: “vi har ju inte fått några större vinstvarningar” så har den senaste veckan gett en skäl till större ödmjukhet. Vi har fått vinstvarningar från bl.a. Rautaruukki och YIT. De skiljer sig från tidigare vinstvarningar främst genom det att dessa bolag var mer överraskande. Stockmann, Husqvarna och Uponor har haft problem med lönsamheten det senaste året, medan R och Y då gick ok. De skiljer sig också på en annan punkt, bolagen säger fortfarande att de ska öka vinsten i år jämfört med ifjol. Ärligt talat, efter börsnedgångar på 50-60 % senaste halvåret - kan man verkligen kalla dessa för vinstvarningar? ...

Många av oss sitter nervöst och väntar på skuldkrisens briserande. Ingen vågar agera, ingen vågar tänka förbi årsskiftet och t.o.m. banker rekommenderar folk att inte köpa aktier just nu! Jag saknar fortfarande den där riktiga paniken på marknaden, men snart borde vi vara vid den där magiska punkten när den sista optimisten har lagt sig på rygg. Då gäller det att vara redo och lotsa sina likvider in på marknaden i den naiva tron att aktier studsar tillbaka (mean-reversal). Detta kräver förstås att man redan är mer eller mindre likvid och faktiskt har likvider att agera med. Belåning är inget jag rekommenderar, inte ens med dessa nivåer på direktavkastningarna. ...

Inom euro-området noterades en årlig inflationstakt på 2,4 % i februari, vilket var högre än januari. Nu är det inga oroväckande siffror i sig, men med tanke på det extrema stimulansläge vi befinner oss i så har det fått fart på centralbankerna. ECB tidigarelade sina planerade räntehöjningar till nästa vecka. Tidigare trodde “alla” att den höjningarna skulle starta först till hösten. Även Riksbanken har bytt riktning och redan börjat höja sin reporänta. Frågan är ändå om centralbankerna har börjat höjningarna för sent? Historiskt har stora stimulanser ofta lett till hög inflation, eftersom ingen kan “tima” förändringar i stimulansåtgärder perfekt. ...

Då har det åter blivit dags för en genomgång av mina favoritbolag. Den här gången jämförs perioden mellan 9/11 och 18/2. Jag fortsätter att ha en intensiv tillvaro och därför blir bloggandet lidande. Jag trivs dock väldigt bra med min tillvaro just nu och tror att det här året kan bli mycket intressant ur flera perspektiv. Helsingforsbörsen har stått stilla sedan årsskiftet och det beror mycket på Nokia. I övrigt ser det ganska bra ut. ...

Då har det åter blivit dags för en genomgång av mina favoritbolag. Den här gången jämförs perioden mellan 13/8 och 9/11. Det har varit ett speciellt kvartal. Dels har det hänt extremt mycket i mitt liv och jag har inte alls haft tid att blogga. Det har också varit ett speciellt kvartal eftersom alla mina favoritbolag har stigit! Nu inser jag att det är Fed jag ska tacka för det, istället för att antyda att jag skulle ha någon sorts förvaltarförmåga. Eller? ...

YIT är nära himlen då de meddelade på sin strategidag att de höjer omsättningsmålet till över 10 % per år. Tidigare har de talat om ca 5-10 %. Detta år är prognosen redan i hamn då diverse förvärv lyfter omsättningen och ska man vara riktigt ärlig så har marknaden redan räknat med denna tillväxt de kommande åren. Man kan väl notera att YIT saknar mål för vinstmarginal, men de brukar sällan göra förluster. De har också en generell målsättning om att öka lönsamheten. Deras utdelningskvot ska ligga på 40-60 % av resultatet. YIT hör som bekant till mina favoritbolag. ...

YIT Q2 Omsättning: 855 Meur (1839) 901e Resultat före skatt: 27,9 Meur (26,7) 42e EPS: 0,16 euro (0,15) 0,23e ROI: 10,7 % (11,3%) Gearing: 64,7 % (65,0%) Trots ovannämnda siffror var YIT-rapporten helt ok! Orsaken är att resultatet tyngs av en bokföringspost då YIT har anammat IFRIC 15-reglerna fr.o.m. 1/1-2010. Numera redovisas byggprojekt vid slutleverans istället för att tidigare ha redovisats som en procentuell uppräkning i takt med att projekten slutförs. Detta leder alltså till att projekt redovisas senare. ...

**EBM gav upp den sanslösa insiderdomen**och går vidare med skattebrotten. Jag tolkar detta som att man numera kan handla fritt på insiderinformation, men man måste vara noggrann med att betala skatten. Sanslöst! Talvivaara fortsätter sin produktionsökning. De producerade 1.200 ton Nickel i juni och tror att årets produktion kommer att landa på 15.000-25.000 ton. Det är enligt plan (korrigerat med avbrottet i mars). Vid årsskiftet kan Talvivaara bli riktigt intressant, även om vägen dit kan bli gropig… ...

Då har det blivit dags för en ny genomgång av mina favoritbolag. Den här gången mellan perioden 22/2 till 21/5. Det har inte hänt mycket på bloggen, men det har ändå hänt en hel del för mig. Jag ser fram emot en spännande sommar, höst och kommande 20 år! Utveckling mina favoritbolag: -5,0 % (-1,9 % inkl dividend) Utveckling Helsingforsbörsen: -5,6 % (inkl dividend) Basware (+3,5%, +5,5 % inkl dividend) hade en riktigt bra rapport jämfört med fjolåret, men kanske inte så bra i relation till förväntningarna. Fortfarande visar de tillväxt, rejält höjt dividend och positiv prognos. Självklart är de också lönsamma. “Problemet” med Basware är den något höga värderingen. ...