UPM-Kymmene

Många av oss sitter nervöst och väntar på skuldkrisens briserande. Ingen vågar agera, ingen vågar tänka förbi årsskiftet och t.o.m. banker rekommenderar folk att inte köpa aktier just nu! Jag saknar fortfarande den där riktiga paniken på marknaden, men snart borde vi vara vid den där magiska punkten när den sista optimisten har lagt sig på rygg. Då gäller det att vara redo och lotsa sina likvider in på marknaden i den naiva tron att aktier studsar tillbaka (mean-reversal). Detta kräver förstås att man redan är mer eller mindre likvid och faktiskt har likvider att agera med. Belåning är inget jag rekommenderar, inte ens med dessa nivåer på direktavkastningarna. ...

Min bloggar är lika lätträknade som plusveckorna på börsen! Orsaken är förstås min intensiva tillvaro och frånvaron av egen tid. Snart blir det nog mer tid och kan skriva fler bloggar, men jag vågar inte ännu säga när. Jag gillar verkligen det är mediet. Skönt avbrott till min vardag. Jag älskar också mina barn. De är viktigast. Personligen tycker jag att börsen har varit stark i år! Våren har varit ekonomiskt turbulent, där vi har upplevt krig, råvaruhausse, jordbävning, riksdagsval och Portugalkris. Ändå noteras en viss ökning på börsindex. Det tyder på en styrka tycker jag. En styrka som ingen riktigt vågar ta fasta på, iaf inte officiellt. ...

Då har det åter blivit dags för en genomgång av mina favoritbolag. Den här gången jämförs perioden mellan 9/11 och 18/2. Jag fortsätter att ha en intensiv tillvaro och därför blir bloggandet lidande. Jag trivs dock väldigt bra med min tillvaro just nu och tror att det här året kan bli mycket intressant ur flera perspektiv. Helsingforsbörsen har stått stilla sedan årsskiftet och det beror mycket på Nokia. I övrigt ser det ganska bra ut. ...

Då har det åter blivit dags för en genomgång av mina favoritbolag. Den här gången jämförs perioden mellan 13/8 och 9/11. Det har varit ett speciellt kvartal. Dels har det hänt extremt mycket i mitt liv och jag har inte alls haft tid att blogga. Det har också varit ett speciellt kvartal eftersom alla mina favoritbolag har stigit! Nu inser jag att det är Fed jag ska tacka för det, istället för att antyda att jag skulle ha någon sorts förvaltarförmåga. Eller? ...

HM Q3 Omsättning: 26.983 Mrd SEK (23545) Resultat före skatt: 5.735 Mrd SEK (4.773) EPS: 2,56 kr (2,09) ROE: 52,3 % (46,8%) Gearing: -54,3 % (-46,9%) Det var en vacker höstdag i veckan när HM rapporterade och svek förväntningarna enligt vissa tidningsrukriker. Låt mig vara tydlig med att inte HM svek någon! Resultat var otroligt starkt och tillväxtcaset är fortfarande intakt. HM fortsätter sin skuldfria och lönsamma tillväxt och lär göra det i många år till. ...

Blev det en kort sommar för skogsbranschen? Skogsbolagen fick en renässans under H1 då resultaten ökade och framtidstron återvände. Detta förstärktes även av “underleverantörer” som Metso och Kemira som rapporterade kraftigt ökad aktivitet i deras “skogsavdelningar”. I somras var analytiker rörande eniga om att skogsbolagen var en bransch med flyt. Jag var precis lika övertygad och plockade bl.a. in UPM bland favoritaktierna. Nu börjar det dock komma andra signaler! SCA meddelade i veckan att de tror på sjunkande massapriser under hösten, samtidigt som råvarukostnaderna ska öka. Det innebär alltså pressade marginaler för bolaget. Igår meddelade dessutom pappersbranschen att lagernivåerna inom cellulosa ökade kraftigt i augusti! Lagren håller nu 34 dagars efterfrågan, mot 29 i juli. Det indikerar att priserna kommer att sjunka under hösten, vilket i sin tur kan pressa marginalerna hos både Stora Enso och UPM. Det verkar alltså som att de stigande marginalerna redan har nått vägs ände! ...

UPM Q2 Omsättning: 2.216 Meur (1841) 2069e Resultat före skatt: 181 Meur (-26) 83e EPS: 0,33 euro (-0,02) 0,12e ROE: 10 % (-4,3 %) Gearing: 55 % (70%) Jag hade på känn att UPM kunde visa rätt ok siffror, men att de skulle vara så här bra hade jag aldrig trott. Omsättningen var bra, men det var famförallt resultatet som överraskade positivt. Resultatet före skatt var mer än dubbelt bättre än väntat. Framförallt har marknadssituationen gått från katastrofal till helt ok på lite drygt ett år. Det är betydligt snabbare än jag någonsin hade trott. Jag tvingas återkomma till min ständiga fråga: Blev finanskrisen inte värre än så här? ...

När allt tycks rasa samman - skuldspiralen för vissa EMU-länder men även för bl.a. Storbritannien leder rakt ner i källaren - kan väl ingen vettig människa ännu tro på börsens framtid? Men är det inte så att vardagen med sin konsumtion likväl trallar på - vi använder olika pappersprodukter, det byggs ständigt nytt eller renoveras gammalt o.s.v.? Som inbiten placerare i skog och metall, har jag inte mist min tro - när jag började blogga den 28.12.2009 kostade bl.a. hackkycklingen M-real 1,32 € för att idag ligga på nivån 2,50 €. Metallbolagen har även sitt up and down liv på marknaden, vilket betyder goda möjligheter för oss placerare att utnyttja detta. Uppstickarna inom medicin, IT, media m.fl. branscher med sina storartade utvecklingsplaner stryker nog alltid först på foten när det börjar osa litet krut! Därför är jag en kallhamrad “holder” inom dessa branscher och sover nog så gott… ...

Så är det då fullbordat. Hackkycklingen M-real går mot nordost - precis som svanarna gör under vårflyttningen. OMXH ner knappt 1,5 %, men M-reals båda aktieserier upp ca. 9 %! Den så nedsablade skogsbranschen har fått ett otroligt lyft sedan slutet av februari - UPM-Kymmene upp närmare 40 %, Stora-Ensos uppgång moderatare, men ändå positiv och så har vi svanen M-real som stigit närmare 60 % YTD och 30 % den senaste månaden. Förklaringen är rätt enkel. Fokusering på kartongproduktion, högre cellulosapriser, vilka gett möjlighet att höja priserna på de olika produktionssortimenten. Men även interna kostnadsinbesparingar, t.ex. IT har spätt på siffrorna. Jag missade själv den otroliga uppgången UPM visade upp fastän jag var väl medveten att det bolaget hade ännu mycket att visa upp. En tusen euros köpwarrantsatsning skulle ha gett nästan tiofalt tillbaka på dessa sex veckor! Kanske man inte sover över nästa chans - om den någonsin kommer. Klokt nog har jag inte rört hackkycklingen - ursäkta svanens position, den förblir nog i hamn tills utdelning kommer… ...

Rederi Ab Eckerö helår Omsättning: 214,1 Meur (220,9) Resultat före skatt: 9,9 Meur (5,3) EPS: 3,48 euro (1,78 eller 2,13 med nya antalet aktier) ROE: 9,0 % (5,9%) Gearing: 151 % (184%) Utdelning: 1,50 euro (0,50) Rederi Ab Eckerö är ett åländskt aktiebolag som inte är noterat på någon börs. Det finns dock en lokal handelmed bolagets aktier och kursen är ca 35 euro, vilket ger ett marknadsvärde på ca 70 Meuro. Ägandet är ganska spritt, det finns ca 10.000 aktieägare. Med det stora antalet aktieägare i minnet är det dock anmärkningsvärt att bolaget uppenbarligen har (eller ska?) makulera ca 20 % av aktiestocken utan att detta har meddelats ännu! Enligt hemsidan har 398.496 aktier har försvunnit under 2009, vilket exakt motsvarar de aktier som dotterbolaget Birka Lines hade. Konsekvensen blir förstås att nuvarande ägare blir större ägare. T.ex. största ägaren Rederi Ab Skärgårdstrafik ökar sin ägarandel från 8,97 % till 10,75 %. Jag hoppas det kommer mer info om detta i kallelsen till bolagsstämman. ...