Unlimited Travel Group

UTGs Q3 rapport för ett par veckor sedan kom in som väntat. Prognosen är att man kommer att tjäna ca 4,25 kr per aktie 2016. Bokade resor 2017 ligger lägre än 2016, men exklusive en enskild order på 26 miljoner under 16Q2 ligger man 13 miljoner högre 2017 än 2016. Det kan man ha olika synpunkter på, jag tolkar det som att den underliggande tillväxten alltjämt är intakt. 13 miljoner motsvarar en tillväxt på 17 %, men då är bara runt 15 % av förväntade bokningar under Q2-3 gjorda och exempelvis 2014 kom en större order under Q3. Nettokassan är på hisnande 86 miljoner (bolagets börsvärde är 155 miljoner vid en kurs på 35,50kr). ...

UTG säljer upplevelseresor eller specialresor med en tydlig profilering. Koncernen består av ett antal fristående resebolag. Genom att erbjuda tydligt nischade produkter blir man relativt konjunktur och prisokänsliga. Sommarstugan är inget alternativ till Svalbard, eller golfresan om det är ens intresse, till skillnad från en vanlig solsemester. Och historiskt har man t.ex. kunnat höja priset på resor vid valutakursförändringar utan negativa konsekvenser. Vid nuvarande börskurs (34 kr) värderas bolaget till P/E 8 på 2016 års resultat. För det får man ett välskött, skuldfritt, nischat bolag, med god historik som växer både organiskt och via förvärv och har haft börsens högsta utdelning de senaste två åren. Men det finns mer. ...

UTG Unlimited Travel Group är en koncern som består av ett antal specialistresebolag som dotterbolag och i något fall som intressebolag. Dotterbolagen är tydligt nischade mot specifika kundgrupper och tillhandahåller generellt exklusiva och relativt unika resor. Historiskt har det visat sig att kunder är beträdda att betala bra för sådana resor, vilka blir relativt konjunktur oberoende och prisokänsliga. Vinsten per aktie i UTG rensat för extraordinära kostnader (som inte uppkommer under 2016) var ca 3,25kr för verksamhetsåret 2015. Inför 2016 är bokningsläget 193 miljoner mot 140 miljoner 2015 d.v.s. en ökning med ca 38% och med flera strukturella investeringar gjorda inför 2016. Man har inför 2016 både goda personella resurser i dotterbolagen och genomfört kostnadsbesparingar bl.a. med en gemensam IT plattform. ...

UTG består av ett antal nischade researrangörer, av det lite mer äventyrliga slaget. Senaste kvartalet kom man med en kanonrapport, som rätade ut de frågetecken som funnits kring verksamheten. Tidigare har lönsamheten inte varit helt tillfredställande, men nu visade man ett starkt resultat och enligt vd har man ökat lönsamheten i alla bolag. Man har bl.a. sätt att företagskunderna accepterat prishöjningar vid valutakursförändringar, och att deras produkter upplevs som lyxiga och därför inte är priskänsliga. ...

Rekordresultat Bolaget presenterade nyligen sin Q4 och årsrapport där bolaget presenterade ett rekordresultat för helåret. För Q4 uppgick EBITA resultatet till 14,9. Nästan tre gånger bättre än föregående år. God direktavkastning Styrelsen föreslår 1kr per aktie i utdelning vilket är 43% utav nettoresultatet exklusive goodwillavksrivningar. Detta motsvarar en direktavkastning på 6,2%. Bolaget hade kunnat dela ut betydligt mer. Hög rabatt Man kan se UTG som ett nischat investmentbolag - i så fall är investmentbolagsrabatten 50% vilket är högst på börsen. Net asset value per aktie är 35kr. ...

Björn Davegårdh är ansedd som en av Sveriges främsta analytiker och var huvudpersonen i tidningen Börsveckan. Nu har han startat en fond som har gått ihop med Gustavia fonder. Numera heter de alltså GustaviaDavegårdh fonder. Det gjordes en stor vetenskaplig undersökning av vilka aktieråd olika ekonomer och tidningar gett de senaste 10 åren. Börsveckan var i topp och det visade att det var framförallt Björns tips som gav dem ledningen. Så allt den här mannen säger bör tas på absolut största allvar. Men det finns inga säkra tips och hans enda ”nackdel” är att han kanske är lite för optimistisk vad gäller de så kallade förhoppningsbolagen. Pricer var ett sådant fall som han pushade för i tio år. Därför ska man inte satsa för hårt i dessa och veta att det sällan är bråttom – man kan nästan alltid komma in på en lägre kurs om man bara har lite tålamod. Men i de fall han satsar på företag med större risk så investerar han i många bolag med små belopp så risktagandet blir således inte så högt. GustaviaDavegårh hade ett kvällsseminarium i Malmö, Göteborg och Stockholm tidigare i veckan där Björn presenterade sina sex favoriter. Respektive VD presenterade sitt bolag och vi i publiken lyssnade spänt. Davegårdh berättade också lite om sin placeringsfilosofi som han har format under åren och den bygger kort på att inte fokusera för mycket på makro, Greklandskrisen är förmodligen som alla andra kriser han har varit med om sedan 1974 övergående. Hans fokus är istället på bolagen. Han utgår från två hörnstenar, att vara med på de geografiska marknader där tillväxten finns och att tillvarata de nya teknologier som framtiden har för sig. ...

Nu nar jag handlat pa mej mer UTG sa kan jag forklara varfor: UTGs starkaste dotterbolag, PolarQuest, gar nu in i hogsasong. De utgor over 20% av omsattningen och ca 50% av EBITA, cirka 2 kr per aktie. Nar jag kollade med dom i vintras var de i princip fullbokade denna sommar och tog bestallningar for 2010. Kassan kommer att fyllas pa och resultatet for Q2 och Q3 blir positivt. Forlustavdragen fran det senaste halvarets forlust att lyfta VPA de narmaste kvartalen. Vidare vander UTG sej framfor allt till privatpersoner som fortsatter resa, i synnerhet de som fatt sankt ranta pa sina lan. ...

UTG äger 9 spännande nishade entreprenörsdrivna resebolag. Segmenten är bl.a äventyrsresor mot antarktis svalbard, västindie resor, vandrings resor, volontär resor, affärsresor, golfresor. Målet är en hög service grad, och prisklassen ligger också i det högre segmentet. Nio månaders siffrorna Lågkonjunkturen har slagit mot bolaget, som tappade omsättning och marginaler, men för årets första 9 månader uppgick omsättningen till 239,7msek (227,9). Orderingången ökade med 11 %. EBITA uppgick till 5,5 MSEK och nettoresultatet per aktie (exkl goodwill avsk) var 1,45 kr. ...

Nyligen kom Börsveckan ut med en analys där de fastslog att UTG är undervärderat. Jag håller med om den slutsatsen. Nedan en kompletterande analys som förklarar varför jag tycker UTG är ett av börsens mest spännande bolag med en otrolig potential. Företaget UTG har idag blivit en etablerad och respekterad spelare på den svenska resemarknaden. UTG är ett nichföretag som vänder sej både till den privat- och affärs resenärer (ca 60/40%) genom de 9 bolagen i portföljen. UTG erbjuder specialresor med högt underhållningsvärde som kräver expert kunskap från arrangören. Dessa bolag, som ofta är maknadsledande inom sin niche, erbjuder premium produkter som rättfärdigar högre marginaler än traditionella resebolag. ...