Uniflex

Årets stämma gav styrelsen i Uniflex mandat för återköp av egna aktier, upp till 10% av det totala antalet aktier (3,69 miljoner). Styrelsen vilade inte på hanen utan har nu i två omgångar handlat 150.000 aktier per tillfälle. Totalt alltså 300.000 aktier till ett värde av c.a. 32,6 miljoner kronor. Detta innebär troligen att inga nya återköp är planerade i år, samt att de likvida medlen minskat till 20 miljoner. Det senare rimmar bra med bolagets nya finansiella mål om en soliditet över 15%. Tidigare 30-50%. Orsaken till det förändrade målet är att man funnit en bra affärsmodell för organisk tillväxt, och kan därför växla ut vinsten till aktieägarna istället för att köpa tillväxt. ...

Uniflex kom nu på morgonen med sin rapport för första kvartalet. Omsättningen landade på 227,7 Mkr, vilket motsvarar en omsättningstillväxt på 49% - faktiskt något sämre än jag hoppats på. Vinsten efter skatt landade på 12,0 MKr (2,7 MKr), varav 1,3 MKr var av engångskaraktär. Vinsttillväxten landade därmed på nästan löjliga 296%, dvs nästan 100% bättre än min prognos. Orsaken var den förbättrade rörelsemarginalen som landade på (för Uniflex del) otroliga 7,2% (2,1%). ...

Såsom Kenneth & The Knutters sjunger så har jag nu tankat klart i Uniflex och kan bara sitta och hoppas på att rapporten på måndag är lika fin som mina kalkyler visar. Jag räknar med en fortsatt kraftig tillväxt vad gäller både omsättning och vinst. Omsättningen tror jag landar mellan 235 och 240 Mkr, en tillväxt på ca. 56%. Vinsten är lite svårare att prognosticera, men en VPA på 2:25 tycker jag skall ligga inom det möjligas ram, vilket innebär en vinsttillväxt på över 200%. ...

I tisdags höll Uniflex årsstämma i sina lokaler vid Globen. Eftersom Uniflex är mitt största innehav valde jag att bevista denna stämma i år, och överlåta till far min att bevaka Björn Borgs d:o. Vilken annars är en favorit. Första reflektionen innan stämman var att det var “bra drag” i receptionen. Det ringde konstant till de två receptionisterna. Även om detta endast var ett “sample” så verkar inte bemmaningsbranschen vara helt död. Detta återspeglas även i antalet “lediga jobb” som Uniflex annonserar ut på sim hemsida. Även om det där finns ett antal “döda” annonser som legar där sedan urminnes tider. ...

Almega - bemanningsföretagen kom idag med årets statistik över bemanningsbranchen. Överlag mycket positiva siffror. Som exempel ökade yrkesområdet Industri/lager (Uniflex) omsättningen med 39% på årsbasis medans Ekonomi/Finans ökade omsättningen med 31%. Att tillväxten skulle få ett abrupt slut 2008, trots fortsatt hyffsad BNP tillväxt, stark arbetsmarknad och god orderingång till verkstadsindustrin har jag svårt att tro. Dessutom konstaterar Almega att företag och arbetssökande ändrat sitt beteende. “Bemanningsföretag skvallrar om att arbetsgivare använder inhyrning som provanställning för att testa individer. Om det funkar anställer sedan företaget själva personen. Arbetstagare testar i sin tur olika arbetsgivare eftersom det är lättare att låta bemanningsföretag hitta jobb än att själv jaga runt.”. ...

Bemanningsföretaget Uniflex kommer på tisdag (12/2) med sitt bokslut. Förväntningar: Under årets nio första månader ökade omsättningen med 53% medans vinsten förblev oförändrad. Detta berodde på uppstartskostnader för nya kontor samt marknadsföringssatsningar för att göra företaget mera känt, dessa satsningar drabbade främst de två första kvartalen. Under perioden hösten -06 våren -07 öppnade Uniflex 10 ny kontor, varav ett redan har stängts ner pga olönsamhet (Uppsala). Normalt dröjer det c.a. 6 månader innan ett nyöppnat kontor blir lönsamt. ...

Då var det dags att göra bokslut för den gångna året. Visst finns det några dagar kvar av året att slappa på, men ur finansiell utgångspunkt är böckerna stängda. Mitt år kan man sammanfattas med den gamla talesättet “upp som en sol, ned som en pannkaka”. Årets första nio månader var kanon, men hälften av uppgången raderades snabbt under årets sista tre månander. Surt sa räven. Orsaken känner vi alla till, oro för den framtida konjunkturen. Bolagen i min portfölj har t.o.m. Q3 rapporterna i stort infriat mina förväntningar. Kursnedgången på runt 20% har gjort värderingarna än mer aptitliga - OM man tror på en fortsatt vinsttillväxt. Det är just det som är den springande punkten, hur kommer vinsterna att utvecklas under 2008. ...

Uniflex (numera även känt från OS-sändningarna) släppte nyligen sin delårsrapport för den andra kvartalet. Satsningen under föregående år med nya kontor och KAM (Key Account Managers) riktade mot större företag fortsätter att bära frukt. Företaget visar en god tillväxt kombinerat med en förbättrad lönsamhet. Denna kombination innebär att vinsttillväxten är mycket god. Satsningen i Manchester har startat ok, trots en märkbart sämre konjunktur i UK. Satsningen i UK kan liknas lite med Frank Sinatras “New York”, lyckas Uniflex med sin satsning i UK finns det all anledning att tro att affärsmodellen håller i övriga Europa. England är det land i Europa som har störst andel av arbetskraften inom bemanningsbranschen. Branschen har funnits under lång tid och kan där betecknas som mogen. ...

Bemanningsbranschens kräftgång fortsätter på börsen. De flesta bolagen har fallit tillbaka till kurser som vi såg för 3-4 år sedan. De två “nykomlingarna” Arena och Resurs står i ATL, trots detta ser just de två inte speciellt billiga ut i en sektorjämförelse. Marknaden minns hur bolagen blödde under lågkonjunkturen 2002-2003 och har nu tagit höjd för nästa blodbad. Som förhoppningsfull delägare av ett av dessa pestsmittade bolag söker jag naturligtvis med ljus och lykta på nätet efter signaler på vart marknaden är på väg. Kommer bemanningsbranschen att få en mjuklandning, eller blir det ett dakapo av milenniesmällen? ...

Omsättningen har i snitt växt med 40 procent under perioden 2004-2007. Dock blev 2007 något av ett förlorat år med lägre rörelsemarginal (trots detta steg vinsten med 23 procent). Detta beroende på en offensiv satsning på nya kontor, större marknadsföringsbudget och flytt till nya lokaler. Med återställda marginaler under 2008 kommer Uniflex att göra ett rejält resultatlyft, vilket inte är inprisat i dagens aktiekurs. Omsättning 2008 Den offensiva satsningen gav resultat redan ifjol med en organisk tillväxt på 53 procent, även i år spår VD Jan Bengtsson att tillväxten skall hålla i sig och landa någonstans mellan 20-50 procent. Min prognos bygger på att omsättningen (endast Sverige) växer från 805 miljoner till 1045 miljoner, en ökning med 240 miljoner eller 30 procent. ...