Stockmann

Stockmann meddelade att försäljningen har varit bra i december, förutom för Lindex! Trots att Seppälä och varuhusen har haft en riktigt bra julförsäljning, så har detta inte spillt över till Lindex. Denna överraskande nyhet fick aktiekursen att dala rejält den senaste veckan. Ledningen hade tidigare trott på en tillväxt kring 15-30 % jfrt med 2009, men p.g.a.Lindex svaga julförsäljning kommer detta inte att uppnås. De sade inte vad resultatet förväntas landa, men att döma av kursreaktionen räknar många med betydligt sämre resultat. Sen måste man väl också se detta i ljuset av att Stockmann är relativt högt värderat. ...

Såhär på årets sista dag tänkte jag föra fram några bolag som är utanför min favoritbolagsportfölj just nu, men som jag ändå anser vara “kvalitetsbolag”. Orsaken till att de inte ingår i portföljen just nu varirerar och de kan mycket väl ta plats under 2010. Dessa bolag borde vara under lupp av flera investerare. Detta är inga “nyårsraketer” som stiger 300 % på kort tid, men de har en grundläggande kvalite och ifall ödet (och konjunkturen) vill så kanske de kunde karaktäriseras som “nyårssmällare” under 2010. Observera att nedanstående kommentarer är mina personliga tankar. ...

Den här veckan har börserna fallit p.g.a. Dubai har vi fått läsa. Tydligen är Nakheels belåning lite värre än de först medgav och ingen kan väl vara ärligt förvånad! Om detta blir stora problem så drabbar det främst några europeiska banker, men å andra sidan så lär grannemiratet Abu Dhabi stiga in som garant. Inte ens de vill skapa en situation där omvärlden tappar förtroendet för regionen. Även om shejkerna i Dubai tappar makt och kapital så kommer knappast kreditgivarna att förlora något på det här. Således känns den här Dubai-oron ganska tunn som förklaring. Ändå förstår jag fullständigt mediernas fokus på detta. När det inte händer andra stora saker som kan förklara börsnedgången så är det skönt att ha en konkret ursäkt, speciellt när Reuters ringer och vill ha en kommentar. ...

Jag testar ett lite nytt format på rapportkommentarerna… Nyckeltal: Rapporterat (ifjol; förväntat) Elisa Q3 Omsättning: 360 Meuro (374; 358) Resultat före skatt: 70 Meuro (67; 61) EPS: 0,34 euro (0,30; 0,33 euro) Gearing: 79,2 % (107,4 %; n/a) Elisa hade en oväntat stark rapport med en riktigt bra lönsamhet. Även kassaflödet är lysande vilket får den trevliga konsekvensen att Elisa delade ut en extra dividend på 0,40 euro/aktie. Tyvärr är den redan avskild för eventuella nya aktieägare, men för de som hann med kan det kommande halvåret bli ganska lönsamt ur ett utdelningsperspektiv eftersom det antagligen kommer en ny dividenddusch i vår! Elisa höjde också sin prognos för helåret och menade att vinsten skulle bli i fas med fjolåret. Däremot kommer Q4 att tyngas av lanseringskostnader vilket drar ner lönsamheten. Kort sagt, gillar man dividendbolag är Elisa mycket intressant. Söker man tillväxt, lönsamhet och stor framtidspotential får man tyvärr leta vidare… ...

I fredags kom den väntade nyheten att Stockmann genomför en nyemission. I vanlig ordning är det en liten emission som korrigerar den svaga balansen, men som tyvärr inte förstärker den rejält. Stockmann har nettoskulder på 735 Meuro och denna emission drar in ca 140 Meuro (brutto). Således når de sina målsättningar angående balansen, men de får fortfarande bara en soliditet på ca 40 % vilket inte kan anses speciellt starkt. Självklart är denna emission ändå positiv för bolaget. Storägaren HTT Holdings (Hartwall-släkten) får en extra bonus då de först får teckna aktier för 96 Meuro (á 17,00) medan alla övriga aktieägare (och HTT) får teckna för sammanlagt 44,9 Meuro (á 12,00). De stärker därmed sitt grepp ytterligare. Aktieägare kommer att få en teckningsrätt per aktie och det kommer att krävas 18 TR för att teckna en ny aktie. Den som tänker köpa Stockmann för att teckna billigare i emissionen är redan för sent ute. Avstämningsdagen är redan 19.8.2009, vilket innebar att TR avskiljdes redan i fredags. ...

Börsuppgången till trots kommer man inte ifrån det faktum att Baltikum är i kris! Lettlands ekonomi sjönk 18 % jan-mars (YoY) vilket är en sanslöst stor siffra (vi gnäller om -4 %)! Rapport talade igår om att dagis tvingas stänga och Lettlandsbloggen på va.se berättade förra veckan att statsradion inte ens har pengar till toapapper. De tvingas använda en fond för behövande för dylika inköp! “Nöden har ingen lag”. Devalveringen kan inte vara långt borta och om hälften av befolkningen allvarligt funderar på att emigrera så är det inte bara illa - det är kris! ...

Stockmann redovisade försäljningen för februari i fredags och det var sannerligen ingen vacker läsning. Försäljningen minskade 18 % jämfört med fjolåret och tyvärr kan bara en del skyllas på valutakursförsvagningar. Stockmann är främst beroende av SEK och RUB vilka båda har fallit krafigt mot EUR. Förra månaden var dock allmän nedgång. VD sade till Kauppalehti att männen har försvunnit ur butikerna, medan kvinnorna handlar kläder som vanligt. Den dagen männen återvänder, då har det vänt. Tyvärr lär nog VD inte berätta det förrän i efterhand… ...

Kesko anses vara ett av de mer stabila bolagen på finska börsen och därför accepteras en ganska medioker lönsamhet. Efter gårdagens försäljningssiffror kanske man borde ompröva stabiliteten? Matförsäljningen var helt ok (+3,6 %) och det ska väl mycket till innan den viker ned kraftigt. Tyvärr står den bara för ca 43 % av Keskos totala försäljning och det är i resterande delar man hittar frågetecknen. Rautakesko (byggvaror) minskade med 29 %, bil- och maskinförsäljningen med hela 34 %! Dessa delar står för ca 40 % av Keskos totala försäljning. Fortfarande är Kesko relativt stabilt, men orosmolnen hopas sig. ...