SEB

YIT hade en riktigt dålig rapport. Omsättningen minskade 11 % och rörelseresultatet sanslösa 97 %. Lite oroväckande är att service av fastigheter, något som är YIT:s styrka, har tappat en fjärdedel av omsättningen! Det trodde jag nog var mer stabilt. Ledningen menar att årets omsättningen kommer att minska kraftigt men sista raden ska ändå vara positiv. Det tror jag inte aktiemarknaden tog fasta på utan istället kommentarerna om “stabilisering”. Bl.a. största oroshärden Ryssland bedöms ha stabil efterfrågan under förutsättning att oljepriset (& rubeln) håller sig på den här nivån! Det förstnämnda känns troligt, rubeln känns omöjlig att bedöma! ...

SEB redovisar att man har derivat till ett bokfort varde pa 434 miljarder kronor (ej med i balansrakningen, uppgift fran sidan 29 i tillaggsinformationen till rapporten 1:a kvatalet 2009. SEB redovisar endast bokfort varde. Med berakningar fran Swedbanks kvartalsrapport fran i gar 23 april gar att utlasa att av redovisad bokfort derivat (utanfor balansrakningen) ar endast vard 10 procent. Det skulle betyda att SEB har forlust-derivat till ett varde av ...

Det var länge sedan jag hade tid att skriva här på Redeye men nu är det dags att “fatta penna och papper” igen. Mitt intresse för bankaktierna har ökat enormt under finanskrisen och nu när alla fyra storbanker släpper sina delårsrapporter kommande dagar så känns det naturligt skriva en blogg om förutsättningarna. Generellt sätt är intjäningsförmågan enorm idag hos alla fyra storbanker samtidigt som kreditförluster lurar runt hörnet. Det är inte troligt att alla kreditförluster kommer under ett och samma kvartal utan sprids under en längre period. Jag tror inte på en total kollaps på marknaderna eftersom det är fullt möjligt för bankerna att ge sina kunder olika tidsfrister (moratorium) med sina lån. Om vi antar att bankerna redovisningstekniskt ser till att sprida kreditförlusterna under en större period kommer alltså kvartalsrapporterna att vara väldigt starka. Jämförelser med amerikanska banker kan inte göras eftersom pantsättningen för en kredit inte är densamma. Dom NE som gjorts har stärkt kapitalet ytterligare och min slutsats är således att: Ja det finns ökande kreditförluster men dessa kommer att spridas bokföringsmässigt under en längre period och därmed påverka kommande resultat mindre negativt än vad analytiker tror. Dessutom med den låga reporäntan vi har idag så tickar det in enorma vinster i bankernas rapporter. ...

Vi har sett banksektorn rusat kraftigt senaste månaden, Swedbank från en botten på 18kr till 36 kr och SEB från 16kr till 31 kr, alltså kursdubbleringar på en månad. Jag ska visa ett case där vi köper Swedbank Warranter för 2öre/st, säljer dom för 1öre/st om kursen inte ökar eller sjunker den närmaste veckan, men framför allt gör en rejäl vinst på flera 100% eller mer om kursen fortsätter uppåt! ...

Efter Nucors vinstvarning, kan ingen ha blivit ärligt överraskad av Rautaruukkis vinstvarning igår. Rautaruukki säger att efterfrågan är fortsatt mycket svag och prisutvecklingen är inte lika bra som de har hoppats. Kapacitetsutnyttjandet är mycket svagt och till på köpet är kostnaderna för insatsvaror fortsatt mycket hög. Detta innebär att Q1 kommer att bli “klart negativt” och frågan är om det stannar vid Q1…? Det enda man kan glädjas åt i Rautaruukki just nu är utdelningen på 1,35 euro vilket är ca 10 %, även om den inte är fastställd. Utsikterna för verksamheten ser tyvärr inte alls bra ut på kort sikt, även om värderingen är extremt lockade… ...

Läste nedanstående på expressen.se och höll på att sätta lördagskaffet i vrångstrupen… Att det är mycket som är ruttet runt SEB, Wallenbergarna (försäljningen av bla Scaniaaktier var inte vacker) och finansvärlden råder det inget tvivel om men det som artikeln behandlar nedan får mig att få kalla kårar. Wallenberg - Investor - SEB sagan lär inte vara över än på långa vägar. Jag ställer mig frågan; Kan detta verkligen vara sant? Hur ruttet kan något vara utan att det måste kastas i soptunnan? ...

Jag hoppas att del 4 inte skall komma på tryck, men sannolikheten för det är nästan lika liten som att solen inte kommer stiga upp imorgon. Denna gången är det varken stat eller privat näringsliv som visar upp girighetens ansikte utan fackpamparnas löpare. Pensionsbolaget AMF ägs till lika delar av Svensk näringsliv och LO. Til trots för ett uselt år med stora förluster och faktisk återtag av pensionskapital anser ledning och styrelse att flera avdom höga cheferna har gjort ett strålande arbete under året och gjort sig förtjänta av bonusar till ett totalt värde av 17 miljoner kronor. Återigen ett bevis på den totala avsaknad av eftertanke som finns bland dessa männsikor. Men till deras försvar skall sägas att 17 miljoner är en väldigt liten summa pengar i det stora raset på 17 miljarder som AMF pension har förlorat 2008. ...

Alltid när man har gjort en grundlig analys och kommit fram till att bästa sättet att förhålla sig till aktiemarknaden är genom grundmurad pessimism, så är det alltid lika tungt när börsen inte “fattar det” utan ändå stiger! Då talas det alltid om “bear-market” rally, vilket är den allmänna uppfattningen om börsens rörelser de senaste dagarna. Ingen vågar säga att detta är vändningen och det gör alla rätt i eftersom ingen någonsin vet när börsen vänder. Det kan man bara konstatera i efterhand. ...

SEB vinstvarnar 2008-01-27 Det ar nagra handelser angaende SEB som presenterades forra veckan. Det lyftes fram som “mycket positivt” for SEB. Men jag tolkar det som en uppenbar vinstvarning. Fran Davos meddelar SEB:s styrelseordforande att SEB arbetar mycket intimt med Sveriges Riksbank for att fa fram en bra losning pa bankkrisen. Det var ju oroande att svenska myndigheter nu skall radda svenska banker igen och darmed familjen Wallenberg. For nu har ju SEB verkligen stallt till det. I Dagens Industri presenteras ett hedge-fond-kop som SEB gjort som ett verkligt ‘fynd". Nu skall det borjas grava guld med taljkniv som det kan tolkas. Det presenteras att SEB nu ar storst i Sverige pa hedge-fonder. Ett stort engelsk kop skall ha skett i oktober. Nu ar SEB storre an Brummer, trumpetas det ut. Men det ar val inget att skryta med att man tagit marknadsandelar i nagot som verkligen ar pa vag ned, namligen Hedge-fonder. Nasta kredit-krasch-bransch. Det ar ocksa SEB:s forsaljningschef for fonder som far presentera denna ‘glada’ nyhet. Alltsa en kvinna lite ner i heriarkin. Hade det varit sa bra bra som det gors gallande i DI:s artikel hade val topp-garnityret statt dar och ‘skrytit". Nej, jag tolkar Marcus Wallenbergs intima samarbete med Riksbanken och SEB:s enorma satsning pa hedge-fonder som en rejal vinstvarning. ...

VA hade en krönika om Nokia igår med anledning av Gartners rapport från mobiltelefonbranschen. Kontentan var att Nokia är i trubbel och giganten har inte alls hängt med i svängningarna när det gäller ny spännande teknik. VA har helt rätt - Nokia ligger definitivt efter vad gäller pekskärmar till avancerade telefoner och de tekniska problemen med 5800-modellen i USA känns väldigt “onokianskt”. Ändå tycker jag VA missar poängen. Nokia brukar sällan vara först med teknik. De är däremot mest lönsamma! Övriga aktörer har säkert spännande teknik och bra marknadsföring men det är Nokia som tjänar pengarna. Dessutom brukar Nokia vara sanslösa när det gäller att uppdatera sig. I augusti 2004 missade Nokia förväntningarna rejält och det skylldes främst på att de helt hade missat att inkludera en kamera i telefonen. Nokia själva menade att bildkvaliteten var så låg att det egentligen inte var intressant. Det intressanta var dock att 9 månader senare hade väldigt många Nokiatelefoner en kamera och i högprissegmentet var deras marknadsandel över 50 %! Vilka världsledande jättar uppvisar dylik förändringstakt? Kanske Microsoft som 1993 menade att internet var en fluga, för att ett år senare ha den mest använda webläsaren i världen? ...