PV Enterprise

PVE har potential att 8-faldigas till 500 kr på 2 år –om så gott som allt klaffar För att visa att mitt målkursintervall 190-238 kr 2008 inte är något extremt utfall kan man göra följande kalkyl: Utgå från att bolaget klarar sina mål t o m 2010. Det innebär i så fall vinst 12 % av 3200 Mkr i omsättning motsvarande (antaget ökning till 11 M aktier då) 25 kr/aktie. Om PVE värderas med måttliga p/e 20 då, dvs som marknadstillväxten väntas vara i procent om året i snitt från 2010 ända till 2020, får man motiverad kurs 500 kr redan om 2 år, dvs 8-faldigande. ...

…dvs för de som tidigare försökt räknat nog på utfallet i Q4. Om man tar och summerar från Q3-rapporten : Övriga externa kostnader, Personalkostnader, Avskrivningar och Övriga rörelsekostnader under Q3 får man 5.853 Mkr. Det var med utgående antal anställda 46 st i Q3. Men ingående var, enligt Q2-rapporten 28 st. Således ett SNITT på 37 stycken under Q3, dock ej helt vägt tidsmässigt eftersom vi inte vet när de mer precis anställts och hur mycket de kostar inbördes. ...

Kursutvecklingen i PVE idag visar tyvärr att marknaden beter sig som de mest yra höns ibland. Efter pressmeddelandet från PVE STEG först kursen till 71 kr för att senare RASA till som lägst 50 kr otroligt nog. Det är nog den mest vansinniga kursreaktion jag upplevt i en aktie jag följer noga. PVE hänvisade i pressmeddelandet till en gammal resultatprognos från Q2-rapporten i augusti då man spådde ett ”klart” bättre resultat 2007 än 2006 då förlusten var 8.9 Mkr men nu skulle man bara klara i linje med 2006 års utfall. I Q3-rapporten nämndes inte denna prognos. Jag själv hade knappt noterat den och antog att den var överspelad i och med Q3-rapporten och de stororder som medfört fler anställda m m för den kapacitetshöjning som krävdes och därmed automatiskt höjda fasta kostnader. Kostnadsökningen kommer så gott som alltid något före intäktsökningen i tiden. ...

PVEs bokslutsrapport för 2007 kommer inte säga så mycket om vinstkapaciteten 2008, om man inte analyserar rapporten på rätt sätt.. Q1-Q3 var omsättningen 41 Mkr med en förlust på 9 Mkr, varav Q3 svarade för merparten av omsättningen eller 29 Mkr. PVE har alltså väldigt nyligen under H2 2007 trappat upp produktionen. Bolaget uppgav i Q3-rapporten att breakeven vid dåvarande marginaler, underförstått bruttomarginal på 15 %, låg vid en omsättning i årstakt på ca 180 Mkr eller 15 Mkr/månad. I sept uppnåddes en omsättning på 16 Mkr dvs en vinstgivande månad. Följaktligen krävdes ett bruttoresultat på 0.15 x 180 Mkr = 27 Mkr för breakeven. Det måste då motsvaras av lika stora fasta kostnader som löner m m. Det stämmer f ö ganska bra överens med tredje kvartalets siffror om man antar att det skett en successiv ökning av de fasta kostnaderna under perioden. ...

Pve inköptes vid börsintroduktionen mest som chans , den steg snabbt över 100% och vinsten säkrades genom att sälja hälften. Ordrar trillar in och jag köpte tillbaka och har gjort ytterligare vinst . Men idag sålde jag hälften igen och har nu ca 4% av portföljen i pve . Nu står bolaget i ett riskabelt läge , man har tagit stora ordrar på miljardbelopp över 800miljoner är sålt redan för 2008. Men stor omsättning innebär ochså att det riskerar att bli stora förluster . Personal och produktionslinor skall köras in och det finns risk för att man inte hinner med leveranser eller att det kommer reklamtioner eller att kunderna inte lyckas och kanske måste dra sig ur . ...

“PV ENTERPRISE: PV ENTERPRISE TECKNAR FÖRSÄLJNINGSAVTAL MED ITALIENSKA HELIOS TECHNOLOGY VÄRT CA 300 MILJONER KR PV Enterprise har tecknat ett större försäljningsavtal med italienska Helios Technology. Avtalet som innebär att PV skall leverera solcellspaneler motsvarande 11,5 MW under 2008 är värt ca 300 miljoner kr. Detta är PV Enterprise första större order i Italien. Italien kommer att bli en av världens viktigaste marknader framöver i och med att de nyligen infört ett förmånligt subsidiesystem för solkraft och landet har goda förutsättningar för solkraft. ...

Min förfinade teori som visar att huvuägarna agerat för PVEs bästa(självklart nog) och torde tro starkt på bolaget : “Nyemissionen är riktad till Nordea som en del av en finansieringslösning till förmån för bolaget varvid Nordea avser att vidareplacera tecknade aktier till ett begränsat antal institutionella investerare, men har även möjlighet att minska sin exponering genom försäljning över First North. Finansieringslösningen har möjliggjorts genom att bolagets tre största aktieägare (huvudaktieägarna) i bolagets intresse och utan ersättning har avgett ett förlusttäckningsåtagande till förmån för Nordea. Åtagandet ger inte huvudaktieägarna någon direkt eller indirekt kontroll över, eller vinstmöjlighet baserat på, de aktier som tecknats av Nordea.” ...

Det pratas mycket om värderingar nu ser jag efter PVE:s fantastiska order på 280 MSEK förra veckan. Bolaget värderas till i mina ögon låga 630 MSEK och beräknas växa med 100% de närmaste två åren. Dyrt eller inte, vem vet ? Man måste själv bedöma om man tycker att en investering är värd ens slantar. Odd Molly tex. värderas till över 1 miljard och gör damkläder i ett lite underligt snitt. Tycker du att ett sådant företag är rätt värderat ? Beror nog mest troligt på dig. Saker och ting är olika värda beroende på vilka ögon som tittar på det. ...

Mycket har hänt i PV Enterprise sedan min säljanalys i maj. Situationen har ändrats helt. Sedan Tûv certifieringen har det fullkomligt haglat in ordrar i storleksordningen som jag inte ens vågade drömma om. VD Kristoffer Lind ger även ett stabilt intryck på Redeyes Cleantechdag och tror sig kunna realisera de mål som satts upp. Jag tror och hoppas att det kommer att bli så. Företaget har även valt att göra en nyemission som kan säkra orderna för 2009 och framtiden ser enligt min mening realtivt stabil ut. Framtiden i marknaden för solceller ser mer än bra ut, den kommer växa med stormsteg. PV Enterprise har värderats upp rejält sedan introduktionen och har helt klart varit en högriskaktie med enorma svängningar. Jag tror nu att aktien kommer att stabileras runt 100 kronors strecket och hoppas på en mer stabil framtida uppgång. ...

Idag kom rapporten många har väntat på när PV Enterprise rapporterade för Q2 2008. Rapporten visar en stark tillväxt men hämmas tyvärr av problem i underleverantörskjedjan vad gäller tillgång på kisel. Rapporten i korthet: Omsättningen för perioden uppgick till 125,4 (8,9) MSEK Rörelseresultatet före avskrivningar (EBITDA) uppgick till 8,0 (-3,5) MSEK eller en EBITDA marginal på 6% (-39%) Resultat före skatt uppgick till 4,2 (-4,1) MSEK. Av finansnettot på -3,1 (-0,3) MSEK utgör netto valutakursförluster -2,3 MSEK under andra kvartalet 2008. Periodens resultat uppgick till 3,0 (-4,1) MSEK och resultat per aktie för perioden var 0,30 (-0,43) SEK Försäljningsökning med 6% andra kvartalet 2008 jämfört med första kvartalet 2008 Bolaget visar en försäljningsökning med 159% jämfört med första halvåret 2007. ...