PA Resources

Efter att Sigge och Silicon valley presenterat sina portföljer tänkte jag göra detsamma. Min portfölj har hittils haft ett tungt år 2008, efter ett par kanonår där jag bl.a. prickat in SSAB, Nordnet, Swedol och framför allt Borg. Totalt ligger jag back cirka 20% back i förhållande till mitt eget ATH. Främsta orsaken är Borg där jag började tanka allderless för tidigt, på kurser mellan 100 och 113. Slog därför till rätt hårt när Borg fortsatte ner till 65. Dessutom har Swedol tappat cirka 25% från ATH, vilket inte heller det har förbättrat läget. Nu till portföljen, %=andel av portföljen: ...

“PA RESOURCES: BORRNING AV AVGRÄNSNINGSBRUNN SLUTFÖRD I EKVATORIAL GUINEA 12:24 Borrningen av avgränsningsbrunnen I-5 på Benita-strukturen i Block I i Ekvatorial Guinea har slutförts. Brunnen har fastställt oljans nettozon till 13 meter och definierat läget för olja-vatten kontakten. Olje- och gaskoncernen PA Resources har 6 procents ägarandel i licensen. Operatören Noble Energy har slutfört borrningen av avgränsningsbrunnen I-5 på Benita-strukturen på Block I i Ekvatorial Guinea. Brunnen utformades för att fastställa reservoarens utbredning på djupet samt ge en möjlighet att flödestesta oljezonen. Syftet med brunnen var att värdera omfattningen av olje- och gasfynden som tidigare har gjorts i brunnarna I-1 och I-2 på Benita-strukturen. ...

Marknaden(s kortsiktigaste) reagerade något negativt på denna rapport. Den hade tydligen förväntat sig något högre produktion. Det är främst återställandet av Didonproduktionen som återstår för att höja produktionen så att årsprognosen på mellan 16 och 21 000 fat/dag ska kunna infrias. Utfallet blir högst sannolikt i den lägre delen av intervallet. Merparten gick till lokal försäljning denna gång, men det erhållna snittpriset 99 USD/fat duger hyggligt ändå med det i åtanke… ...

Dagens Industri har ännu en bra och informativ artikel om PAR i morgondagens pappersutgåva. Bl a behandlas att bolaget avser att under år 2009 genomföra den enligt VD “mest spektakulära” borrningen på en dansk licens de nu äger till 64 %, vilken visat seismik i paritet med ett känt oljefält där det hittades ca 500 M fat, dvs flera gånger mer än PARs nuvarande reserver. PAR ämnar överlåta andelar av denna och andra licenser i Nordsjön till partners som får finansiera borrningarna. ...

…och höjer produktionen där. I vart fall tolkar jag det nyss inkomna pressmeddelandet så : “5:13 PA RESOURCES: PA RESOURCES PILOTBRUNN PÅVISAR EN STÖRRE OLJEKOLUMN ÄN VÄNTAT PÅ DIDON-FÄLTET Olje- och gaskoncernen PA Resources har färdigställt borrandet av en pilotbrunn som en del av utbyggnaden av nya produktionsbrunnar på Didon-fältet i Tunisien. Pilotbrunnen påvisade mycket goda reservoaregenskaper och en större vertikal oljekolumn än väntat. Pilotbrunnen har borrats med jack-up riggen Ensco 85 från Didon-plattformen, ...

Aktiekursen har stigit över 50 % sedan det ganska extrema och fundamentalt sett omotiverade kursraset i januari. Utan några större negativa överraskningar borde aktien fortsätta årets uppgång en bra bit som nu är ca 10 %. Med nuvarande dollarkurs på ca 5.885 och brentoljepris ca 112.86 USD/fat som antagna bästa framtidsprognoser ger min målkursformel i min PAR-analys följande : (Brent x 0.2741 – 7.046) USD dvs ca 141 kr i målkurs för PAR. ...

Passar idag på att öka exponeringen mot oljebolagen. Mina tidigare exponeringar är genom StatoilHydro (NO) och Petrobras (BR). Kompletterar idag med en lång turbo köpwarrant i PA Resources, passar på då aktien faller 4-5 % idag. Annars så tycker jag nog att oljeserviceföretagen worldwide, med i många fall påfallande låga värderingar, är bättre case än oljebolagen.

Nyheten innebär, eftersom PAR äger 30 % av Oselvar-fyndigheten att reserverna kan komma att öka med mellan 7 och 19 MBOE när de väl har klassats och utbyggnadsplan är gjord. Det borde kunna ske det närmaste året. Det motsvarar mellan 6 och 15 % trolig ökning av reserverna. Oselvar bör kunna ge PAR ett hyfsat produktionsstillskott fr o m 2010 då koncernens hela produktion kan ha ungefär 3-faldigats jämfört med 2007,för att 2011 4-faldigas enligt PARs produktionsplan. ...

PA Resources är ett mycket välskött och lågt värderat oljebolag med skickliga affärsmän i ledningen. För den som tror på ett högt oljepris i framtiden är bolaget helt klart köpvärt. Vart är då oljan på väg? Det är det verkligen inte lätt att veta. Den prognos jag tycker är mest trovärdig är den som International Energy Agency ger. Vid en relativt hög tillväxt i världen spår de ett oljepris på 159 dollar år 2030. Det är naturligtvis många frågetecken omkring denna prognos eftersom så många faktorer är okända. För riskspridning och hedge mot för dyrt oljepris tycker jag man skall ha åtminstone ett oljebolag i portföljen. PA Resources är mitt val. ...

Eftersom konvertibeln handlas till så stor rabatt finns det stora möjligheter till hög avkastning som i förväg går att beräkna. Vi kan räkna på ett nominellt belopp på 10 000kr. Denna konvertibel kostar idag 7 300kr. När konvertibeln löper ut 15 jan 2014 återbetalas det nominella beloppet 10 000kr. På ca 2 års tid ges då en avkastning på 2700/7300 = 37% Till detta kommer den årliga räntan på lånet vilket blir det samma som avkastning eftersom man för en gångs skull är långivare. Räntan är 11% på nominellt belopp och eftersom anskaffningskostnaden är lägre måste den årliga avkastningen justeras. ...