Outokumpu

Överkapaciteten i Kina inom stålproduktion motsvarar hela Europas samlade produktion. Detta innebär att inget tyder på att pristrycket på stålprodukter kommer att släppa inom överskådlig tid. Tyvärr urholkas även Svenska producenters nischpositioner vilket syns bl.a. på SSAB:s resultat. SSAB:s försprång på höghållfasta stål är helt utjämnat av producenter som dessutom har haft insikten att investera i produktivitet. För specialstål finns det tydlig möjlighet att göra en rejäl strukturöversyn som omfattar Avesta, Smedjebacken, Hofors och Sandviken. ...

Vi vet alla att man inte ska leka med fallande aktier. Frestelsen är oerhörd när aktier har fallit genom golvet och det är svårt att låta bli att drömma sig till forna kurstoppar, räkna på den potentiella vinsten och därefter spendera surt förvärvade pengar genom ett lättvindigt tryck på köpknappen. Ändå är det precis det jag ska göra nu, nämligen ge förslag på några fallande knivar som börjar se riktigt intressanta ut. Dumma mig! ...

Nokia Q2 Omsättning: 10.005 Meur (9913) 10021e non-IFRS rörelseresultat: 660 Meur (755) 650e non-IFRS EPS: 0,11 euro (0,15) 0,11e ROE: 1,6 % (12,8%) Gearing: -27 % (-9,8%) Förväntningarna var lågt ställda och det var med knapp marginal Nokia kunde matcha dessa. Man kunde nästan höra en lättnadens suck via den elektroniska handeln. Just det faktum att de inte var sämre än förväntningarna räckte till att lyfta kursen. Resultatet var förstås på pricken, även om alla följer deras rensade (non-IFRS) resultat. Det rapporterade resultatet innehåller alla kostnader och var förstås sämre. Det riktiga resultat före skatt noterades 227 Meuro (380) och EPS landade på 0,06 (0,10). Resultatet har alltså sjunkit 40 % på ett år, vilket är ungefär vad kursen har fallit på tre månader! ...

När allt tycks rasa samman - skuldspiralen för vissa EMU-länder men även för bl.a. Storbritannien leder rakt ner i källaren - kan väl ingen vettig människa ännu tro på börsens framtid? Men är det inte så att vardagen med sin konsumtion likväl trallar på - vi använder olika pappersprodukter, det byggs ständigt nytt eller renoveras gammalt o.s.v.? Som inbiten placerare i skog och metall, har jag inte mist min tro - när jag började blogga den 28.12.2009 kostade bl.a. hackkycklingen M-real 1,32 € för att idag ligga på nivån 2,50 €. Metallbolagen har även sitt up and down liv på marknaden, vilket betyder goda möjligheter för oss placerare att utnyttja detta. Uppstickarna inom medicin, IT, media m.fl. branscher med sina storartade utvecklingsplaner stryker nog alltid först på foten när det börjar osa litet krut! Därför är jag en kallhamrad “holder” inom dessa branscher och sover nog så gott… ...

ÅAB har stött på oväntade (?) problem i det västra segertåget. Grupptalan mot ACTA har beslutat sig för att inleda en rättsprocess mot ÅAB som tog över Kaupthing Sverige. De menar att ÅAB ska betala för att Kaupthing sålde en värdelös produkt, med risker inkluderade som enligt GmA undanhölls kunden. Enligt deras advokater förstod inte kunderna att de samtidigt tog ett lån som i många fall var betydligt större än det kapital kunden investerade. På hemsidan finns det exempel på en som har investerat 60.000 SEK av egna pengar, men samtidigt fått 300.000 SEK tillskjutet via ett lån från Kaupthing Sverige. Hur denna kunde missa att det ingick en lånebetalning låter helt otroligt! Antingen väldigt naivt eller väldigt tveksam försäljning. Rätten avgör vilket. ...

Fortum Q4 Omsättning: 1563 Meur (1602, 1532) Resultat före skatt: 505 Meur (605, 526) EPS: 0,46 euro (0,64, 0,42) ROE: 12,1 % (15,0%) Gearing: 70 % (73%) Utdelning: 1,00 euro (1,00, 1,00) Fortum hade en stark rapport, men utan några störra överraskningar som vanligt. Fortums policy att prissäkra en stor del av sin elförsäljning har betalat sig bra under Q4. De fick ut betydligt högre än priser än på Nordpool. För 2010 har Fortum säkrat 70 % av sin beräknade försäljning till 44 euro/MWh. För 2011 är 40 % av den beräknade försäljningen säkrad till 42 euro/MWh. I januari har spotpriset skenat men sansat sig på en nivå på 59,50 euro/MWh (igår). Även om det förstås tar ner den potentiella lönsamheten detta år, så finns det utrymme för högre snittpris under de kommande åren… ...

Wärtsiläs omsättning Q3 på 1167 Meuro var aningen under förväntningarna. Även vinsten före skatt på 125 Meuro var lite sämre. Det stora frågetecknet med Wärtsilä är ändå orderingången, något som minskade 48 % (YoY)! Wärtsilä har under kvartalet drabbats av annullerade order för totalt 279 Meuro, vilket är ganska oroväckande med tanke på att nya ordrar endast var 238 Meuro. Fortfarande återstår en annulleringsrisk på ca 650 Meuro, vilket motsvarar 20 % av nuvarande orderbok. Ännu i år kommer dock rapporterna att se bra ut tack vare den långa orderboken (ca 4 år). Ledningen spår fortsättningsvis att omsättningen ska öka med 10-20 % med fjolårets goda lönsamhet. ...

Under våren har diverse förtroendemätningar indikerat att världen börjar se aningen mindre mörkt på framtiden. Den här veckan kommer det några till som kanske fortsätter den trenden? Fortfarande kan man inte säga att de är positiva, men helt klart tror vi inte längre på världens undergång längre. Det saknas dock konkreta tecken eller “saknades” rättare sagt! Förra veckan kom nämligen ett! Ståltillverkaren Outokumpu sade tidigare i år att de skulle öka ledigheten för alla sina anställda i sommar! De hade helt enkelt inte lika många ordrar som tidigare och efterfrågan var fortsatt svag och då skulle olika produktionslinjer stängas under sommaren. Förra veckan meddelade dock ledningen att ledigheten kanske inte blir lika omfattande som tidigare!!! Fabrikschef Antti Pihko meddelade t.o.m. att en del av deras linjer går 24/7! Han påpekar dock att även om ordrar fortlöpande kommer in till fabriken så är produktionen på en låg nivå. Man ska kanke inte riktigt slå klackarna i taket men det är ändå är ett mycket intressant nyhet i dessa dystra och förvirrande tider. ...

Inte helt oväntat kom det en vinstvarning från PKC som gör bl.a. kablage till Volvo, Scania och MAN:s lastbilar. De talar om väsentlig nedgång i försäljning och för att förhindra eventuella optimistiska tolkningar säger de t.o.m. att helårsresultatet kommer att bli negativ!!! De menar dock att deras starka balans kommer att gynna dem i konkurrensen. Egentligen kan man bara hålla med. Innan vi ser lastbilstillverkarna bli mer positiva kommer PKC att ha det tungt. Den dagen de ökar sina order däremot, då ska man minnas PKC bland sina köpordrar ...