Orion

**EBM gav upp den sanslösa insiderdomen**och går vidare med skattebrotten. Jag tolkar detta som att man numera kan handla fritt på insiderinformation, men man måste vara noggrann med att betala skatten. Sanslöst! Talvivaara fortsätter sin produktionsökning. De producerade 1.200 ton Nickel i juni och tror att årets produktion kommer att landa på 15.000-25.000 ton. Det är enligt plan (korrigerat med avbrottet i mars). Vid årsskiftet kan Talvivaara bli riktigt intressant, även om vägen dit kan bli gropig… ...

Kone Q1 Omsättning: 1003 Meur (1021) 976e Resultat före skatt: 110 Meur (106) 101e EPS: 0,32 euro (0,31) 0,29e ROE: 26,5 % (31,6%) Gearing: -32,1 % (-4,2%) Du som läsare ska vara medveten om att jag personligen är mycket imponerad av Kone. Q1 lyckas de slå förväntningarna ännu en gång och aktien steg igen. Även om jag har svårt att kritisera detta guldkorn så finns det förstås risker, framförallt i värderingen. De handlas över 7 ggr egna kapitalet och ca 20 ggr årets beräknade vinst. Det behöver inte vara mycket oro innan det skulle kunna korrigeras kraftigt. ...

Amerikanska FDA meddelade igår att de undersöker huruvida Orions läkemedel Stalevo (Parkinson) kan öka risken för prostatacancer! Aktien föll som en sten och visar det sig att dessa misstankar har fast grund så är detta bara början! Stalevo stod under 2009 för ca 22 % av Orions omsättning. Försäljningen ökade också med 18 % YoY. Hur stor del av vinsten detta är vet jag inte, eftersom Orion inte särredovisar den. Är man pessimist antar man att den står för en större andel av vinsten. Jag tror dock inte ens att optmisterna anser den stå för en mindre andel än 22 %. Aktieägare ska dessutom oroa sig för eventuella framtida skadeståndsanspråk, vilka kan bli digra i USA. ...

Metso Q4 Omsättning: 1353 Meur (1839) 1374e Resultat före skatt: 42 Meur (155) 64e EPS: 0,18 euro (0,79) 0,32e ROE: 9,8 % (26,0%) Gearing: 32,5 % (75,7%) Utdelning: 0,70 euro (0,70) 0,70e Metso såg ljuset i tunneln under Q4, även om marknaden är fortsatt svår och kunderna skjuter upp sina investeringsbeslut. I själva verket undrar jag om inte Metso lider mest av de goda tiderna från 2007! Då investerades det nämligen oerhört i branschen och detta ligger antagligen till grund för dagens överkapacitet. ...

Jag testar ett lite nytt format på rapportkommentarerna… Nyckeltal: Rapporterat (ifjol; förväntat) Elisa Q3 Omsättning: 360 Meuro (374; 358) Resultat före skatt: 70 Meuro (67; 61) EPS: 0,34 euro (0,30; 0,33 euro) Gearing: 79,2 % (107,4 %; n/a) Elisa hade en oväntat stark rapport med en riktigt bra lönsamhet. Även kassaflödet är lysande vilket får den trevliga konsekvensen att Elisa delade ut en extra dividend på 0,40 euro/aktie. Tyvärr är den redan avskild för eventuella nya aktieägare, men för de som hann med kan det kommande halvåret bli ganska lönsamt ur ett utdelningsperspektiv eftersom det antagligen kommer en ny dividenddusch i vår! Elisa höjde också sin prognos för helåret och menade att vinsten skulle bli i fas med fjolåret. Däremot kommer Q4 att tyngas av lanseringskostnader vilket drar ner lönsamheten. Kort sagt, gillar man dividendbolag är Elisa mycket intressant. Söker man tillväxt, lönsamhet och stor framtidspotential får man tyvärr leta vidare… ...

Rapporterna strömmar in och om det var någon som hade satsast på ett bra Q1 så var det fullständigt fel! Q1 var katastrof och överträffas bara av Q4/08 som var kvartalet som tog oss från hysteri till den kalla verkligheten. Finansbubblor brukar vara jobbiga och denna är knappast annorlunda. Däremot har kurserna stigit på dåliga rapporter! Det är lite förvånande och förvirrade analytiker förklarar det med att prognosen är bra. Det är nog att ta i, många bolag har talat om att Q2 blir i linje vilket man kan tolka på två sätt: 1. Det blir inte värre 2. Det blir lika illa som Q1. Vilken man än väljer verkar det som om aktiemarknaden är glad och det räcker för många. Vi får se om det räcker över sommaren? ...

Min åsikt är att den senaste veckans rally har ganska mycket att göra med de översålda, nedtryckta aktienivåerna och väldigt lite att göra med att vi har fått konkreta signaler på att ekonomin är på bättringsvägen. Det är ingen “nobelpris-slutsats” men viktigt att påpeka. Det enda som händer nu skulle därmed vara att börsen frångår krisvärderingar och återgår mot mer “normala värderingsnivåer”. I klartext betyder det att bolag med ok framtidsutsikter inte kommer att handlas långt under eget kapital eller omsättning. Nästa steg (om det kommer) blir att hitta bolag som “kan segla förutan vind”, dvs bolag som kan öka vinsten trots att konjunkturen fortsätter ned! ...

“Hoppa på tåget” tycker en mäklare i NY enligt di.se. Det är stimulanspaketen som väntas få grönt ljus och som enligt honom kommer att skjuta iväg börserna till nya höjder. Egentligen tycker jag också att det är otroligt intressant läge just nu, men alltid när mäklare uttalar sig i dessa ordalag ska man bli vaksam. Antagligen har det efterlängtade Obama-rallyt börjat men huruvida det är vändningen vi har väntat på kan ingen säga just nu. Det mest positiva med januari var att vi svängde från “ett steg fram, två tillbaka” till “två steg fram, ett tillbaka”! Om vi nu istället börjar ta 3 steg fram så kanske det går lite väl enkelt? Jag vill inte bli pessimist mitt i allt, men man ska nog vara beredd på att börshumöret kan ändra radikalt… ...