Odd Molly

Jag har läst senaste utgåvan av Trends med intresse. Jag ser att man ska satsa mer på företagsbesök vilket jag tror är helt rätt. Genom att vara ute i verkligheten så får man en helt annan känsla än att bara läsa rapporter. Man kan se företagsledningen i ögonen och ställa frågor. Hoppas det kommer intressanta rapporter från dessa företagsbesök…! Jag noterar att den vanligtvis framgångsrika Trendsportföljen haft det motigt i år. Minus 13 procent mot index minus 6. Periodvis så kan resultatet givetvis variera och jag har själv haft det jobbigt mot index den senaste tiden efter några otroligt fina år. Det är bara att ta nya tag men jag är tveksam till bägge nykomlingarna i Trendsportföljen Peab och Mekonomen men det är ju olika åsikter som gör en marknad. Kanske är det företagsbesök där som jag inte gjort som är den avgörande skillnaden…? Framtiden får som alltid utvisa vad som är rätt. ...

WeSC eller som man inte får kalla bolaget “Väsk” fortsätter ner som väntat och är nu ca 10 % under introduktionskursen. En del som tecknade hade väl missat tidigare klädrace och hoppades på revanch. Ska säkert ner några kronor till. Tror inte detta bolag har samma starka management som klädkamraterna Borg och Odd Molly fast man är ju part i målet förstås… Ett av mina kärninnehav ACAP-invest fick en köprek i Affärldsvärlden i dag. “En börssuccé. Så kan man beskriva Acap Invest fram till sommaren 2007. Men sedan dess har kursgrafen fått en trist vinkel åt söder. Ett tråkigt första kvartal har gjort att aktien fallit oförtjänt mycket. Det har skapat ett köpläge. KÖP” skriver tidningen bl.a. Själv är jag färdig med min hyvling av innehavet. Likviderna från dels ACAP och även Betssonförsäljning har gått till mitt nya case Redbet samt att fylla på i de i mitt tycke nedpressade klädfavoriterna Borg och Odd Molly. ...

Trevligt att bli inbjuden till Redeyes Retaildag och träffa anställda och att få se deras lokaler. Jag trodde att var och en satt i egna rum och var neddränkta med årsredovisningar och rapporter när de skrev sina analyser. Men icke de satt ganska trångt i ett kontorlandskap. Först ut att presentera sig var WeSC och jag fick direkt lära mig att det inte heter “Väsk” utan att varje bokstav tas var för sig… vVD Hedman höll i presentationen och gick noga igenom hur bolaget är positionerat. Bolagets CFO drog siffrorna och man kunde snabbt konstatera att det inte blev så mycket kvar på sista raden… I en sektoranalys som vi fick av Jan Gléven på Redeye så står att WeSC säljs ut på ett p/e på 18 på prognos för 08/09. Ledsen för de som tecknat för det lär bli svettigt på måndag när aktien börjar noteras. Varför ska man betala p/e 18 för WeSC när man kan få bevisat duktiga bolag som Borg på p/e 14 och Odd Molly p/e 12 på 08… Nej jag blir förvånad om inte kursen börjar 10 - 15 % ner från introduktionspriset på 42 kr. Undrar om det går att blanka… ...

2004 fram till hösten 2007 var en fantastiskt tid när det bara stämde hela vägen. En tid som man väl aldrig får uppleva igen. Först Unibet och sedan över till Borg därefter till Betsson och Odd M. bara vinnare hela vägen. Det sista halvåret har det varit tyngre och man har kommit tillbaka till verkligheten och fått “slita” för att klara index. Man brukar säga att man inte kan leva på gamla lagrar men i detta fall så kan jag det…;-) Nu är det dock nya tag som gäller och jag har rumsterat om lite i portföljen: ...

I morgon är det dax för Supertuesday med rapporter för följebolagen ACAP Invest, Betsson och Odd Molly samt Championsleaguesemifinal mellan Manchester U och Barcelona…! Fotbollen tar vi väl på annan plats men speciellt ACAP som är mitt klart största innehav kommer jag att spänt invänta rapporten. Jämförelsekvartalet Q1-07 gav 2,12 i vpa. Hyreskostnader för de avvytrade lokalerna som man hyr kommer att belasta kvartalet med 25 öre. Disab tillkommer som jag tidigare skrivet med 1 månad, SONO´s två komp.förvärv med ca 80 mkr i oms/år samt TPS. Första kvartalet brukar vara ett av de svagaste för ACAP och får vi se uppemot 3 kr tror jag vi kan börja hoppas på 14 kr för året. TPS kan det vara farligt att lägga ut en linjal för resultatet då VD sagt att 2008 kommer att vara ett konsolideringsår och det är först 2009 man ska börja räkna med större saker. Hyrekostnaderna man nu tar ger ett utrymme som om man lyckas köpa in företag lika förmånligt ger ett netto på 5-6 kr per aktie enligt VD vilket då innebär att man nu skulle ha en vinstkapacitet på 19-20 kr i vpa. Känns helt klart som en dubblare på ett par år. ...

Bjuder på en liten rapport från Odd Mollys årsstämma: Christina Tillman var glad och positiv som vanligt. Tillman sa angående den senaste orderrapporten att H1 och H2 har blivit mer utjämnade då man inte säljer så mycket tjocka vinterkläder i södra Europa. Dessutom så blev H2 större tidigare då man växte så extremt hela tiden. Tillman sa i sitt anförande bla. att man slutit avtal att sälja optiska bågar och solglasögon med Odd Mollydesign. Det är dock långa ledtider så det är först från 2010. Man har förstärkt organsisationen vilket var ett måste när man växt. Christina sa att man har en bred målgrupp på tre generationer och man känner ett fortsatt sug efter varumärket. Man planerar att bredda sortimentet med bl.a kläder för arbetstid. Man planerar en ny stor modevisning i augusti men platsen är ännu inte officiell. Angående egna butiker så är inget beslut taget om det. Christina fick en fråga om varulagret och sa att man alltid hade ett litet lager men att det nu blev så stort var för att man fick en leverans innan årskiftet som sedan levererades en vecka efter årskiftet och det var ca 70 % av varulagret. ...

Hmm ordervärdesrapporten en klar besvikelse och man skulle förstås inte ha ökat i aktien igen. Som alltid det gäller att göra mer rätt än fel… H2 brukar vara klart starkare än H1 men nu mattas tillväxten betydligt. Visst kan det kanske bli bortåt 7 kr i vpa för helåret ändå med marginalexpansionen men tendensen ser mindre bra ut. Hypen har mattats i Sverige det visste vi men man trodde att det gick bättre utomlands och VD har ju glatt meddelat att antal försäljningsställen hela tiden ökat. Vi ska väl inte räkna bort Odd Molly men aktien har fått en rättmättig nedvärdering särskilt med hänsyn taget till det allmänna börsläget. Jag har tryckt på dumpknappen och innehavet är åter på bevakningsnivån. ...

Ja då kom det efterlängtade ordervärdet till slut. Odd Molly har fått bindande order för det andra halvåret 2008 motsvarande en försäljning om drygt 129 MSEK, en försäljningsökning med 58 procent jämfört med motsvarande period 2007. Klipp från rapporten. “Det nu presenterade ordervärdet för höst- och vinterkollektionerna 2008 är exklusive tillkommande införsäljning av tidiga vårvaror 2009 vilka beräknas levereras i slutet av detta år och därmed kommer inkluderas i 2008 års slutliga försäljning.” Vad ska man tycka, bra eller dåligt? En sak som jag och många andra och till och med Odd Molly själv har räknat med var att USA skulle öka försäljningen mer än dom gjorde. Min bedömning är väll ändå att det är bra med mer än en fördubbling av årsomsättningen efter den tidiga vårförsäljningen som inte är inkluderad. Även den geografiska expansionen fortsätter med nu 38 länder och 1600 återförsäljare. En vinst per aktie efter detta borde hamna runt 7 kr för 2008. P/E ligger nu då på ca 15 för innevarande år räknat på kurs 107 kr. ...

Mitt i börsbaissen, det var faktiskt på morgonen, köpte jag idag Odd Molly aktier igen. Det var ett tag sedan sist jag och Molly dejtade. Minns att jag hoppade av i flykt från tåget runt 150 och kände mig naken i takt som aktien rusade mot 200 elller vad det nu var. Men det var då det. Idag är det andra bullar och häromdagen gick DI ut med en säljrek. Man tyckte att p/e 15 på nästa års vinst inte tog höjd på riskerna som fanns (eventuella modemissar, minskat köpbeteende hos världens konsumenter osv) där ute. Samtidigt trodde man alltså på rejäl försäljningsökning under andra halvåret i år och rejäl sån även nästa år. Av någon anledning trodde man inte på någon som helst hävstång på marginalerna till följd av ökad volym. Konstigt om jag får tycka mitt men nu är det som det. Var och en gör sin bedömning av läget. ...

En osäker konjunkturbild har satt detaljhandelssektorn i rejäl gungning och Stockholmbörsens konfektionsbolag har under den senaste veckan pressats rejält, starkt påverkad av Björn Borgs rapport och den lite suddigare framtidsbild som ledningen målat upp. Nästa bolag till rakning är Odd Molly som släpper sin bokslutsrapport på tisdag. Bolagets aktie har fallit med dryga 20 % sedan årsskiftet och i väntan på rapporten sitter placerarna spända som en högspänningsledning och väntar på offentliggörandet. Frågan är om Odd Molly kommer att skalperas likt Björn Borg gjorde efter rapporten? Eller finns det orsak att vara optimist? ...