Nokia Oyj

Rent finansiellt verkar Nokia ha betalat ett ok pris. P/S uppskattas till 0,3 och det är ungefär häften av vad Nortel såldes för. EV/EBITDA ligger på strax under 3 vilket är mindre än hälften av vad sektorn värderas till i dagsläget. “iDen” ingår inte i affären, en del som står för ca 11 % av omsättningen. Pro-forma (inkl iDen) uppgår omsättningen till drygt 3,7 Mrd USD och rörelseresultatet till 520 MUSD. Således borde NSN kunna dubbla sin vinst ifall de lyckas bibehålla lönsamheten i denna del. ...

Nokia säljer sin radiomodem-verksamhet till japanska Renesas för 200 MUSD. Det här är förstås ett led i en mer trimmad organisation och påverkar inte koncernen speciellt mycket. På årsbasis kostar denna verksamhet ca 200 Meuro/år. Ifall man antar att den genererar noll-intäkter borde denna affär alltså dubbla nettovinsten från ifjol… Lite mer negativa nyheter för Nokia var att Samsung kommer att ha ett bättre resultat än väntat Q2, även om omsättningen blir lite sämre. Nu nämner Samsung inte mobiltelefonerna specifikt, men de ingår i koncernen. Dessutom meddelade HTC att deras försäljning hade ökat 61 % på kvartalsbasis! Så mycket har marknaden inte ökat och de har garanterat tagit en del kunder från marknadsledaren. Man ska alltså inte förvänta sig underverk av Q2-rapporten. ...

Det finns väl ingen som har missat att Nokia vinstvarnade i mitten på juni. De hade tidigare en prognos om att “non-IFRS” marginalen Q2 ska vara 9-12 % och att omsättningen ska ligga på 6,7 - 7,2 Mrd euro. Nu säger bolaget att marginalen kommer att vara aningen under prognosen, liksom omsättningen. På helåret ska (non-IFRS) marginalen vara aningen under den tidigare prognosen på 11-13 %. Ovanstående gällde bara mobiltelefonerna, nätverkssidan nämns inte. Nokia lovar mer information vid Q2-rapporten den 22/7. Vi är många som väntar på den. ...

En femton (!) dubbling på 15 månader är ju inte fy skam för det konkursprissatta skogsbolaget. Avslut idag var på nivån 3,20 € jämfört med 0,20 € i mars 2009. Jag har haft turen att kunna tillgodogöra mig diskussionsspalternas funderingar runt bolaget, vilket i avgörande grad lett till att jag “holdat” alla aktier och inte sålt ut. Sällan kan man få så stor hjälp av “pöbeln” i Kauppalehtis diskussionsforum. Speciellt belackarna av bolaget borde bekanta sig med forumet… ...

Det är giganten Bwins VD Manfred Bodner som 2009 uttalade sig gällande internetspelbranschens framtid. Några vinstvarningar i Nokia senare kan man väl konstatera att det ligger något i det han säger och att visdomen går att applicera på de flesta branscherna inom teknik. Nokias vinstmarginal har på tre år gått från 16 procent till dagens 9 procent. Det låter inte så smart om du frågar mig. Kan det bli sämre? Investerarlegenden George Soros har sett ett köpläge i Nokia. Hans investmentfond har storhandlat. När hela analytikerkollektivet säger sälj kan det ofta vara köpläge. Konkurrenten Apple är dock smartare och har ännu en potentiell storsäljare på gång. Iphone4 hade 10 gånger fler förbokningar än sin föregångare den första dagen i USA. ...

Nokia 75.70 kr Hur mycket kan Nokia, värderas till? Vinsten per aktie förutspås - av Avanza - att hamna på 6,76 kr för 2010. Därmed värderas vinsten till 11,2. Avanza påminner om att det är rekordlågt för världsföretaget Nokia. Normalt har Nokia värderats 30-40 procent högre under de senaste fem till sju åren. Privata Affärer har dock satt vinst per aktie till 2,94 kr och då hamnar P/E-talet på 25,75. (De baserar antagandet på senaste kvartalsrapport.) ...

Äntligen dags för mitt andra blogginlägg! Jag tänkte informera om George Soros nyhetsbrev och varför jag tycker det ger ett viktigt perspektiv till alla er investerare. För ni som inte vet vem George Soros tänker jag inte skriva en bibel om honom utan feel free to google the guy! Varför jag nu väljer mig att använda av hans nyhetsbrev är för att få ett kritiskt makroperspektiv som jag försöker tillämpa på min portfölj. ...

PKC meddelade igår att helåret 2009 blir plus, istället för den tidigare prognosticerade förlusten. Orsaken är tyvärr inte ökad försäljning eller några större nya ordrar, utan att omstruktureringskostnaderna blir mindre än befarat. En besparingseffekt med andra ord. De sade inget övrigt om Q4, vilket de rapporterar den 18/2. Kursen hoppade dock till igår… Reuters rapporterade igår att Nokia sänker sina försäljningspriser på alla modeller. I vissa fall kan sänkningarna bli upp till 10 %! Åtgärden är förstås riktad mot konkurrenterna och även om Nokias marginaler håller för detta, så är det aldrig bra med priskrig. Nokia kan ju på allvar inte tro att konkurrenterna sitter med armarna i kors ifall prissänkningarna får stora effekter på försäljningen… ...

Nyckeltal: rapporterat (ifjol, förväntat) Nokia Q4 Omsättning: 11.998 Meuro (12665, 11194) Rörelseresultat: 1.141 Meuro (476, 1023) EPS: 0,26 euro (0,15, 0,19) Gearing: -25 % (-14) Utdelning: 0,40 euro (0,40, 0,12) Det har förstås redan skrivits för mycket om Nokia och det är naivt att tro att man kan tillföra något nytt. Till skillnad från tidigare rapporter från 2009, så är alla skribenter överväldigande positiva den här gången. Jag förstår dem! Lönsamheten vände upp efter sju sorger och åtta bedrövelser. Visst sjönk omsättningen för helåret 4 % och vinsten hela 76 %, men på kvartalsbasis var det en riktigt bra rapport. Igår var alla “nokianer” kvartalskapitalister! ...

Så verkar då Nokia få ny fart - mot alla odds och i motsats till de flesta analytikers estimat - uppgång för aktien med ca. 10 % idag. För egen del blev det bråttom med köpwarranterna - hann sälja kl. 16.06 till 0,25 €/st (+178%), när sista affären efter kl. 18 slöts på nivån 0,18 €/st! Hade faktiskt tur en gång - oftast rinner warranterna ur händer när man inte hinner bevaka dem. De som stiger säljer oftast man för fort, och de som sjunker väntar man med för länge… Har en längre tid trott på bolaget, men ekonomiskrifternas rubriker har för det mesta gått i moll. Således återstod bara lite finsk sisu, när jag envist höll fast vid SHB:s köpwarranter, vars löptid utgår den 19 februari 2010. De i november inköpta (vars löptid utgick den 15 januari 2010) renderade en förlust - dock sålde jag dem sista handelsdagen 2009 för förlustavdragets skull. Hann ändå få över hälften av satsat kapital… värdelösa den 15 januari… Men nu återgår bolaget till en grå period - endast den bibehållna utdelningen för 2009 på 0,40 €/aktie gläder. ...