Metso

Finska Aktia Sparbank ska börsnoteras i höst. September säger de officiella företrädarna och den officiella orsaken är att de har många aktieägare som inte har någonstans att handla sina aktier i dagsläget. Ett annat skäl är att bankerna inte lär bli några enastående “utdelare” och då finns det ingen anledning att vara onoterad. Dividender på onoterade aktier är, till skillnad från börsaktier, skattefria (med några villkor). Om Aktias börsnotering blir av får vi en intressant situation då Aktia är största ägare i Ålandsbanken! De har inte mest röster då de äger största andelen av kapitalet. Personligen trodde jag att Aktia skulle komma till börsen via ÅAB, men uppenbarligen ska de låta “dotterbolaget” vara kvar. Vi får se om den situationen består… ...

Man hoppade till rejält igår när de amerikanska byggsiffrorna presenterades. +22 % jämfört med januari och börsen steg rejält en stund! Glädjen smolkades dock av att årstakten var -47 %. Analytiker var dock inte imponerade utan menade att ökningen berodde på vädereffekter. Tydligen har februari varit varmt och det har startat extra många nybyggen. Vi ska dock inte tro att detta är vändningen, skrev bl.a. Handelsbanken vilket i och för sig skulle kunna vara ett skäl till att det faktiskt är vändningen! Personligen har jag lite svårt att tro att +22 % förklaras enbart av vädereffekter, även om det säkert spelar stor roll. Jag är dock ingen analytiker som följer husbyggen varje månad och experterna vet väl bäst? Det kändes dock mest som en dålig förklaring till varför de har legat snett i sina estimat… ...

Min åsikt är att den senaste veckans rally har ganska mycket att göra med de översålda, nedtryckta aktienivåerna och väldigt lite att göra med att vi har fått konkreta signaler på att ekonomin är på bättringsvägen. Det är ingen “nobelpris-slutsats” men viktigt att påpeka. Det enda som händer nu skulle därmed vara att börsen frångår krisvärderingar och återgår mot mer “normala värderingsnivåer”. I klartext betyder det att bolag med ok framtidsutsikter inte kommer att handlas långt under eget kapital eller omsättning. Nästa steg (om det kommer) blir att hitta bolag som “kan segla förutan vind”, dvs bolag som kan öka vinsten trots att konjunkturen fortsätter ned! ...

Kesko var en besvikelse på två tidigare säkra fronter och aktiekursen fick sig en skjuts nedåt. Resultatet Q4 var ungefär hälften än väntat och det är ganska anmärkningsvärt för defensiva Kesko. Även omsättningen minskade 2,3 % vilket heller inte hör till vanligheterna. Till på köpet blev utdelningen ”bara” 1 euro mot förväntade 1,40. Dessutom sänkte de sina målsättningar vad gäller ROE och soliditet! Keskos problem kommer inte främst från matvaruhandeln (50 % av omsättningen) utan från byggvaruhusen och satsningarna i Ryssland och Baltikum. De i kombination med inredningsdelen har minskat resultatet rejält det senaste året. Den stora frågan nu är framtiden? Värderingen är redan låg, Kesko handlas under P/B och fjolårets EPS på 2,22 ger P/E ca 7,6 på fredagens stängningskurs (B-aktien). Ok att Kesko inte känns spännande, men jag undrar om det blir så mycket värre? ...

Rautaruukki vinstvarnade igår. Omsättningen (2008) kommer att bli aningen högre än 2007 men vinsten kommer att bli lägre. December har kännetecknats av en dramatisk försvagning och kostnaderna hinner helt enkelt inte anpassas till den lägre efterfrågan!!! Detta är åter en bekräftelse på det allvarliga läget under Q4/08, Rautaruukki vinstvarnade senast i början på december. En till fråga som poppar upp är utdelningen? Rautaruukki har ansetts som ett bra dividendbolag, men knappast blir det 40 % av vinsten 2008… ...