Karo Pharma

Det är mycket skriverier om Karo Bio just nu. Kalle Magnusson har minst sagt gjort den senaste tiden intressant. Dock kände jag mig manad till att ta fram miniräknaren och räkna lite på vad Kalle Magnussons förslag skulle innebära för aktieägarna. Många hyllar förslaget om att ta in mer kapital till priset 5,5 kr / aktie genom en riktade nyemission, dock kan jag inte låta bli att känna mig bedragen. Många aktieägare proklamerade högt så sent som för 2 veckor sedan att “nu får avtal komma på plats, vi har väntat 2 år!” och “en nyemission är omöjlig i detta läge”, “kommer inte avtal hoppar jag av!”. ...

På måndagskvällen publicerades en blogg på Redeye skriven av Karl Lars Magnusson. Densamme är storägare i Karo Bio via Friends Provident International som enligt de senaste uppgifterna äger 6,2 procent av aktierna. På E24 kunde vi i förra veckan läsa att Karl Magnusson tillsammans med ett gäng bundsförvanter säger sig äga 20 procent av bolaget. Detta skulle i sådana fall göra dem till den absolut största ägaren i bolaget. Karl Magnusson vill att man genomför en fullt garanterad nyemission på 250 miljoner kronor, på kursen 5,50, alltså något över nuvarande kurs. Han menar också att han är långsiktig i bolaget. Karl Magnusson förstår även att han kan sätta press på Karo Bios styrelse. I bloggen tar han upp ett antal styrelsemedlemmar som han tror kan leda bolaget i rätt riktning. Läs bloggen här: http://bridge.redeye.se/aktiebloggen/karo-bio/till-karo-bios-styrelse-och-aktieagare ...

Till Karo Bios styrelse och aktieägare, Jag ser framemot att föra en diskussion med styrelsen om hur man bäst tar tillvara på både bolagets och aktieägarnas intressen. Jag hyser tillit till att Bo Håkansson, med sin kunskap och erfarenhet, leder styrelsen i sitt arbete att fatta de bästa strategiska och finansiella besluten för bolaget och därmed aktieägarna. Vidare är min förhoppning att Margaret von Platen, med sin gedigna kunskap och erfarenhet gällande etik och moral, kan bidra till att skydda minoritetens intressen. ...

Med andra ord så vill karo ha alla fakta på bordet och delge det till alla tilltänkta partners som redan har skärskådat Epro i detalj och låta det högsta budet ta hem priset. Karo har uppenbarligen sagt att de vill vara den som genomför kommande fas3 och erbjuder en andel som på förhand är bestämd och det är bara för det högsta budet att läggas. “The drug was discovered and developed to Phase 2 POC by ISIS Pharmaceuticals and subsequently licensed to Genzyme Corporation in an auction-style licensing bid. Isis earned an upfront payment of $325 million, with payments of a further $825 million if certain mileestones are met. The licensing deal closed in June 2008.” ...

Oavsett vad man tycker om Karo Bio-aktiens fundementala värdering talar kursgrafen sitt tydliga språk; trenden är fallande. I kursdiagrammet framträder kursrörelser som toppar och bottnar allt lägre sedan kurstoppen i februari. Ett antal faktorer talar trots detta för att aktien är intressant på kort sikt. Aktien har under september tappar cirka 20 procent av börsvärdet, efter 15 raka handelsdagar utan uppgång. RSI-värdet nådde i förra veckan ned till det extrema värdet noll och har denna vecka vänt upp. HausseIndex-indikatorn vände också i förra veckan upp från pressande nivåer. Sommarens bottennoteringar indikerar en stödnivå i intervallet 5,40 till 5,50 kronor. Sammantaget talar alltså läget för köp och med målkursen satt till 6,50 kronor och stop-loss vid 5,35 kronor är förhållandet mellan risk och potential fördelaktigt. ...

För några veckor sedan så ringde realtid upp honom och pratade om hans olika bolag och när reportern började fråga om Karo bio så ville han först inte berätta någon alls. – Om Karo Bio kan jag inte prata ett knäpp, säger han. – Jag vill inte det. – Jag vill inte uttala mig någonting om Karo Bio. Håkansson berättar sedan vad han tycker om bolaget men så kommer den lite mera intressanta delen ...

Om man räknar med att Eprotirome skulle sälja för blott en femtedel av crestor och sätter försäljningstarten till 2014 och följer samma försäljningsökning som crestor, dollarn är satt till 7 kr i alla beräkningar. Tar inte hänsyn till en mängd olika faktorer som;inflation,ökad kassaförbränning, övriga forskningsportföljen, milestone, avtal, andra kursdrivande triggers, m.m. Crestor MUSD MSEK 2009 4502 31514 2008 3597 25179 2007 2796 19572 2006 2028 14196 2005 1268 8876 2004 908 6356 2003 129 903 ...

Drömmen om 100% avkastning på en dag kan vara en sporre för många aktieägare, men besvikelsen infinner sig till 95% av fallen. Karo Bio står innför en mycket intressant framtid… om än en mycket dyr sådan. En utveckling av ett läkemedel i fas III kan bli mycket kostsamt dock för mindre nischindikationer kan kostnadsnivåerna hållas på en relativt rimmlig nivå, ändock är det i runda tal i klassen 300 miljoner svenska kronor. Karo Bio har i dagsläget ca hälften av detta belopp i kassan rapporterad den sista juni, men med en förbränning av kapital exkl en fas 3 studie på närmare 40 miljoner kronor per kvartal blir det en tuff båt att ro i hamn även med milstenar från övrig pipeline. ...

Först och främst framstår det numera för mig som väldigt tydligt att man har som mål att ta Eprotirome för HeFH hela vägen till marknaden på egen hand. Detta har man också redan tidigare givit tydliga signaler. I presentationen kan man läsa: “In 2010, extended development ambitions to build further value by taking projects through phase III trials for niche indications” “Bring selected niche drugs through the development process and to the market” ...

Kom just att tänka på Karo Bio när jag fick syn på bilden ovan under mitt morgonkaffe. Den nyemissions utspädda soppan börjar närma sig kokpunkten och “plötsligt händer det”… frågan är bara vad? Antagligen inte det paddorna i grytan hoppats på i alla fall. Karo Bio har lika stor chans att hitta en partner som ett jehovasvittne på Pridefestivalen. Vad blir nu ledningens nästa drag för att få sina misslyckanden på område efter område att framstå som ännu en succé i ordningen? Kanske börja sina utskick med “You are already a winner!” i fetstil och bifoga en kupong till närmsta marknadsdag med gratis drag på tombolan. Tio för de stora och fem för de små, skynda på, skynda på… “plötsligt händer det”. Ja, jo, tack & tjena. Ett halvkilo kaffe på sin höjd. ...