H&M

Har gjort lite justeringar i portföljen senaste tiden. innehaven är nu koncentrerade till 4 tyngre innehav och lite småskvättar i övriga bolag. Har sålt några av mina andra tyngre bolag och minskat i några.(sigge: redbet är ingen krydda som jag skrev i tidigare blogg, redbet är mitt största innehav och kommer inte säljas under 400 kr ;). Nedan följer lite kommentarer om mina 4 huvudinnehav: 1. Redbet - mitt största innehav. behöver inte kommenteras närmare. de flesta vet vad jag tycker. läs mina bloggar och analys för mer info. årets aktie 2008-2010 enligt min tro. ...

Triggers är något vi placerare gillar. Det betyder att något kan hända ganska snart och det går lätt att måla upp och tro på ett positivt scenario. I klädbolagen saknas nu triggers helt. I Odd Molly t.ex så lär inget kunna hända förrän orderapporten i oktober och för Björn Borg så tog VD:s insiderförsäljning bort den lilla optimism som fanns efter senaste rapporten. Rapporter om minskad konsumtion trycker även de andra klädbolagen. WeSC t.ex verkar nu ha flaxat färdigt över den uppblåsta introduktionkursen och är nu ner ordentligt. T.o.m H&M verkar trött och fet och har nog sin framtid bakom sig och är numera en trogen kämpe som Lynch säger…;-) ...

Nu är det väl risk att man får ruttna ägg och tomater kastade på sig när man ifrågasätter placeringar i några av börsens riktiga favoriter. Ett bolag som ständigt rekas nästan slentrianmässigt är H&M. H&M är en fantastisk framgångssaga och ett fantastiskt företag men har inte bolaget nått en sådan storlek att det är svårt att växa så speciellt mycket? De sista tre åren har kursen gått upp ca 35 % (enl AVA diagram) och det är väl knappast så mycket att hoppa jämfota för… P/e ca 18 på prognos 08 nu vad jag förstår frågan är om det inte finns bättre alternativ… Warren Buffet brukar säga att alla fantastiska företag blir efter ett tag mediokra… Mot detta kan man ställa att bra bolag har en tendens att fortsätta vara bra längre än man tror och tvärtom. Visst de kan växa i Asien och Ryssland t.ex men med deras storlek så är det svårt att se att det ska göra så stora avtryck. Ska vi hoppas på 35 % kommande tre år också…? ...

Läste i DI om hur priset på stockholms golfklubbars spelrätter (aktier) har rasat senaste 3 åren. Kungsängens GKs aktier har tappat nästan 80% i pris sedan 2005, för att nämna ett exempel. I artikeln fanns också en liten bild på hur tillväxten av antalet aktiva golfare i Sverige har sett ut senaste 100 åren. Det var en stabilt stigande kurva fram till 2005 då den började sjunka; inte en kraftig nedgång, utan en svag. ...

Klädjätten H&M levererade en ny stark rapport tidigt imorse, detta känns väl lite som en revanch för svenskt näringsliv efter “Ericsson kollapsen”. H&M drog med sig OMX “norrut” även om USA hjälpte till en hel del genom att handeln på Wall Street tog igen sig mot slutet igår, lägg därtill att terminerna har varit ordentligt på plus idag. Man sålde under det första kvartalet kläder för 19,7 miljarder kronor. Det är bättre än vad diverse analytiker hade räknat med som snittat runt 19,3 miljarder kronor. Detta betyder att man har en ökning med 18 procent jämfört med förra året. ...

Jag gillar H&M, verksamheten är mycket fin. Alla behöver kläder. De har ännu många nya marknader att bryta mark på. De har mycket fin tillväxt och historiken är lysande. Värderingen är hög och direktavkastningen låg. Jag har under en tid kollat lite efter liknande bolag med en lägre värdering. Har spanat en del på finska Stockmann. De har högre direktavkastning och p/e runt 18. Jag tror att jag precis kom fram till slutsatsen att på mycket lång sikt är H&M värd sitt höga pris. Givet fortsatt god tillväxt bör det vara en dunderplacering på 20 års sikt. ...

H&M är som alla börsintresserade vet ett av de mest fantastiska tillväxtbolagen på den svenska börsen. Nu bör det vara ett utmärkt tillfälle att fånga upp aktien som sällan har varit så här billig. Aktien har knappt rört sig det senaste året medan vinsten per aktie har ökat med 14% och utdelningen har höjts med 18%. Till och med under den mest panikartade delen av finanskrisen så var aktien bara marginellt billigare. ...

Förra gången jag analyserade H&M kom jag fram till att det var bäst att avvakta. Jag skrev då att det var en stabil aktie vid en fallande börs men att det fanns bättre alternativ vid en stigande sådan. Sedan dess har H&Ms aktie i och för sig stigit men blivit ordentligt ifrånsprungen resten av börsen. Efter årets kraftiga börsuppgång får jag för mig att 2010 kan bli extra riskfyllt för världens marknader och att det välskötta och stabila bolaget därför lockar igen. ...

Hennes & Mauritz är ett välskött fint bolag, som gett sina aktieägare långiktigt god avkastning. Är det slut med detta nu? Affärsidén har varit en lågriskstrategi, eftersom att folk köper kläder i de lägre prissegmentet även om ekonomin stramar. På minussidan ligger att försäljningen befinner sig i en negativ trend. Den har minskat varje kvartal sedan augusti 2008. (Med ett undantag: april 2009). Det innebär att den sjunkit i 14 av de femton senaste månaderna. ...

H&M har det senaste året gått betydligt bättre än börsen i övrigt med en nedgång på bara 7% trots gårdagens fall. Bolagets starka balansräkning och konjunkturtåliga verksamhet har bidragit till att dess aktieägare knappt har märkt av finanskrisen. Tillväxten har dock bromsats upp rejält och frågan är om det är tillfälligt eller inte. FRAMTID H&M har i många år varit en mycket pålitlig tillväxtmaskin och brukar därför värderas med en rejäl premie gentemot börsen i övrigt. Aktiemarknaden har stort förtroende för bolaget och det märks inte bara av den relativt höga värderingen, utan också på det faktum att aktien bara föll med 3,5% igår trots en rapport som var klart sämre än analytikernas förväntingar. ...