Ericsson

Flera tidningar och journalister skanderade igår och idag ut att en stor konkurrent till Ericsson har gått i konkurs, nämligen Nortel. Detta påstående innehåller två stora missuppfattningar……. För det första har Nortel inte gått i konkurs. Bolaget ansökte om Chapter 11 (eller företagsrekonstruktion). Detta är ganska långt ifrån konkurs. Då jag har hört flera olika siffror i USA på att cirka 50-65 procent av alla bolag som ansöker om Chapter 11 faktiskt överlever så är det således en kraftig överdrift och säga att Nortel har gått i konkurs. Denna procentsiffra är betydligt lägre i Sverige!. Visserligen är det några saker som givetvis inte är bra i bolaget. Chapter 11 innebär (dock är jag ingen expert på konkursrätt) bland annat att bolaget har några ”fredade” månader på sig att minska skuldbördan, slippa räntebetalningar, justera ned kostnaderna, sälja av verksamhetsdelar och stärka upp det egna kapitalet i bolaget. Lyckas de inte med detta återstår till slut konkurs. Då Nortel i huvudsak har flera olika affärsområden som gör mindre vinster så tror jag att det finns goda möjligheter för bolaget att överleva på ett eller annat sätt. Nortel omsätter på rullande 12 månadsbasis cirka 10 miljarder dollar och gör ungefär ett nollresultat före engångskostnader. Dessutom hade bolaget 2,3 miljarder dollar i kassan. För det andra så är Nortel ingen stor konkurrent till Ericsson. Nortel har fokuserat mycket på CDMA-tekniken, företagssidan och på fastnätssidan där Ericsson inte alls är närvarande eller har väldigt liten verksamhet. Således är områdena där Ericsson och Nortel konkurrerar head-head relativt små (bl.a. GSM, delar av fastnätssidan och drift/konsultsidan). Dock så kommer Nortel att tappa tempo vilket på marginalen kan vara positivt för Ericsson. Men denna effekt bedömer jag som mycket liten. Dessutom skulle Ericsson eventuellt vara intresserad av att förvärva vissa delar hos Nortel om det säljs till ett attraktivt pris. ...

Nu är EURIBOR-räntorna halverade på tre månader! 12-månaders EURIBOR noterade igår 2,70 och den har fallit 266 punkter på tre månader. 3-månaders räntan noterade 2,57 % och den har fallit lika mycket. Idag ska ECB besluta om räntan och marknaden förväntar sig sänkning med 50 punkter till 2,00 %. EURIBOR-räntorna kommer alltså att falla ytterligare. Frågan är väl bara om vi ska ned till USA:s 0-0,25 % eller om vi stannar vid 1 %? ...

Stockholmsbörsen dyker ner efter några dagars uppgångar. Troligtvis ville OMX fortsätta enligt teknisk analys stiga mot 720. Det verkar att OMX 695 är ett hårt motstånd. Trots dagens nedrekyl ligger Stockholmsbörsen på +4.0 procent trots att världens börser ligger strax under 0 procent. Det är mycket märkligt att se Stockholmsbörsen handla högre än världens börser. Undrar om det var fondägarnas pengar bankerna använder för att köpa upp aktier innan bankerna sätter igång med blankningsaffärer? Det är min tanke. Jag förstod att det skulle bli tuff börsutveckling för de kommande veckorna efter vi har fått in negativa nyheter samt vinstvarningar från olika bolag som Alcoa och Intel. Idag var det Wal Mart:s tur att vinstvarna. Tror att det kommer flera nya vinstvarningar i de närmaste dagarna. Häromdagen kom ISM (inköpschefsindex) som ses en viktig konjunkturmätare eftersom det visar hur läget är i tillverkningsindustrin. Indexet föll till 32.4 procent vilket är den lägsta sedan 30 år. Igår kom en usel statistik som sänkte USA-börserna vilket tyder på att USA har ett problem. Nyligen kom en tysk industriorder som sjönk även om den var lite bättre än föregående månad. Förväntningarna var lite högre. Sony Ericsson meddelade marknaden att de ser en tuff mobilmarknad för hela 2009. Enligt Sony Ericsson räknar med att de ser en nedgång i volym på 5-6 procent pga minskad efterfrågan i en svag global marknad. Detta får mig tänka på Ericsson som äger 50 procent av Sony Ericsson tillsammans med japanska Sony. Ericsson har ett p/e-tal 15.7 enligt dagens aktiehandel vilket är högre än vad bolaget kan visa vinst för hela 2008. För 2007 redovisade Ericsson en vinst före skatt på 30.73 miljarder kronor. Jag räknar med en vinst före skatt uppgår till 15,3 miljarder kronor. Dagens kurs är högt för ett bolag som visar svag tillväxt och marginaler om vi räknar i 2009:s resultat. Jag tror inte att Ericsson klarar marknadens förväntningarna. Det kan bli en vinstvarning som kan komma när som helst. Det är bättre att kliva ur marknaden på grund av “vinstvarningarna” Vi får se vad som händer i de kommande tiden. Tror på en bättre börsutveckling senare. Kanske i april månad. Må så gott Oskar Fredrik ...

Dagens handel har varit rätt aktiv och jag har hunnit med 3 st affärer under kvällen. Dels sålde jag Nordea med förlust idag. Sålde dessa på 59,40 vilket resulterade i en förlust på 1400,-. Köpte sedan Ericsson för 58,80 och sålde sedan för 59,60. Detta resulterade i en vinst på 200,-. Dagens bästa affär var dock Karo Bio där 5000 köptes för 7,0 för att säljas för 7,35. En fin liten vinst på 1550 kronor. Dagen idag gick därmed med vinst på 350,-. ...

Scalping Denna strategi tillhör de mest intensiva i tradingvärlden. Den som “scalpar” gör dussintals, eller hundratals snabba köp och säljaffärer varje dag, och “hyvlar” på så vis till sig en liten vinst från varje vända, genom att tjäna på spreaden mellan köp och säljkurs. Fördelen med scalping är att man oftast använder mindre belopp som omsätts flera gånger under dagen. Denna typ av handel kan bara ske i aktier med hög omsättning typ Ericsson, Nokia, ABB etc. Ibland är det möjligt även i mindre bolag som rapporterar den dagen. Kan du omsätta 6.000 st ERIC- aktier vid 5 tillfällen under dagen och gör 10 öre vid varje tillfälle blir det 3.000 kr i vinst. ...

Idag samlade Ericsson alla svenska Ericssonanalytiker (inklusive underteckanad) till den återkommande lunchsittningen efter kvartalsrapporten. Återigen var det cirka 15 analytiker som träffade VDn Carl-Henric Svanberg och finanschefen Hans Vesterberg på huvudkontoret i Kista. Efter Ericsson något överraskande ”positiva” vinstvarning endast fyra dagar före den ordinarie kvartalsrapporten kan man verkligen ställa sig frågan om det har hänt speciellt mycket mer Ericssons rapporteringsrutiner? Eftersom kvartalsrapporten var klart bättre än väntat kände Ericsson sig tvungna att gå ut med den positiva vinstvarningen. Detta är fine dock kan man ju undra varför de inte gjorde det i slutet av september eller i senast i början av oktober (som andra bolag brukar göra). Här menar Ericsson att marknadens estimat på Ericsson reviderades ned ganska kraftigt under början av oktober varför skillnaden mellan det faktiska resultatet och marknadens estimat blev för stor. Vi håller med om att det fanns viss osäkerhet om estimaten men de facto justerades estimaten inte ned speciellt mycket utan vi tror snarare att det finns en stor risk att Ericsson faktiskt inte hade koll på sitt eget resultat i början av oktober. Detta är oroväckande. ...

Jag tänkte fortsätta mina rapportkommentarer inom telekomsektorn. Idag kommenterar jag främst det som hände igår, helt enkelt därför att jag inte har haft tid att läsa allt som vällt ut idag. Och om måndagens rapporter var stabila, var tisdagens något mindre så. Först och främst kom Millicoms rapport, som sett till siffrorna faktiskt var roligare läsning än det råa fallet låter påskina. Man adderade fina 2 miljoner nya abonnenter i sina nätverk och nu har totalt 30,6 miljoner abonnenter vilket är hela 50% upp mot föregående år. Här är några länder med respektive tillväxtsiffror: ...

Kära läsare av Redeye. Jag ber nu om en sak. Skriv att det jag presenterar här nedan är fel. Jag vill bli överbevisad om att jag har fel. Det gäller vårt kära Ericsson. Direktör Carl-Henrik Svanberg presenterade tredje kvartalet som strålande. Starkt resultat, skriver Ericsson själv på sin presentation av tredje kvartalet. I Dagens Industri läser jag ord som “Urstarkt, Ericsson!”, “Revansch Svanberg”. Ericsson på banan igen och allt vad det har stått. ...

Redeye har uppmanat till att “Rapportera mera”, och med tanke på mitt riktiga jobb är i telekombranschen (lär väl ta ett tag till innan Buffet anställer mig, känns det om just nu) så är det väl en given sektor att kommentera idag. Ericsson Först ut är naturligtvis Ericsson, som stal showen genom den tidigarelagda rapporten. Det känns lite oväntat att klämma till med en framflyttad rapport, det är mer något man skulle kunna tänka sig att ett offensivare bolag typ Nokia eller Microsoft skulle dra till med för att klämma åt lite blankare. Men det är ju lite roligt också, även om Ericsson noggrannt betonade att det bara hade med den stora avvikelsen mot förväntningar att göra. Kan ju vara bra att veta nästa gång Ericsson rapporterar och de inte flyttar fram rapporten, kanske? ...

Eric B, säkert papper ? För mig vars huvudsakliga fokus just nu ligger kring smallcapbolag, även om jag har vissa basinnehav på largecap, är det lite intressant att reflektera över några av våra “folkaktier”. Ericsson inledde sin nuvarande dystra resa i september 07 och även om den korta trenden såg ut att vilja ta en vändning i maj i år har den långa sedan dess varit alltjämt fallande. Sedan förra fredagen har vi sett aktien ge oss lite positiva reaktioner med några dagars kraftigt positiva rörelser. Dessa reaktioner ska dock ses som ganska logiska med tanke på den större nedgång som kunnat noteras på mkt kort tid om hela 40% under en dryg månad. I det perspektivet och i det långre kan man knappast motivera en investering i Eric för att det skulle vara mer befriat från den volatilitet som till viss del råder på de mindre listorna. ...