Ericsson

Kl 7.30 nu på ons (25 jan 2012) är det återigen dags för Ericsson att presentera kvartalsrapport. Åtminstone initialt (de första minuterna efter att börsens öppning kl 9 på onsdag) finns risk för en ganska stor nedgång i Ericsson-aktien (en nedgång på 4-5%?) då investerarna ser hur skralt Ericssons q4-resultat ser ut på papperet. Senare under dagen kan aktien återhämta sig om vd Hans Vestberg ger lugnande kommentarer i stil med att q4 är en tillfällig svacka, och att han känner stor optimism långsiktigt etc. Å andra sidan kan en negativ kursreaktion stärkas om Vestberg pratar om att svackan i q4 även kommer att drabba q1/2012. ...

Ericsson-aktien har i alla fall varit “ganska” stabil de senaste åren (åtminstone jämfört med början av 00-talet då IT-bubblan sprack och Ericsson var på väg att gå omkull). Tex rasade aktien inte riktigt lika mycket som många andra aktier nu under finanskrisen 2008: Ericsson-aktiens kursutveckling: • 2007: kurstoppar på 127-128 kr • hösten 2008: kursbotten drygt 40 kr • nu: ca 70 kr Dvs efter börskursens bottennivå (under finanskrisen hösten 2008) har alltså aktien ganska stabilt segat sig upp till nuvarande kursnivå ca 70 kr. ...

Äpplet har fått ett sista datum. Passar på att göra en undersökning här: Hur många av er här inne skulle arbeta om ni hade Cancer i Bukspottskörteln och hade råd att avsluta erat arbete och gå i något som kallas förtidspension??? Då menar jag att om ni skulle arbeta som VD och vara grundare till ett storbolag… Frågar ni mig så tycker jag att hälsan kommer först även om man heter Jobs i efternamn ( Jobs verkar tänka på jobb). Detta blogginlägg kan man säkert gissa ganska enkelt vem det handlar om. Äpplet eller the Apple som man säger i deras hemland verkar ha mognat och mognat men nu känns det som om den börjar ruttna eller? Aktiekursen föll en bra bit ner i USA. Kan det bli så att konkkurenterna stiger på just detta besked? Det känns som om Apple nu på i alla fall ett tag kommer att sjunka. ...

Kronan stärks och dollarn blir billigare. Vilka bolag påverkas påtagligt av detta? Det kan vara läge att hålla ögonen på aktier i bolag som tjänar på att kronan stärks och dollarkursen faller. Handelsbolag som gör inköpen i dollar och säljer i kronor och Euro, bör stärka sina marginaler. Företag som Hennes & Mauritz och Lindex gynnas av dollarutvecklingen genom att de köper in en stor del av sina produkter i dollar. Alla företag vars huvudsakliga verksamhet sker på hemmamarknaden gynnas när importen blir billigare. ...

Kronan stärks och dollarn blir billigare. Vilka bolag påverkas påtagligt av detta? Det kan vara läge att hålla ögonen på aktier i bolag som tjänar på att kronan stärks och dollarkursen faller. Handelsbolag som gör inköpen i dollar och säljer i kronor och Euro, bör stärka sina marginaler. Företag som Hennes & Mauritz och Lindex gynnas av dollarutvecklingen genom att de köper in en stor del av sina produkter i dollar. Alla företag vars huvudsakliga verksamhet sker på hemmamarknaden gynnas när importen blir billigare. ...

Mötet som varade i cirka 1 timme innehöll mycket detaljdiskussioner om allt ifrån kunder i Afrika, uppgraderingar av nätverk runt om i välden till rena teknikdiskussioner om RBS 6000 (multibasstation) och joint ventures som ST-Ericsson och Sony Ericsson. Nu kommer jag inte redovisa detaljerna här då dessa inte påverkar vår syn på framtiden i någon större omfattning. Huvudfrågorna för Ericsson framöver är om mobilsystemmarknaden (Networks som står för mer än 50% av Ericsson totala försäljning och en rörelsemarginal om 16,5%) kommer att visa någon stabil tillväxt överhuvudtaget. Nu har det varit två år av negativ tillväxt trots att datatrafiken i näten har exploderat. Dessutom är det ytterst få operatörer runt om i världen som indikerar någon ökning av sina investeringar (CAPEX) framöver. Ericsson hävdar givetvis att tillväxten ska komma men trovärdigheten är låg då de inte ens kan indikera hur marknadsstillväxten ser ut ett kvartal framöver, trots att man är störst i världen på marknaden. Eventuellt har de rätt att tillväxten kan återkomma men under de senaste två åren så har prispressen från bland annat kineser (Huawei och ZTE), försiktigare operatörer och lågkonjunktur satt stopp för en ökande mobilsystemmarknad. ...

Den total försäljning kom dock in på 47,5 miljarder kronor medan marknaden väntade sig 48,7 miljarder kronor. Således var detta något sämre än väntat och förklaras av fortsatt komponentbrist som påverkade försäljningen med 2-3 miljarder kronor. Försäljningen inom Global Services och Multimedia var något sämre än väntat men försäljningen inom Network var i linje med marknaden förväntningar. Rörelseresultat före engångskostnader och joint ventures blev 6,2 miljarder kronor jämfört med marknaden förväntningar om 5,5 miljarder kronor. Således var detta bättre än förväntat och det viktigaste i rapporten. Den stora anledningen till bättre resultat var att marginalen inom Networks var hela 17 procent. Dessutom var bruttomarginalen för tredje kvartalet i rad en positiv överraskning om 39 procent (marknaden väntade sig 38,1 procent). ...

Bolaget sålde 10,4 miljoner telefoner under tredje kvartalet (SME/marknadens estimat: 12,1 miljoner) och marknadsandelen var endast runt 3 procent (baserat på våra globala marknadsestimat om 340 miljoner telefoner i Q3), 4 procent enligt Sony Ericsson. Detta var klart sämre än väntat. ASP eller snittpriset i Q3 blev dock 154 euro (SME: 150 euro) vilket var något bättre än väntat men lägre jämfört med Q2'10 (160 euro). Försäljningen blev därmed sämre än väntat på 1,6 miljarder euro (SME: 1,8 miljarder euro) i huvudsak beroende på svaga volymer. Bruttomarginalen före engångskostnader under kvartalet låg kvar runt 29,7 procent vilket är okej men något sämre än de 31 procent som vi väntade oss. Med lägre försäljning och lägre bruttomarginal blev rörelseresultat före engångskostnader 68 miljoner euro (SME: 88 miljoner euro) vilket var sämre än förväntat. Detta är något negativt men å andra sidan visar bolaget i alla fall på en robust vinst tredje kvartalet i rad. Dessutom har de en ambition om att bli etta på Android-telefoner vilket vi ser som positivt. Således kommer vi att justera ned våra försäljnings- respektive vinstestimat något för Sony Ericsson (och Ericsson) och bolaget kommer att visa en högre vinst i Q4 (troligen runt 100 miljoner euro). Engångskostnader blev endast 4 miljoner euro i Q3 (SME: 14 miljoner euro). ...

Ericsson B 72 kr Presentation: Telekombolaget Ericsson har tre affärsområden: Nätverk, Globala tjänster och Multimedia. Ericsson är dessutom hälftenägare i telefontillverkaren Sony Ericsson. Det som talar emot ett ägande: Ålandsbanken sänker sina prognoser för Ericsson och sänker rekommendationen till minska från tidigare neutral. Riktkursen sänks till 72 kronor från tidigare 80 kronor. (5:e Oktober 2010) kronan har stärkts har i sin tur lett till lägre försäljning och vinster för Ericsson. ...

Den total försäljning kom in på 48 miljarder kronor (vi väntade oss 50,7 miljarder kronor och marknaden: 50,4 miljarder kronor). Således var detta klart mycket sämre än väntat och förklaras av komponentbrist som påverkade försäljningen med 3-4 miljarder kronor. Försäljningen inom Global Services var godkänd medan försäljning inom Network och Multimedia var svag. Rörelseresultat före engångskostnader och JV blev 5,3 miljarder kronor (vi väntade oss cirka 6,1 miljarder kronor och marknaden 5,8 miljarder kronor). Även detta var klart sämre än förväntat. Dessutom var rörelseresultatet inom Multimedia svagt. Å andra sidan var bruttomarginalen för Ericsson klart godkänd om 39 procent (vi väntade oss 37,7 procent och marknaden väntade sig 37,3 procent). Anledningen till bättre bruttomarginal var gynnsam affärsmix och bra effektiviseringar vilket troligen innebär att bruttomargineln framöver kommer att hålla sig på en hög nivå. Kassaflödet var negativt och svagt i perioden men det tycker vi inte är något större problem då kassaflödet kommer vara kraftigt positivt i Q3. ...