Entraction

Redeye har tagit in Redbet i sin modellportfölj och skriver bl.a: “Vi ser riskerna men potentialen överväger. Värderingen känns även makabert låg. På våra prognoser (EPS 23,6 2009) handlas aktien till 4,5x vinsten. Tåget har inte gått. Aktien tas in i portföljen.” Makabert billigt ja det är bara att hålla med…. värderingen är antagligen bara hälften av spelbolag som Betsson och Unibet. Någon på Börssnack skrev “frågan e varför alla ska ha redbet nu när den står i 105 när ingen ville ha den för 70 för några veckor sen? men visst, ser fortfarande väldigt billig ut…” Om ett tag kan han antagligen skriva: ...

Spelbolagen har ju gått mycket bra under året med uppgångar på över 40 % för de flesta bolagen. Uppgången understöds av mycket fina rapporter som visar på fin tillväxt. Nu tror jag det är det snart börjar bli dags för andra vågen med en multipelexpansion för branschen. När marknaden ser den här snabba tillväxten så kommer den knappast att behålla spelbolagen på p/e mellan 5-10 för vinsterna 2009. På den nivån brukar man ju ha bolag helt utan tillväxt. Vi ska nog upp till mellan 12-15 i alla fall vilket innebär potential för stora uppvärderingar. ...

Spelfesten fortsätter med fortsatta uppvärderingar. Utveckling hittills under 2009: Betsson + 40 % Betting P. + 38 % (rapport 25/2) Entraction + 45% (rapport 25/2) Net Entertainment + 46 % Redbet + 48 % (rapport 26/2) Unibet + 31 % (rapport 18/2) Betsson kom med en mycket stark rapport och redovisade Q4:an som sitt bästa kvartal hittills med 2,37 i vpa. Årsvinsten blev 6,81 och man delar ut 5,10 fast fortsätter tyvärr att trassla och göra det i form av ett inlösensprogam . Vi kan nog tro att man kan komma in på drygt 9 kr i vpa nästa år vilket gör att aktien handlas på p/e ca 10 för 2009 efter dagens uppgång på ca 15 %. ...

Spelbolagsaktier rusar som väntat vidare idag och korrigeringen av de låga värderingarna fortsätter. Utveckling hittills 2009: Betsson + 22 % (rapport 13/2) Entraction + 48% (rapport 25/2) Net Entertainment + 46 % Redbet + 21 % (rapport 26/2) Unibet + 24 % (rapport 18/2) Intressant under dagen: Betsson meddelade idag att man tidigare lägger bokslutsrapporten till 13 februari. Detta brukar vara goda nyheter och ledningen bubblar nog av iver att berätta de fina siffrorna. Redbet fortsatte upp under för Redbet hög omsättning där nästan 1 % av bolaget omsattes. Här börjar nog vissa greppa den extremt låga värderingen nu med p/e på 4 antagligen för 2009 när Maltaskatten börjar kicka in. Placera.nu anger en motiverad kurs för Net ent till 50 kr i en analys. ...

Spelbolagsaktier följde med ner när börsen rasade förra året trots att branschen inte är konjunkturkänslig. Återtåget har nu börjat från låga nivåer och det har verkligen visat sig rätt att sitta med dessa aktier och fortsättning följer. Utveckling hittills 2009 när börsen i övrigt stått stilla: Betsson + 21 % (rapport 23/2) Entraction + 47% (rapport 25/2) Net Entertainment + 46 % Redbet + 17 % (rapport 26/2) Unibet + 20 % (rapport 18/2) ...

Spelbolagsbranchen verkar klara konjunkturfallet bra och är fortsatt heta. Senaste 12 månaderna har börsindex gått ner ca 40 % och under den tiden har utvecklingen för spelbolag i min portfölj varit: Redbet - 20 % Entraction + 105 % Net Entertainment + 120 % Fortsättning följer och nu har jag ökat i Redbet som är grymt översåld. P/e säkert under 4 för 2009 när Maltaskatten kickar in och är därmed värderad till mindre än hälften av Betsson och Unibet…! ...

Entraction har mellan Q3 och Q4 ökat rejält. Räkna med en Q4 vinst mellan 16 och 22 miljoner. Bonus till de anställda kommer kosta uppskattningsvis 2 miljoner vilket jag ej dragit av från vinsten. Redan dessa siffror gör att P/E ser lockande ut även efter senaste tidens kursstegring. Under Q1 har en ny mycket stor kund (noiq) kommit in och Entraction slår rekord efter rekord. Räkna därför med ett resultat för Q1 2009 omkring 30 miljoner och för helåret 120 miljoner. ...

Äntligen överraskar Entraction åt det positiva hållet mot mina förväntningarna med en kvartals rapport. Kvartalsvis tillväxt för poker på 12,5% och Casino på 11% samt antalet aktiva spelare 4%. Poker står för 68% och Casino för 19% av omsättningen. Resultatförbättingen på 53% förklaras av den ökande omsättningen och framförallt av att fasta kostnader var i stort oförändrade sen förra kvartalet. Resultatet för Q3 var 13,5 miljoner och Q4 har börjat starkt. Entractions pokernätverk är alltjämt det som växer snabbast på marknaden. ...

Unibet visade stark tillväxt på samtliga marknader och inom samtliga produktsortiment. Tillväxten var mycket stark på samtliga marknader utom Sverige där tillväxten bara var runt 15%, men till saken hör att Unibet historiskt visat sig vara konkurrenssvaga i Sverige jämfört med tex Betsson. Annars var det 35% och uppåt. 6/11 kommer Entraction med sin rapport. Entraction är det pokernätverk som fn växer snabbast på marknaden, troligen mycket tack vara Pinnacle. Jag förväntar mig en - rensat för säsongs svängningar - historiskt stark tillväxt under Q3 med en tillväxt på ca 50% relativt Q2, vilket skulle ge ett resultat på drygt 11 miljoner efter skatt och ett P/E på ca 8. ...

http://www.redeye.se/medlemsanalys/25093 sammanfattar läget relativt väl, men jag har några tillägg. Bingo har lanserats hos en kund och det är många inne och spelar. När fler kunder släpps på så ökar det ännu mer. Detta kommer vi se i Q4 rapporten. Pokern har ökat kraftigt både under Q3 och Q4 och en stor del av denna ökning går direkt till vinsten. När den “Italienska” pokervarianten lanseras ökar omsättningen ytterligare. Vi kommer därför se en forsatt uppåtgående trend under resten av 2008. ...